【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 000萬元，息稅前利潤(rùn)為200萬，求財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。解：債務(wù)總額 = 2000 （2/5）=800萬元，利息=債務(wù)總額債務(wù)利率=80012%=96萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)利息）=200/（20096）= ，預(yù)計(jì)第一年股利率為14%，以后每年增長(zhǎng)2%，籌資費(fèi)用率為3%，求該普通股的資本成本。解：普通股的資本成本=(60014%)/[600(13%)]+2% = % ，該項(xiàng)目投資總額為6000元，其中5400元用于設(shè)備投資，600元用于流動(dòng)資金墊付，預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。該項(xiàng)目有效期為三年，項(xiàng)目結(jié)束收回流動(dòng)資金600元。該公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)無殘值，采用直線法提折舊，公司要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目是否被接受。解：（1）計(jì)算稅后現(xiàn)金流量：時(shí)間 第0年 第1年 第2年 第3年 第3年稅前現(xiàn)金流量6000 2000 3000 5000 600 折舊增加 1800 1800 1800利潤(rùn)增加 200 1200 3200稅后利潤(rùn)增加 120 720 1920稅后現(xiàn)金流量6000 1920 2520 3720 600（2）計(jì)算凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值=1920+2520+(3720+600)－6000=++－6000=（3）由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受項(xiàng)目。，年初應(yīng)收帳款8460元，本年末流動(dòng)比率為3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為18000元，公司銷售成本率為80％求：公司的本年銷售額是多少？ 解：①流動(dòng)負(fù)債＝18000/3＝6000元,期末存貨＝180006000╳＝10200元平均存貨＝（10000+10200）/2＝10100元 銷貨成本＝10100╳4＝40400元 銷售額＝40400/＝50500元，賒銷比例為60％，期初應(yīng)收帳款余額為12萬元，期末應(yīng)收帳款余額為3萬元，要求：計(jì)算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：① 賒銷收入凈額＝125╳60％＝75萬元 應(yīng)收帳款的平均余額＝（12+3）/2＝ 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝75/＝10次，變動(dòng)成本率為40%，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，求新的總杠桿系數(shù)。解：=（營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)成本）/（營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)成本固定成本）=（500200）/（500200固定成本），得固定成本=100；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2=（營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)成本固定成本）/（營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)成本固定成本利息）::: =（500200100）/（500200100利息）得：利息=100固定成本增加50萬元，新經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（500200）/（500200150）=2 新財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（500200150）/（500200150100）=3所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)╳財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2╳3=6，市盈率為10，行業(yè)類似股票的市盈率為11，求該公司的股票價(jià)值和股票價(jià)格。解：股票價(jià)值 = 11╳2=22元,股票價(jià)格 = 10╳2=20元，每股面值為100元，公司要求的最低報(bào)酬率為20%，預(yù)計(jì)ABC公司的股票未來三年的股利呈零增長(zhǎng)，每股股利20元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10%，要求：計(jì)算ABC公司股票的價(jià)值。解：前三年的股利現(xiàn)值 = 20╳=計(jì)算第三年底股利的價(jià)值=[20╳（1+10%）]/（20%10%）=220 計(jì)算其現(xiàn)值=220╳=股票價(jià)值=+=（其中，%，期數(shù)為三的年金現(xiàn)值系數(shù)；%，期數(shù)為三的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）15．某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位銷售價(jià)格為200元，單位變動(dòng)成本為160元，求：該產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益率。解：變動(dòng)成本率 =160/200=80%，貢獻(xiàn)毛益率 = 1變動(dòng)成本率 = 180%=20%16．某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年固定成本為30萬元，單位銷售價(jià)格為150元，單位變動(dòng)成本為120元，求保本銷售量和保本銷售額。解：保本銷售量=固定成本/（單位銷售價(jià)格單位變動(dòng)成本）= 300 000/（150120=10 000件；保本銷售額=保本銷售量╳單價(jià) = 10000╳150=1500 000 17．某公司2002年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為800萬元，固定資產(chǎn)原值為500萬元，累計(jì)折舊為100萬元，求固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)凈值 =（800/400）╳100%= 200%18．某公司的有關(guān)資料為：流動(dòng)負(fù)債為300萬元，流動(dòng)資產(chǎn)500萬元，其中，存貨為200萬元，現(xiàn)金為100萬元，短期投資為100萬元，應(yīng)收帳款凈額為50萬元，其他流動(dòng)資產(chǎn)為50萬元。m 求：（1）速動(dòng)比率（2）保守速動(dòng)比率解：速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債 =（500200）/300 = 1 保守速動(dòng)比率 =（現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債 =（100+100+50）/300 = 19．某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應(yīng)收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。要求計(jì)算：（1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤(rùn)率；（2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。解：（1）應(yīng)收賬款年末余額=1000247。52－4000=0總資產(chǎn)利潤(rùn)率=（100025%）247。[（2000+3000）247。2]100%=10%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000247。[（2000+3000）247。2]=（次）凈資產(chǎn)收益率=25%[1247。（1－）]100%=25%第三篇：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)小抄1每股收益無差別點(diǎn):是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)（或銷售額）。2可轉(zhuǎn)換債券：有時(shí)簡(jiǎn)稱為可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。3內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）：又稱為內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率，即能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。4相對(duì)剩余生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力：由于受市場(chǎng)容量或經(jīng)濟(jì)效益原因的影響，決策規(guī)劃的未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力而形成的差量，也可以理解為因臨時(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方向而閑置的那部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。5信用條件 ：信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期、折扣期及現(xiàn)金折扣率等。6加息法：是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。銀行根據(jù)報(bào)價(jià)利率計(jì)算的利息加到貸款本金上,計(jì)算出貸款的本息和,：出租人只墊支購(gòu)買資產(chǎn)所需現(xiàn)金的一部分（一般為20%~40%）,其余部分則以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借資支付。8凈現(xiàn)值（NPV）：是指按投資者期望的報(bào)酬率或資金成本計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。9貼現(xiàn)法：發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，到期時(shí)償還全部本金。10缺貨成本：指因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。11售后租回：將資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。12股票：股票股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種證券。股票持有者即該公司的股東，對(duì)該公司財(cái)產(chǎn)有要要求權(quán)。13剩余股利政策：公司所獲得的凈利潤(rùn)首先用于滿足投資的需要，當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后，如有剩余則派發(fā)股利，否同不派發(fā)股利。14固定股利支付率政策：公司確定固定的股利支付率，并長(zhǎng)期按此比率從凈利潤(rùn)中支付股利。15獲利指數(shù)（PI）：又稱為現(xiàn)值指數(shù)，是指按投資者期望的報(bào)酬率或資金成本計(jì)算的投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比。16股利宣告日：即企業(yè)將股利支付方案予以公告的日期。17股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日。18絕對(duì)剩余生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力：暫時(shí)未被利用的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力,是最大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力與正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力之差，屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的潛力。單選1財(cái)務(wù)關(guān)系：1企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。6企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系7企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3每股收益無差別點(diǎn):是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)（或銷售額）。4內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）：又稱為內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率，即能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。5存貨的儲(chǔ)存成本的具體表現(xiàn)形式：儲(chǔ)存成本：指企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用，與儲(chǔ)存量的多少無直接關(guān)系，如倉(cāng)庫(kù)設(shè)備折舊費(fèi)等。b變動(dòng)儲(chǔ)存成本，與儲(chǔ)存量成正比關(guān)系，如存貨資金應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損變質(zhì)損失等。6信用條件 ：信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期、折扣期及現(xiàn)金折扣率等。7影響公司股利分配的因素：法律因素 股東因素 公司因素 其他因素，債務(wù)合同限制通貨膨脹8剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)：a優(yōu)點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期最大化。b缺點(diǎn)；‘每年股利發(fā)放額隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平波動(dòng)，不利于投資者安排收入與支出，不利于公司樹立良好形象。9股票股利的相關(guān)含義：股票股利公司以增發(fā)股票作為股利支付方式 10企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)： 籌集資金 11補(bǔ)償性余額的相關(guān)計(jì)算：補(bǔ)償性余額：銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比計(jì)算的最低存款余額。12融資租賃的基本含義：融資租賃決策是企業(yè)決定擁有某項(xiàng)固定資產(chǎn)之后的籌資決策，其核心問題是”租賃融資還是借款購(gòu)買”一般來說，當(dāng)租賃的融資成本低于債務(wù)融資時(shí)，可以選擇租賃融資14企業(yè)資本成本率的計(jì)算：資本成本率是指用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率。資本成本率=年用資費(fèi)用/籌資數(shù)額—籌資費(fèi)用=年用資費(fèi)用/籌資數(shù)額（1—籌資費(fèi)用率）15項(xiàng)目投資的具體含義：項(xiàng)目投資是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。16企業(yè)具體籌資方式渠道有哪些：a籌資渠道：政府財(cái)政資本 銀行信貸資本 非銀行金融機(jī)構(gòu)資本 其他法人資本 民間資本 企業(yè)內(nèi)部資本企業(yè)內(nèi)部資本國(guó)外及我國(guó)港澳臺(tái)資本b籌資方式：吸收直接投資 發(fā)行股票 留用利潤(rùn) 發(fā)行債券 商業(yè)本票銀行借款 商業(yè)信用 租賃籌資多選1企業(yè)的相關(guān)成本和無關(guān)成本的具體表現(xiàn)形式：a相關(guān)成本：增量成本 邊際成本 機(jī)會(huì)成本 付現(xiàn)成本 重置成本 專屬成本 加工成本 可分成本 可延緩成本 可避免成本b無關(guān)成本：沉沒成本 共同成本 聯(lián)合成本 不可延緩成本 不可避免成本2原始點(diǎn)投資的具體含義：原始投資（初始投資），指為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè) 計(jì)生產(chǎn)能力開展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。a建設(shè)投資，指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資。b流動(dòng)資金投資，又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資3短期借款的利息支付方式有哪些：利隨本清法（收款法）：貼現(xiàn)法 加息法 4優(yōu)先股東的含義及優(yōu)先權(quán)的表現(xiàn)：a含義：優(yōu)先股票簡(jiǎn)稱優(yōu)先股，是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票是一種特殊的權(quán)益形式。從法律上講企業(yè)對(duì)優(yōu)先股不承擔(dān)法定的還本義務(wù)，是企業(yè)自有資金的一部分。b優(yōu)先權(quán):在分配利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)等方面具有優(yōu)先權(quán)，優(yōu)先權(quán)的體現(xiàn)、優(yōu)先分配固定的股利。5所有者與債權(quán)人財(cái)務(wù)矛盾的表現(xiàn)形式及解決措施表現(xiàn)形式:（1），其目標(biāo)是安全收回到期本金，并獲得約定的利息收入。，目標(biāo)是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。(2)股東通過經(jīng)營(yíng)者侵害債權(quán)人利益的常用方法:a不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。b未征得現(xiàn)有債權(quán)人的同意，發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券的價(jià)值降低。措施：a在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款用途、限制股利政策、限制融資政策等。b當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新借款或提前收回借款。6計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)考慮所得稅影響的哪幾種方法：（1）長(zhǎng)期借款資本成本率（2）債券資本成本率7缺貨損失的具體表現(xiàn)形式：缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中短造成的停工損失，產(chǎn)成品庫(kù)存缺失造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失（還應(yīng)包括需要主觀估計(jì)的商譽(yù)損失）；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急代購(gòu)采用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本（緊急額外購(gòu)入的開支會(huì)大于正常采購(gòu)的開資）缺貨成本用TCs表示8延長(zhǎng)信用期限的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：銷售額增加；缺點(diǎn)：應(yīng)收賬款 收賬費(fèi)用 壞賬損失增加 9股票股利優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：a使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)b以較低的價(jià)格向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)c有利于保持公司的流動(dòng)性10會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的計(jì)息方式有哪些：a銀行按照名義借款額的一定百分比保留補(bǔ)償性余額b貼現(xiàn)法c加息法11留存收益資本成本的計(jì)算：留用利潤(rùn)資本成本率的測(cè)算方法與普通股基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。12銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：a優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；成本較低；借款彈性大；可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。b缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)高；限制條件多； 籌資數(shù)量有限。13投資回收期 投資利潤(rùn)率的計(jì)算：靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算：ic為投資者對(duì)該項(xiàng)目所期望獲得的報(bào)酬率，或資本成本。一個(gè)備選方案時(shí)：NPV≥0，項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性。NPV＜0，項(xiàng)目不具備財(cái)務(wù)可行性。多個(gè)備選方案的互斥項(xiàng)目選擇時(shí)，應(yīng)選用NPV是正值的最大者。14最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算：a成本分析模式其中：機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率b存貨模式（鮑莫模式）Tc—相關(guān)總成本；Q—每次證券變現(xiàn)的數(shù)量；K—機(jī)會(huì)成本率；T—一個(gè)周期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量；F—每次轉(zhuǎn)換成本 15剩余股利政策的含義：公司所獲得的凈利潤(rùn)首先用于滿足投資的需要，當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后，如有剩余則派發(fā)股利，否同不派發(fā)股利。判斷題4應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的計(jì)算機(jī)會(huì)成本：是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金*機(jī)會(huì)成本率維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=平均每月賒銷額*平均收賬天數(shù)=年賒銷額/360*平均收賬天數(shù)5現(xiàn)金凈流量的含義：是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由