公司財(cái)務(wù)管理概論(編輯修改稿)
2025-07-21 16:29 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 在3年后能夠獲得的收入是1000+1000%3=。復(fù)利計(jì)息復(fù)利計(jì)息是利息的本質(zhì)。復(fù)利的計(jì)算公式為 其中P是初始投資價(jià)值，F(xiàn)是期末價(jià)值，t是計(jì)息次數(shù)。相應(yīng)地 舉例3：如果投資100元，年收益率為10%，那么投資期是兩年的話，2年后收益應(yīng)該是元。如果你借100元，按月計(jì)息，利息率為1%，2年后你要支付元。投資期不是整數(shù)的情況即使投資期不是整數(shù)，那么在復(fù)利計(jì)息情況下，上面的計(jì)算公式依然成立。舉例4：假定年利率為12%，你借1000元，借期為半年，那么半年后你應(yīng)該償還。如果你借給別人1000元，借期為29個(gè)月，那么29個(gè)月后，你將獲得元。（三）利息與復(fù)利頻率復(fù)利頻率復(fù)利的計(jì)算與復(fù)利時(shí)間段有關(guān)系，在按單利計(jì)算的年利率一定的前提下，復(fù)利時(shí)間越短，實(shí)際利率就越高。舉例5：%，這一利率金融管理當(dāng)局控制的，即是不允許提高的。如果某證券按半年復(fù)利計(jì)算一次利息，%/2=%。按復(fù)利方法計(jì)算，年利率為。而另一個(gè)證券又提出按季計(jì)算復(fù)利，%/2=%，則按復(fù)利計(jì)算的年利率為。又有相似的證券按月計(jì)算復(fù)利，%/12=%。此時(shí)，按復(fù)利方法計(jì)算的年利率為＞%。連續(xù)復(fù)利很明顯，隨著計(jì)算復(fù)利的時(shí)間間隔的縮短，按復(fù)利方法計(jì)算的年利率不斷增大，但到底能大到什么程度呢?這里出現(xiàn)了連續(xù)復(fù)利的概念。所謂連續(xù)復(fù)利，就是在按單利方法計(jì)算的年利率不變的條件下，不斷縮短計(jì)算復(fù)利的時(shí)間間隔，所得到的按復(fù)利方法計(jì)算的利息。 將連續(xù)復(fù)利轉(zhuǎn)換成其他利率頻率的利率。舉例7：連續(xù)復(fù)利率為10%，相當(dāng)于半年復(fù)利情況下年利率是多少？因?yàn)檫B續(xù)復(fù)利率為10%相當(dāng)于：年單利率為，相當(dāng)于半年復(fù)利率為 %。平均利率的計(jì)算。假定我們知道今天投資1年后的收益率為，下一年的收益率為，可以計(jì)算2年內(nèi)平均的年復(fù)利利率。因?yàn)槎鴥赡昶谕顿Y收益相當(dāng)于所以也就是說(shuō)，在使用年復(fù)利的情況下，平均收益率是幾何平均數(shù)。而在連續(xù)復(fù)利情況下，平均收益是簡(jiǎn)單的算術(shù)平均。因?yàn)槎运栽诠矩?cái)務(wù)中，各種利息的計(jì)算方法都有自己的用途。其中復(fù)利計(jì)算主要用于一般項(xiàng)目的投資分析中，也用于一般證券的價(jià)值分析。而連續(xù)復(fù)利被應(yīng)用得不多，更多地見(jiàn)諸于學(xué)術(shù)文章。二、 現(xiàn)金流量的種類 現(xiàn)值現(xiàn)值也就是現(xiàn)在這一時(shí)刻的價(jià)值。更準(zhǔn)確地說(shuō)是，在分析的這一時(shí)刻，即0時(shí)點(diǎn)的價(jià)值是多少。用P來(lái)表示。未來(lái)值未來(lái)值是未來(lái)某一時(shí)刻的價(jià)值。更準(zhǔn)確地說(shuō)是，在 0時(shí)點(diǎn)之后的時(shí)點(diǎn)所產(chǎn)生的價(jià)值。用F來(lái)表示。年金年金（annuity）是一組時(shí)間間隔相同，數(shù)值相等的現(xiàn)金流量。如，一種債券在5時(shí)點(diǎn)上分別產(chǎn)生100、100、100、100、100的現(xiàn)金流量。那么這5個(gè)100就可以被稱為年金。三、 時(shí)間價(jià)值系數(shù)為了分析一個(gè)項(xiàng)目或者一種證券是否值得去投資，需要考慮該項(xiàng)目或者證券未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否給投資者的財(cái)富帶來(lái)了增加。而通常情況下，分析的手段，是要講不同時(shí)間的價(jià)值換算成相同時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值。例如，可以將全部不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值換算成為0時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，即現(xiàn)值。也可以將全部不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值換算成為某一未來(lái)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，也可以將全部不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值換算成為相同時(shí)間段的年金。為了計(jì)算方便，人們建立了各種時(shí)間價(jià)值的換算系數(shù)。包括整付復(fù)本利系數(shù)、整付現(xiàn)值系數(shù)、年金復(fù)本利系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)、投資回收系數(shù)、基金年存系數(shù)。 整付復(fù)本利系數(shù) 整付現(xiàn)值系數(shù) 年金復(fù)本利系數(shù)推導(dǎo)如下：由于年金系數(shù)中的年金是發(fā)生在年末的（這一點(diǎn)要特別注意??！
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