【文章內(nèi)容簡介】 并有交易； ? 證券資產(chǎn)（人民幣）在 50萬 （有些已降為 10萬） （含）以上； ? 機(jī)構(gòu)客戶 ? 申請機(jī)構(gòu)是合法登記，并具有合法的證券投資資格，不存在法律、法規(guī)和滬、深證券交易所規(guī)則禁止或限制其投資證券市場的情形的法人。不具備法人資格的企業(yè)單位、事業(yè)單位、社會團(tuán)體及個體戶等不得開立賬戶； ? 申請機(jī)構(gòu)已實名開立普通證券賬戶，且擬申請的信用證券賬戶與其普通證券賬戶的名稱完全一致； ? 申請人已在我司開立普通賬戶不少于 18個月 并有交易； ? 證券資產(chǎn)（人民幣）在 50萬 （含）以上； 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 38 基本概念解讀： 申請資格 1 2 3 （一級） （二級） （一級） 證券公司在登記公司開立的賬戶 證券公司在銀行開立的賬戶 融券專用證券賬戶 信用交易證券交收賬戶 信用交易資金交收賬戶 融資專用資金賬戶 客戶信用證券賬戶 客戶在證券公司開立的賬戶 客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶 客戶信用資金賬戶 客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶 基本概念解讀： 賬戶體系 基本概念解讀： 業(yè)務(wù)辦理流程 征信 簽署 《 融資融券合同 》 和融資融券風(fēng)險揭示書 投資者轉(zhuǎn)入擔(dān)保物 投資者開立信用證券、資金帳戶 投資者進(jìn)行融資融券交易 證券公司評估授信 投資者償還融資和融券債務(wù) 結(jié)束信用交易 融資交易 開倉 平倉 融資買入 直接還款 賣券還款 融券交易 開倉 平倉 融券賣出 直接還券 買券還券 基本概念解讀： 融資融券交易 清償債務(wù)的范圍：借入資金和證券、融資利息和融券費用、證券交易手續(xù)費、逾期息費、罰息及其他相關(guān)費用 ? 標(biāo)的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。 ? 證券交易所規(guī)定融資買入的標(biāo)的證券和融券賣出標(biāo)的證券限于其認(rèn)可的上市股票、證券投資基金、債券及其他證券。 ? 目前，證券交易所規(guī)定的標(biāo)的證券約有 510只。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 42 基本概念解讀： 標(biāo)的證券 ? 股票作為標(biāo)的證券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （ 1）在證券交易所上市交易滿 3個月 ； （ 2）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于 1億股或流通市值不低于 5億元，融券賣出標(biāo)股票的流通股本不少于 2億股或流通市值不低于 8億元； （ 3）股票發(fā)行公司的股東人數(shù)不少于 4000人； （ 4）近 3個月內(nèi)日均換手率不低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的 20%，日均漲跌幅的平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過 4個百分點，且波動幅度不超過基準(zhǔn)指數(shù)波動幅度的 500%以上； （ 5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革； （ 6）股票交易未被證券交易所實行特別處理； （ 7）證券交易所規(guī)定的其他條件。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 43 基本概念解讀： 標(biāo)的證券 ? 保證金： 指投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司向投資者收取的一定比例的資金或證券。保證金可以是 現(xiàn)金 ，也可以是經(jīng)證券公司認(rèn)可的可充抵保證金的 證券 。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 44 基本概念解讀： 保證金 證券公司 投資者 轉(zhuǎn)入擔(dān)保品 融資、融券 ? 可充抵保證金的證券 名單 由滬深交易所確定，并向市場公布。在計算保證金金額時，可充抵保證金證券的最高折算率標(biāo)準(zhǔn)如下： ? 上證 180指數(shù)成份股和深證 100指數(shù)成份股的折算率最高不超過 70%，其它股票的折算率最高不超過 65%； ? 交易所交易型開放式指數(shù)基金 (ETF)折算率最高不超過90%； 其他上市基金不超過 80%； ? 國債折算率最高不超過 95%； ? 其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過 80%； ? 權(quán)證、以及 被實行特別處理和暫停上市的 A股折算率為 0%； 基本概念解讀： 可充抵保證金證券 證券公司可以在不高于上述標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)證券流動性、波動性等指標(biāo)自行確定各類可充抵保證金證券的折算率。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 46 ? 保證金比例是指投資者交付的 保證金與融資、融券交易金額的比例 ，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。 ? 根據(jù)滬深交易所《融資融券交易實施細(xì)則》，投資者融資買入證券時，融資和融券保證金比例均不得低于 50%。 ? 證券公司在不低于上述交易所規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可以自行確定標(biāo)的證券的融資保證金比例和融券保證金比例 。 ? 保證金比例用于控制投資者 初始資金的放大倍數(shù) ，投資者進(jìn)行的每一筆融資、融券交易交付的保證金都要滿足保證金比例要求。 在投資者保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，投資者向證券公司融資、融券的規(guī)模就越小，財務(wù)杠桿效應(yīng)越低 。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 47 基本概念解讀： 保證金比例 ? 例如，假設(shè)某投資者信用賬戶中有 100萬元保證金可用余額， A標(biāo)的證券的 折算率 為 50%，則該投資者理論上可融資買入 200萬元市值（ 100萬元保證金247。 50%）的 A證券。 ? 例如，假設(shè)某投資者信用賬戶中有 100萬元保證金可用余額， B標(biāo)的證券的融券保證金比例為 60%，則該投資者理論上可融券賣出約 166萬元市值（ 100萬元保證金247。 60%）的 B證券。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 48 基本概念解讀： 保證金比例應(yīng)用 融券保證金比例＝保證金 /（融券賣出證券數(shù)量賣出價格） 100% 融 資 保證金比例＝保證金 /（融 資買入 證券數(shù)量 買入 價格） 100% ? 保證金可用余額 ： 指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費用的余額。其計算公式為 ： ? 其中，折算率是指融資買入、融券賣出證券對應(yīng)的折算率，當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按 100%計算。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 49 基本概念解讀： 保證金可用余額 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 50 基本概念解讀： 融資 /融券額度 ? 擔(dān)保物：證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部價款，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物，即投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內(nèi)的所有資產(chǎn)構(gòu)成其對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。 基本概念解讀： 擔(dān)保物 ? 維持擔(dān)保比例是指客戶擔(dān)保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例。其計算公式為： ? 維持擔(dān)保比例 =（現(xiàn)金 +信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/(融資買入金額 +融券賣出證券數(shù)量當(dāng)前市價＋利息及費用總和 ) 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 52 基本概念解讀： 維持擔(dān)保比例 ? 融資交易指令： ? “融資買入”：投資者融進(jìn)資金買入融資標(biāo)的證券，成交后形成融資負(fù)債； “賣券還款”：投資者賣出證券償還融資負(fù)債、利息及費用；“直接還款”投資者使用自有資金償還融資負(fù)債、利息及費用。 ? 融券交易指令： ? “融券賣出”：投資者融入并賣出可融券標(biāo)的證券，成交后形成融券負(fù)債；“買券還券”：投資者買入負(fù)債對應(yīng)券種償還融券負(fù)債以及融券費用；“直接還券”使投資者使用自有證券償還該證券的融券負(fù)債。 ? 擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)指令： ? “擔(dān)保物提交”與“擔(dān)保物返回”：投資者普