投資決策實務(wù)教材(編輯修改稿)
2025-03-18 04:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 =營業(yè)收入 *（ 1T） 付現(xiàn)成本 *（ 1T） +所得稅 *T ? 終結(jié)現(xiàn)金流 營運資金收回 處置資產(chǎn)的現(xiàn)金流入 處置固定資產(chǎn)收益損失的稅收影響 —— 如果稅法規(guī)定和會計預(yù)計凈殘值不同 固定資產(chǎn)更新決策 ? 某企業(yè)正考慮用一臺效率高的新機器取代原來的舊機器。 ? 舊機器的賬面折余價值為 12萬元，在二手市場可以賣 7萬元。預(yù)計尚可使用 5年， 5年后凈殘值為 0；稅法規(guī)定直線法折舊，殘值可以忽略。舊設(shè)備營業(yè)收入 60萬元，付現(xiàn)成本 30萬元。 ? 新機器構(gòu)建支出需要 48萬元，預(yù)計可使用 5年， 5年后預(yù)計凈殘值為 元。稅法規(guī)定 4年雙倍余額遞減法折舊，法定殘值 4萬元。新設(shè)備與舊設(shè)備產(chǎn)能相同，但付現(xiàn)成本每年節(jié)約 14萬元。 ? 該公司所得稅率 30%,資本成本率為 10% ? 是否應(yīng)該用新設(shè)備代替舊設(shè)備？ ? 舊設(shè)備 0 =60*（ 130%） 30 *（ 130%） + *30% = 0 =0； NCF15= =＊ PVIFA１０％，５ =＊ = ? 新設(shè)備 48+7+(127)*30%= 24； 12； 4； 4； 0 =60*（ 130%） 16 *（ 130%） +折舊 *30% =38；（ ； 32； 32； ） +（ ） *30%= = ； NCF1 =38； NCF2 =； NCF3 =32； NCF4 =32； NCF5 = = + 38* +*+32* +32*+* = 應(yīng)該用新設(shè)備代替舊設(shè)備 差額分析法 ? 差額凈現(xiàn)值 =新設(shè)備的凈現(xiàn)值 舊設(shè)備的凈現(xiàn)值 ? 決策方法：如果差額凈現(xiàn)值 0更新，如果 0不更新 ? 差額凈現(xiàn)值 =差額現(xiàn)金凈流量折現(xiàn) ? △ NCFt=NCFt新 NCFt舊 ?? ???? ntttiNCFNPV0 )1(差額分析法舉例 ? 差額初始現(xiàn)金凈流量 =48+7+(127)*30%= ? 差額營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =差額營業(yè)收入 *(1T)差額付現(xiàn)成本 *(1T)+差額折舊 *T 差額營業(yè)現(xiàn)金凈流量 1=14*(130%)+()*30%= 差額營業(yè)現(xiàn)
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