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正文內(nèi)容

現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營教材(編輯修改稿)

2025-03-16 11:42 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 司公告稱,募集資金中 8億元用于償還銀行借款; 6億元用于三環(huán)線東段和武漢二七長江大橋項(xiàng)目;另外 6億元補(bǔ)充公司本部以及子公司武漢水務(wù)、武漢燃?xì)獾攘鲃?dòng)資金。農(nóng)業(yè)銀行為本次發(fā)行的主承銷商。 ? 湖北宜化公司債 湖北宜化于 2023年發(fā)行 7億元公司債,期限為 10年,發(fā)行價(jià)格為每張人民幣 100元,采取網(wǎng)上向原無限售條件流通股股東優(yōu)先配售、網(wǎng)上面向公眾投資者公開發(fā)行和網(wǎng)下面向機(jī)構(gòu)投資者協(xié)議發(fā)行相結(jié)合的方式。其利率低于銀行同期貸款利率,降低公司的融資成本,同時(shí)發(fā)行公司債也調(diào)整了公司長短期貸款比例,優(yōu)化了公司負(fù)債結(jié)構(gòu)。 債券種類 ? ( 1)國債 又稱國家公債,是國家以其信用為基礎(chǔ),按照債的一般原則,通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 ( 2)企業(yè)債券 企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行,并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券,我國企業(yè)債券發(fā)行工作由國家發(fā)改委牽頭,會同人民銀行和中國證監(jiān)會采取條件核準(zhǔn)制進(jìn)行管理。 ( 3)公司債券 公司債是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。在我國,公司債特指中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的以 上市公司 作為發(fā)行主體,按照法定程序發(fā)行的期限在一年期以上的還本付息的有價(jià)證券。 ? ( 4)債務(wù)融資工具 是指依照中國人民銀行規(guī)定的條件和程序,具有法人資格的 非金融企業(yè) 債券市場發(fā)行的,約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。債務(wù)融資工具只對銀行間市場機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行,發(fā)行利率或價(jià)格由企業(yè)和承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定 . 第三節(jié) 債券市場融資 二、債券市場 概念:發(fā)行和買賣債券的場所,是金融市場的一個(gè) 重要組成部分。 分類:發(fā)行市場和流通市場 場內(nèi)交易市場和場外交易市場 三、債券市場存在的問題: 股票市場與債券市場發(fā)展的嚴(yán)重非均衡 企業(yè)債券信用評級缺乏權(quán)威評級機(jī)構(gòu) 企業(yè)債券利率過低 企業(yè)債券定價(jià)不合理,品種單一,缺乏創(chuàng)新 第三節(jié) 債券市場融資 四、債券市場的功能 (一)融資和投資功能 (二)資源配置功能 (三)宏觀調(diào)控功能 (四)提供市場基準(zhǔn)利率的功能 (五)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的功能 (一)發(fā)行債券的資格和條件 發(fā)行公司債券,必須具備以下條件 : 3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于 6000萬元; 40%; 息; ; ; 。 五、企業(yè)發(fā)行債券融資 (二)發(fā)行債券的程序 (三)債券的發(fā)行價(jià)格 債券的發(fā)行價(jià)格有三種: 等價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行 六、企業(yè)債券融資需考慮因素 票面利率 。票面利率的高低在某種程度上不僅表明了企業(yè)債券發(fā)行人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和潛力,而且也是能否對購買的公眾形成足夠的吸引力的因素之一。 發(fā)行價(jià)格 。債券的發(fā)行價(jià)格很大程度上影響了投資者購買量,因此企業(yè)應(yīng)結(jié)合期望的融資量與自身實(shí)力來確定債券的發(fā)行價(jià)格。 債券期限 。債券期限是指從債券的計(jì)息日起到償還本息日止的時(shí)間。 債券種類 。如果企業(yè)已被資信評級機(jī)構(gòu)評為信用級別較高的企業(yè)。 發(fā)行時(shí)間 。企業(yè)選擇適宜的債券發(fā)行時(shí)間對于降低籌資費(fèi)用、較快的完成企業(yè)籌資計(jì)劃,提高資金的使用效益均有重要的意義。 發(fā)行機(jī)構(gòu) 。企業(yè)為籌資最常見的方式之一是委托金融機(jī)構(gòu)向社會公開發(fā)行債券。 七、可轉(zhuǎn)換債券融資 概念:是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。 (一)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件 (二)可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)該符合以下的發(fā)行要求 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)資本市場融資 一、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念和特點(diǎn) 概念:是指對處于初創(chuàng)期和成長期的中小型高科技企業(yè)或創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資或近似于股權(quán)融資的資本,其特性是以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)追逐高回報(bào)。 特點(diǎn): ( 1)投資對象為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè),而且多為高新技術(shù)企業(yè); ( 2)投資期限至少在 35年以上,投資方式一般為股權(quán)投資; ( 3)投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上; ( 4)風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理,提供增值服務(wù); ( 5)風(fēng)險(xiǎn)投資人會通過上市、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本,實(shí)現(xiàn)增值 。 二、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行貸款的區(qū)別 ? 首先,銀行貸款講安全性,回避風(fēng)險(xiǎn);而風(fēng)險(xiǎn)投資卻偏好高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,追逐高風(fēng)險(xiǎn)后隱藏的高收益。 ? 其次,銀行貸款以流動(dòng)性為本;而風(fēng)險(xiǎn)投資卻以不流動(dòng)性為特點(diǎn),在相對不流動(dòng)中尋求增長。 ? 第三,銀行貸款關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)狀、目前的資本周轉(zhuǎn)和償還能力;而風(fēng)險(xiǎn)投資放眼未來的收益和高成長性。 ? 第四,銀行貸款考核的是實(shí)物指標(biāo);而風(fēng)險(xiǎn)投資考核的是被投資企業(yè)的管理隊(duì)伍是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神,以及未來市場。 ? 最后,銀行貸款需要抵押、擔(dān)保,一般投向成長和成熟階段的企業(yè),而風(fēng)險(xiǎn)投資不要抵押和擔(dān)保,它投資到新興的、有高速成長性的企業(yè)和項(xiàng)目。 (二)風(fēng)險(xiǎn)投資的要素構(gòu)成 三、風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素 ?投資者 —— 資金的供給者 ?風(fēng)險(xiǎn)投資公司 —— 資金的運(yùn)作者 ?風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) —— 資金的使用者 ?政府 —— 風(fēng)險(xiǎn)資本市場的培育者 四、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式 (一) IPO —— 首次公開發(fā)行 (二)并購?fù)顺? (三)回購?fù)顺? (四)清算退出 五、風(fēng)險(xiǎn)投資的投資偏好 ?風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)新 ?風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好發(fā)展預(yù)期 ?風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好市場增量 六、怎樣吸引風(fēng)險(xiǎn)投資(一) ?區(qū)
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