【文章內(nèi)容簡介】 在搜集公司經(jīng)營信息時(shí)，除了上面所需要的一般性資料以外，評(píng)估人員還需要關(guān)注客戶與原料供應(yīng)商的信息以及企業(yè)的資本性支出和營運(yùn)資金的需求等內(nèi)容。 首先， 企業(yè)經(jīng)營鏈的上下兩個(gè)方面 —客戶端和原料供應(yīng)商，對(duì)企業(yè)經(jīng)營的影響至關(guān)重要。從客戶端來說，評(píng)估人員收集資料時(shí)不僅需要了解重要客戶的名單，而且最好能獲得最近幾個(gè)年度或時(shí)期按銷售收入或利潤大小排序的主要客戶信息，并由此分析其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響以及客戶變化的趨勢；從原料供應(yīng)商來說，如果未來的原料供應(yīng)情況存在不確定的因素，無疑會(huì)大大增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，評(píng)估人員收集資料時(shí)需要參照客戶端信息收集的方法獲取類似的信息資料。 其次， 企業(yè)未來的資本需求是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要內(nèi)容，直接影響企業(yè)凈現(xiàn)金流和紅利支付能力的估算，具體包括兩方面，即資本性支出和營運(yùn)資金需求。評(píng)估人員收集企業(yè)資本性支出方面的信息，可以從企業(yè)未來的投資計(jì)劃著手，如現(xiàn)有廠房和設(shè)備更新以及為擴(kuò)大生產(chǎn)能力預(yù)計(jì)新增的廠房和設(shè)備等；營運(yùn)資金需求方面的信息，主要是收集企業(yè)存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等營運(yùn)流動(dòng)資產(chǎn)與營運(yùn)流動(dòng)負(fù)債方面的資料。 、股東紅利等信息 股權(quán)變動(dòng)方面的法律文件主要是股東與股東之間或股東與企業(yè)之間的股權(quán)買賣協(xié)議或回購協(xié)議。當(dāng)這些協(xié)議里限制了被交易股權(quán)的流動(dòng)性，就不僅影響這部分交易股權(quán)的價(jià)值，同時(shí)也會(huì)影響其他相關(guān)權(quán)益的價(jià)值。股東紅利方面的信息，主要包括股東姓名、持股數(shù)、歷年分紅情況等資料。 當(dāng)關(guān)聯(lián)交易是在完全被某一方控制的狀態(tài)下進(jìn)行時(shí)，就可能失去了公平交易的性質(zhì)，報(bào)表信息從數(shù)字上就不可能將其價(jià)值真實(shí)地反映出來。因此，評(píng)估人員在收集資料時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的規(guī)模、價(jià)格等內(nèi)容。 （ 二）企業(yè)外部環(huán)境信息 由于企業(yè)是一個(gè)開放的系統(tǒng)，為了持續(xù)經(jīng)營并實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，企業(yè)要從其外部環(huán)境中尋求資源、求得發(fā)展，同時(shí)也受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約。因此，企業(yè)所處的外部環(huán)境狀況，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及產(chǎn)品服務(wù)的市場環(huán)境等，都將對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。收集這方面的資料就是為了對(duì)企業(yè)的外部環(huán)境進(jìn)行分析，以判斷其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度。這種分析對(duì)象包括企業(yè)經(jīng)營范圍之外一切影響企業(yè)價(jià)值的因素，比如對(duì)企業(yè)產(chǎn)生直接或間接影響的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及行業(yè)狀況等。 一般來說，在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中外部環(huán)境分析可以概括為宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)環(huán)境分析和市場分析幾個(gè)部分，資料收集時(shí)評(píng)估人員相應(yīng)也需要獲得相關(guān)的數(shù)據(jù)信息。 首先是宏觀經(jīng)濟(jì)分析數(shù)據(jù)，包括當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢、政策法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)增長速度、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢等。這些信息在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中可以為確定風(fēng)險(xiǎn)程度、增長速度等提供重要依據(jù)。 其次是行業(yè)環(huán)境分析數(shù)據(jù)，包括行業(yè)的特點(diǎn)、準(zhǔn)入制度、市場分割狀況以及行業(yè)整體發(fā)展的情況，通?？梢詮恼?、行業(yè)協(xié)會(huì)、咨詢機(jī)構(gòu)或資本市場對(duì)行業(yè)發(fā)展的預(yù)測等有關(guān)資料中獲取。 最后是市場分析數(shù)據(jù)，主要是指被評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供服務(wù)的市場情況，特別是被評(píng)估企業(yè)的市場競爭地位以及核心競爭力信息。 在上述數(shù)據(jù)資料收集的基礎(chǔ)上，評(píng)估人員需要進(jìn)行資料整理工作，并充分分析其有用性和有效性。對(duì)于資料收集可能存在的缺失和虛假問題，評(píng)估人員還要尋找其他替代和補(bǔ)充資料。 三、評(píng)定估算價(jià)值 在對(duì)被評(píng)估企業(yè)的資料進(jìn)行搜集、整理之后，評(píng)估人員就可以著手對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定估算。該過程通常需要在對(duì)企業(yè)的歷史和朱來經(jīng)營狀況進(jìn)行分析的基硇上選定適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法進(jìn)行估算來實(shí)現(xiàn)。 （一）企業(yè)歷史業(yè)績分析 對(duì)企業(yè)的歷史經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行分析，評(píng)估人員可以借助被評(píng)估企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，了解企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和凝營成果，為企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r預(yù)測提供依據(jù)；在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中，為保證財(cái)務(wù)報(bào)表能夠真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，需要對(duì)被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行必要的 調(diào) 整。 首先， 調(diào)整被評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)。由于各個(gè)國家 (地區(qū)）所采用啲會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同，在具體的會(huì)計(jì)處理上也有所差異，評(píng)估人員需要閱讀分析被評(píng)估企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，了解被評(píng)估企業(yè)所采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是否符合相關(guān)要求等。必要的情況下，評(píng)估人員需要對(duì)重大的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異進(jìn)行調(diào)整。常見的偏離會(huì)計(jì)準(zhǔn)則酌情況可能有：未予確認(rèn)的銷售收入；應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不 M；未予確認(rèn)或計(jì)提的經(jīng)營費(fèi)用 。固定資產(chǎn)存在報(bào)廢、損壞或遺失但尚未予以反映等等 。 其次， 調(diào)整非經(jīng)常性項(xiàng)目和溢余資產(chǎn)。如果評(píng)估過程中需要利用參考公司的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，那么評(píng)估人員在對(duì)被評(píng)估企業(yè)的這些資產(chǎn)頊目進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)，也需要對(duì)參考公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行類似調(diào)整，使參考公司與被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表具有可比性。 需要注意的是，評(píng)估人員進(jìn)行上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)有充分依據(jù)，并與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行充分討論。 在獲得被評(píng)估企業(yè)經(jīng)調(diào)整的財(cái)務(wù)報(bào)表之后，評(píng)估人員需要關(guān)注兩方面的重要事項(xiàng)： 。企業(yè)價(jià)值與其收益直接相關(guān)，而企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模、配置及使用情況直接影響企業(yè)的收益。因此，在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，評(píng)估人員需要明確被評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)配置和使用情況，包括有效資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)，以正確判斷企業(yè)資產(chǎn)與收益的配比情況。另外，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模也會(huì)影響企業(yè)的收益及其穩(wěn)定性，因此必要時(shí)也需要對(duì)其單獨(dú)進(jìn)行分析。 。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中，被評(píng)估企業(yè)的類型多種多樣，有可能是涉及單一行業(yè)、只有單一經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)，也可能是具有多種經(jīng)營業(yè)務(wù)、涉及多個(gè)行業(yè)的企業(yè)。在對(duì)具有多種經(jīng)營業(yè)務(wù)、涉及多個(gè)行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，評(píng)估人員需要針對(duì)企業(yè)的各種業(yè)務(wù)類型分別進(jìn)行分析。這是因?yàn)?，不同行業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)之間可能存在多方面的差異，比如，不同行業(yè)所受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響可能各不相同；不同經(jīng)營業(yè)務(wù)所處經(jīng)濟(jì)周期的階段不盡相同；不同行業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的增長趨