匯率風險管理培訓教材(編輯修改稿)
2025-03-08 18:01 本頁面
【文章內容簡介】 計價的馬克虧損 = USD1百萬 （ %） =USD9320 28 28 第四節(jié) 匯率風險的管理 ? 匯率風險管理的主要方法有： ? （一）各種限制措施 ? （二）表內套期保值 ? （三）表外套期保值 ? （四）其他匯率風險管理方法 29 29 （一）各種限制措施 ? 內部限額管理 ? 這種管理主要是為了 防止外匯買賣風險 ，包括自營外匯業(yè)務風險和代客戶買賣風險。當銀行代理客戶買賣中形成敞口頭寸時，風險也隨之降臨。 ? 外部限額管理 ? 這種管理辦法主要是為規(guī)避交易中存在的清算風險、信用風險和國家風險。 30 30 ? 內部限額管理 首先，銀行制定限額時必須分析影響限額規(guī)模的各種因素： ? （ 1）外匯交易的損益期望。 ? （ 2）虧損的承受能力。 ? （ 3）銀行在外匯市場上扮演的角色。 ? （ 4）交易的幣種。 ? （ 5）交易人員的素質。 31 31 其次，在上述基礎上確定交易限額的種類，包括： ? （ 1）即期外匯頭寸限額 這種限額一般根據交易貨幣的穩(wěn)定性，交易的難易程度、相關業(yè)務的交易量確定。 ? （ 2）掉期外匯買賣限額 由于掉期匯價受到該兩種貨幣同業(yè)拆放利率的影響，故在制定限額時，必須考慮該貨幣的穩(wěn)定性，遠期期限越長，風險越大。還應制定不匹配遠期外匯買賣限額。 32 32 ? （ 3）敞口頭寸限額 ? 指沒有及時抵補形成的某種貨幣多頭或空頭。限額一般需規(guī)定相應的時間和金額。 ? （ 4）止損點限額 ? 指建立外匯頭寸后，對外匯損失的限制，主要取決于在市場中的參與程度、對外匯收益的期望值。 ? (5)除了制定每天各類交易的限額之外，還需制定每日各類交易的最高虧損限額和總計虧損限額。 33 33 ? 外部限額管理 這種管理辦法主要是為規(guī)避交易中存在的清算風險、信用風險和國家風險。具體措施包括： ? （ 1）建立清算限額。 ? （ 2）建立拆放限額。 ? （ 3）建立貸款限額。 34 34 （二）表內套期保值 ? 表內套期保值， 指的是銀行通過 對資產和負債的幣種加以匹配 來避免因匯率變動而引起的利差虧損。 ? 【 例 】 某美國銀行的一筆利率為 15%、期限為一年的相當 100萬美元的英鎊貸款。為了資產和負債匹配：現(xiàn)有兩種選擇： ? A選擇是年利率為 11%期限為一年的 100萬美元的定期存款； ? B選擇是年利率也為 11%期限為 1年的相當于 100萬美元的英鎊定期存款。 ? 現(xiàn)在的匯率是＄ ￡，計算一年后匯率貶值到＄￡，或者升值到＄ ￡的該銀行的匯率風險。 35 35 ? A選擇的收益率變化 英鎊貸款報酬率 : (100/)**美元存單成本率 : 仍然為 11% 那么該銀行的凈收益率 =%11%=% 英鎊貸款報酬率： (100/)**美元存單成本率：仍然為 11% 那么該銀行的凈收益率 =%11%=% ? 我們可看得出來，當銀行的資產和負債在幣種上不完全匹配時，銀行凈收益率變化很大，即匯率風險較大 英鎊貶值 英鎊升值 36 36 ? B選擇的收益率變化 英鎊貸款報酬率 : (100/)**英鎊存單成本率 :（ 100/)**那么該銀行的凈收益率 =%%=% 英鎊貸款報酬率： (100/)**英鎊存單成本率： (100/)**那么該銀行的凈收益率 =%%=% ? 我們可看得出來，當銀行的資產和負債在幣種上完全匹配時，銀行凈收益率變化很小，即匯率風險較小。 英鎊貶值 英鎊升值 37 37 （三）表外套期保值 ? 表外套期保值則是指 銀行通過對遠期外匯合同、外匯期貨合同、外匯互換合同和外匯期權合同等表外工具的運用對其表內的匯率風險進行套期保值 。 ? 借助金融工具管理匯率風險的方法一般是通過金融交易持有一個與現(xiàn)有受險部分金額和期限相同但方向相反的外匯頭寸，來控制匯率風險。 38 38 ? 表外套期保值具體包括： ? 利用遠期外匯合同進行保值 ? 利用外匯期貨合同進行保值 ? 利用外匯期權合同進行保值 ? 利用外匯互換合同進行保值 39 39 一、表外套期保值：利用遠期外匯合同進行保值 ? 遠期外匯合約 ,是指雙方約定在將來某一時間按約定的遠期匯率買賣一定金額的某種外匯的合約 . ? 遠期外匯交易適用于 期限在 1年以下 的短期對外借貸的場合。其操作方法是：在有關經濟交易成交時， ? 債權人 與銀行做一筆期限與收款日相同的遠期外匯交易，賣出 遠期外匯； ? 債務人 與銀行做一筆期限與付款日相同的遠期外匯交易，買入 遠期外匯。 ? 這樣，在成交日就可以 將未來收付的外幣匯率確定 下來，從而消除匯率風險。 40 40 ? 例如：某金融機構有日元債務，但是它的收入是美元。六個月后，該金融機構必須償還日元債務， ? 而且認為日元將有可能升值， ? 那么為了避免六個月后花費更多的美元去買日元，該金融機構可以與銀行作一筆期限為六個月的 買日元的遠期外匯交易 ， ? 這樣就將六個月后買日元的匯率提前固定，防止了因日元升值美元貶值帶來的損失。 41 41 ? 例：某美國銀行以 1年期 100百萬美元的美元定期存款（利率 8%）來支撐其 1年期相當于 100百萬美元的英鎊貸款（利率 15%），即期匯率＄ ￡ 1. ? 采用 出售一年期的英鎊遠期 合同避免因外幣貸款期滿時的英鎊現(xiàn)貨匯率的不穩(wěn)定而產生的風險。具體操作步驟： ? 1. 年初銀行以現(xiàn)貨匯率將 100百萬美元換成 百萬英鎊（ ＄ 100百萬 / ）； ? 2. 銀行隨即以
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