var與風(fēng)險管理培訓(xùn)教程(編輯修改稿)
2025-03-05 19:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 景來評估組合的損益情況 選擇生成序列個數(shù) 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第四節(jié) 隨機過程與 VaR * 第十一章 VaR與風(fēng)險管理 將收益率看作隨時間變化的隨機變量變量，記為 r(t)，其中 t為時間指標(biāo)。在任何時點上（即 t=1,2,…,n ）， r(t)只是單個隨機變量。隨機變量族｛ r(t)｝ 定義了一個隨機過程（或隨機函數(shù)）。 ?隨機過程 ?幾何布朗運動（ Geometrical Brownian Motion,GBM） bdzadtdS ??在很小的時間段內(nèi) ， 有 tbtaS ????? ?標(biāo)準(zhǔn)維納過程 漂移率常數(shù) 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第四節(jié) 隨機過程與 VaR * 第十一章 VaR與風(fēng)險管理 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 ?VaR的蒙特卡羅模擬計算的主要應(yīng)用形式是 幾何布朗運動的離散形式 ： ttSS ????? ??? ? ?1,0~N?),(~ 2 ttNSS ??? ??選擇什么樣的隨機過程模型來預(yù)測資產(chǎn)價格變動對 VaR方法的影響很大。從統(tǒng)計學(xué)的角度來解釋的話，就是采用什么樣的統(tǒng)計假設(shè)，決定著計算結(jié)果的差異。 第五節(jié) 預(yù)測方差 — 協(xié)方差矩陣計算 VaR* 第十一章 VaR與風(fēng)險管理 ?巴塞爾委員會（ Basle Committee） 的建議（ 1995年 4月）是，在 10個工作日持有期內(nèi)計算 99%水平的VaR值。不論采取方差 — 協(xié)方差矩陣法還是模特卡羅模擬法，任何 VaR模型的核心都是準(zhǔn)確預(yù)測持有期的方差和協(xié)方差。 ?指數(shù)加權(quán)移動平均方法 ?GARCH方法 ?主成分分析（ principle ponents analysis） 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第六節(jié) VaR模型在我國股市風(fēng)險分析中的應(yīng)用 第十一章 VaR與風(fēng)險管理 ?數(shù)據(jù)選取和階段劃分 采用 1993年 1月 3日至 1999年 12月 30日為樣本時期，以上證綜合指數(shù)和深圳綜合指數(shù)為分析對象，對我國股市風(fēng)險進(jìn)行分析。其收益率的計算采用公式： ??????????1lnttt PPr退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第六節(jié) VaR模型在我國股市風(fēng)險分析中的應(yīng)用 第十一章 VaR與風(fēng)險管理 考慮到我國股市制度變化對收益率變化有很大影響 ，因此按照制度變化將收益率序列分為三個階段： 1993年 1月 3日至 1994年 12月 30日為第一階段 （ T+0， 無漲跌停板限制 ） ， 1995年 1月 1日至 1996年 12月 13日為第二階段 （ T+1， 無漲跌停板限制 ） ， 1996年 12月 16日至 1999年 12月 30日為第三階段 （ T+1， 實施漲跌停板限制 ） 。 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第六節(jié) VaR模型在我國股市風(fēng)險分析中的應(yīng)用 第十一章 VaR與風(fēng)險管理 ?模型建立及估計 根據(jù) Jorion的定義 ， VaR實際上是要估測 “ 正常 ” 情況
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