風(fēng)險價值(var)第1章(編輯修改稿)
2025-03-16 12:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 Management 金融風(fēng)險的類型 ?市場風(fēng)險 ?信用風(fēng)險 ?流動性風(fēng)險 ?操作風(fēng)險 ?法律風(fēng)險 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 市場風(fēng)險 ?市場風(fēng)險 (Market risk)：指由于市場價格 (如利率，匯率，股價以及商品價格等 )的波動而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價值變化的風(fēng)險。 ?市場風(fēng)險是源自市場價格波動性。 ?市場風(fēng)險的兩種類型： ?絕對風(fēng)險 —— 用資金（或相關(guān)貨幣）衡量，集中關(guān)注總體收益率的波動性。 ?相對風(fēng)險 —— 用相對的基準(zhǔn)指數(shù)衡量，根據(jù)追蹤誤差或與基準(zhǔn)指數(shù)的差異來衡量風(fēng)險。 ω是跟蹤誤差波動率（ TEV） 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 方向性風(fēng)險和非方向性風(fēng)險 ? 市場風(fēng)險可以分為： 方向性風(fēng)險和非方向性風(fēng)險 。 ? 方向性風(fēng)險： 指金融變量（如股票價格、利率、匯率和商品價格）的運(yùn)動方向所產(chǎn)生的風(fēng)險，這些風(fēng)險可以通過 線性 近似值進(jìn)行衡量。 ?△風(fēng)險管理技術(shù) ?例：期貨 ? 非方向性風(fēng)險： 指其他的風(fēng)險，包括 非 線性風(fēng)險、對沖頭寸或波動性風(fēng)險。 ?凸度 ?例：期權(quán) ?基差風(fēng)險：指期限不同或資產(chǎn)屬性不同而導(dǎo)致的風(fēng)險。 ?波動性風(fēng)險：衡量對實際或隱含波動性的敏感性。 ?對沖基金 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 市場風(fēng)險管理方法 ?市場風(fēng)險管理方法： ?限制名義金額 ?敏感性 ?VAR衡量方法 ?獨立監(jiān)控 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 信用風(fēng)險 ?信用風(fēng)險 (Credit risk)：指由于借款人或市場交易對手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。 ?1個 AAA的債券的市場風(fēng)險可能比 BBB債券大，但信用風(fēng)險小。 ?結(jié)算前風(fēng)險與結(jié)算風(fēng)險 ?主權(quán)國家風(fēng)險 ?LTCM破產(chǎn) ?信用風(fēng)險的控制方法： ?限制名義金額 ?對當(dāng)前和潛在的風(fēng)險進(jìn)行信用限制 ?相應(yīng)的增加信用評級的特征 ?量化市場風(fēng)險的方法也可用來衡量信用風(fēng)險（ VAR） 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 流動性風(fēng)險 ? 流動性風(fēng)險 (Liquidity risk)：指金融參與者由于資產(chǎn)流動性降低而導(dǎo)致的可能損失的風(fēng)險。它包括資產(chǎn)流動性風(fēng)險和融資流動性風(fēng)險。 ? 流動性風(fēng)險有兩種形式： ? 資產(chǎn)流動性風(fēng)險 當(dāng)相對于正常交易單位，交易頭寸太大或太小，從而交易不能按現(xiàn)行市場價格進(jìn)行交易時，就產(chǎn)生了流動性風(fēng)險。可通過對市場或產(chǎn)品設(shè)置限制，或利用分散化的手段來進(jìn)行管理。 ? 融資流動性風(fēng)險 指沒有能力履行支付義務(wù)，可能會被迫提前進(jìn)行清算，從而將賬面損失轉(zhuǎn)變成為已實現(xiàn)的損失。可通過恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流需求計劃來控制。 ? LCAPM ? 美國金融危機(jī)與“死亡螺旋” ? 資產(chǎn)價格下降，流動性危機(jī)，以更低的價格售賣資產(chǎn) ? 公允價值計量的作用 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 操作風(fēng)險 ? 操作風(fēng)險 (Operational risk)：指由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它一些人為錯誤而導(dǎo)致金融參與者潛在損失的可能性。 ? 主要來自技術(shù)和組織兩個層面。 ? 模型風(fēng)險 ? 技術(shù)風(fēng)險 ? 欺詐風(fēng)險 ? 防范操作風(fēng)險的方法： ? 系統(tǒng)備份。 ? 嚴(yán)格的內(nèi)部控制責(zé)任與常規(guī)的應(yīng)急計劃清楚分離。 ? 證券公司不同業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險隔離措施。 ? 見諸報端的金融機(jī)構(gòu)人員舞弊事件 朱 波 《 金融風(fēng)險管理 》Financial Risk Management 法律風(fēng)險 ? 當(dāng)一筆交易在法律上被認(rèn)為無效時，就會產(chǎn)生法律風(fēng)險。 ? 法律風(fēng)險可以通過機(jī)構(gòu)的立法委員會與風(fēng)險管理者及高層管理人員進(jìn)行協(xié)商后制定法律政策來控制。 ? 法律風(fēng)險可以表現(xiàn)為股東遭受巨額損失的公司提起法律訴訟的形式。 ? 遭證監(jiān)會立案調(diào)查 五糧液周三一度跌停（ 2023年 9月 9日） ?涉嫌少交消費稅約 。今年 4月份，封某、周某等四位小股東發(fā)現(xiàn)五糧液存在少交消費稅嫌疑。于是委托上海市某律師事務(wù)所周愛文律師向成都市中級人民法院提起訴訟，要求五糧液及為其年報出具審計意見的會計師事務(wù)所賠償損失。 ?五糧液式 OEM，利益輸送（成都智溢） ?五糧液 2023年年報中有 “ 其他貨幣資金 ”， 2023年增至 ， 2023年末不變。五糧液在年報中注釋，“其他貨幣資金”是指存放在證券公司的存款。去年末，五糧液披露，存于券商的存款加上投資公司與上市公司的往來款余額合計約3億元。 ?早些時候，浙江白酒行業(yè)余姓投資者在發(fā)往各大媒體
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