風險價值(var)第1章(編輯修改稿)
2025-03-16 12:09 本頁面
【文章內容簡介】 Management 金融風險的類型 ?市場風險 ?信用風險 ?流動性風險 ?操作風險 ?法律風險 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 市場風險 ?市場風險 (Market risk)：指由于市場價格 (如利率，匯率，股價以及商品價格等 )的波動而導致的金融參與者的資產價值變化的風險。 ?市場風險是源自市場價格波動性。 ?市場風險的兩種類型： ?絕對風險 —— 用資金（或相關貨幣）衡量，集中關注總體收益率的波動性。 ?相對風險 —— 用相對的基準指數(shù)衡量，根據追蹤誤差或與基準指數(shù)的差異來衡量風險。 ω是跟蹤誤差波動率（ TEV） 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 方向性風險和非方向性風險 ? 市場風險可以分為： 方向性風險和非方向性風險 。 ? 方向性風險： 指金融變量（如股票價格、利率、匯率和商品價格）的運動方向所產生的風險，這些風險可以通過 線性 近似值進行衡量。 ?△風險管理技術 ?例：期貨 ? 非方向性風險： 指其他的風險，包括 非 線性風險、對沖頭寸或波動性風險。 ?凸度 ?例：期權 ?基差風險：指期限不同或資產屬性不同而導致的風險。 ?波動性風險：衡量對實際或隱含波動性的敏感性。 ?對沖基金 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 市場風險管理方法 ?市場風險管理方法： ?限制名義金額 ?敏感性 ?VAR衡量方法 ?獨立監(jiān)控 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 信用風險 ?信用風險 (Credit risk)：指由于借款人或市場交易對手的違約而導致?lián)p失的可能性。 ?1個 AAA的債券的市場風險可能比 BBB債券大，但信用風險小。 ?結算前風險與結算風險 ?主權國家風險 ?LTCM破產 ?信用風險的控制方法： ?限制名義金額 ?對當前和潛在的風險進行信用限制 ?相應的增加信用評級的特征 ?量化市場風險的方法也可用來衡量信用風險（ VAR） 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 流動性風險 ? 流動性風險 (Liquidity risk)：指金融參與者由于資產流動性降低而導致的可能損失的風險。它包括資產流動性風險和融資流動性風險。 ? 流動性風險有兩種形式： ? 資產流動性風險 當相對于正常交易單位，交易頭寸太大或太小，從而交易不能按現(xiàn)行市場價格進行交易時，就產生了流動性風險。可通過對市場或產品設置限制，或利用分散化的手段來進行管理。 ? 融資流動性風險 指沒有能力履行支付義務，可能會被迫提前進行清算，從而將賬面損失轉變成為已實現(xiàn)的損失?？赏ㄟ^恰當?shù)默F(xiàn)金流需求計劃來控制。 ? LCAPM ? 美國金融危機與“死亡螺旋” ? 資產價格下降，流動性危機，以更低的價格售賣資產 ? 公允價值計量的作用 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 操作風險 ? 操作風險 (Operational risk)：指由于金融機構的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它一些人為錯誤而導致金融參與者潛在損失的可能性。 ? 主要來自技術和組織兩個層面。 ? 模型風險 ? 技術風險 ? 欺詐風險 ? 防范操作風險的方法： ? 系統(tǒng)備份。 ? 嚴格的內部控制責任與常規(guī)的應急計劃清楚分離。 ? 證券公司不同業(yè)務之間的風險隔離措施。 ? 見諸報端的金融機構人員舞弊事件 朱 波 《 金融風險管理 》Financial Risk Management 法律風險 ? 當一筆交易在法律上被認為無效時，就會產生法律風險。 ? 法律風險可以通過機構的立法委員會與風險管理者及高層管理人員進行協(xié)商后制定法律政策來控制。 ? 法律風險可以表現(xiàn)為股東遭受巨額損失的公司提起法律訴訟的形式。 ? 遭證監(jiān)會立案調查 五糧液周三一度跌停（ 2023年 9月 9日） ?涉嫌少交消費稅約 。今年 4月份，封某、周某等四位小股東發(fā)現(xiàn)五糧液存在少交消費稅嫌疑。于是委托上海市某律師事務所周愛文律師向成都市中級人民法院提起訴訟，要求五糧液及為其年報出具審計意見的會計師事務所賠償損失。 ?五糧液式 OEM，利益輸送（成都智溢） ?五糧液 2023年年報中有 “ 其他貨幣資金 ”， 2023年增至 ， 2023年末不變。五糧液在年報中注釋，“其他貨幣資金”是指存放在證券公司的存款。去年末，五糧液披露，存于券商的存款加上投資公司與上市公司的往來款余額合計約3億元。 ?早些時候，浙江白酒行業(yè)余姓投資者在發(fā)往各大媒體
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