不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析培訓(xùn)教材(編輯修改稿)
2025-03-04 00:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 比較，可以找出對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的不確定性產(chǎn)生最大影響的參數(shù)； ? 通過(guò)敏感性分析，可以大體揭示項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的變化幅度，以作為對(duì)項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。 敏感性分析不僅可以使決策者了解敏感因素對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，還可以著重分析那些較為敏感的因素，以提高決策的準(zhǔn)確性。 敏感性分析的一般步驟 ? 確定敏感性分析 結(jié)果指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等） ； ? 選取不確定性因素 ? 一般進(jìn)行敏感性分折所涉及的敏感因素有：產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格、主要原材料或動(dòng)力價(jià)格、可變成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期及外匯匯率等。 ? 固定其他因素，變動(dòng)其中某一個(gè)不確定因素，逐個(gè)計(jì)算不確定因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度（或范圍）并找出它們一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。 ? 找出敏感因素 ? 綜合分析 ， 采取對(duì)策 。 敏感性系數(shù) ? 計(jì)算公式 敏感性系數(shù) ? 例：某種生產(chǎn)要素的價(jià)格由 100元上升到120元時(shí)，內(nèi)部收益率由 18％下降到 14％，內(nèi)部收益率對(duì)該生產(chǎn)要素價(jià)格的敏感性系數(shù)為 ? ?? ?? ? ? ?? ?001001XXXXFXFXFXXXFXFS??????? ?? ?? ?? ? %18%18%14 ?????S? 根據(jù)每次變動(dòng)因素的數(shù)目不同 ， 敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析 。 ? 單因素敏感性分析是指每次只變動(dòng)一個(gè)因素 ， 而其他因素保持不變時(shí)所進(jìn)行的敏感性分析 。 ? 多因素敏感性分析是指多個(gè)因素同時(shí)發(fā)生變化所進(jìn)行的敏感性分析 。 把各種因素變動(dòng)后的值同時(shí)代入判據(jù)指標(biāo)公式中去 。 ? 在長(zhǎng)期投資中，一般是對(duì)內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)作敏感性分析，并通過(guò)列表或繪制敏感性分析圖進(jìn)行。 四、 概率分析 ? 客觀概率分析：分析中所涉及的不確定因素有些可參照歷史積累的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以這些歷史數(shù)據(jù)形成的概率分布為基礎(chǔ)而進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。 ? 主觀概率分析：有些經(jīng)濟(jì)參數(shù)主要依賴于專家的判斷估計(jì)，基于這種概率的分析可稱為主觀概率分析。 ? 概率分析的核心問(wèn)題：如何從各個(gè)因素隨機(jī)變量的分布或特征值（期望和方差等）找出判據(jù)指標(biāo)的分布或特征值。 風(fēng)險(xiǎn)的度量 期望值 ： ???niiiXPXE1)( 標(biāo)準(zhǔn)差：21)( ?? ????iniiXP 變差系數(shù)：???? 期望值規(guī)則 假設(shè)jX 表示一組方案（ nj ,2,1 ?? ），其收益 是不確定性的。 期望值規(guī)則是以可能結(jié)果的期望值 )(jXE 對(duì)各方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。 在狀態(tài)離散的情況下 ???niijijXPXE1)( （ ） 其中 ijX 為 j 方案在 i 狀態(tài)出現(xiàn)的結(jié)果。 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的概率描述 假定 A、 B、 C是 影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有 l、 m、 n 種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨(dú)立，則 項(xiàng)目現(xiàn)金流有 k＝ l m n 種 可能的狀態(tài)。根據(jù)各種 狀態(tài)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流，可計(jì)算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。設(shè)在 第 j 種狀態(tài)下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 NPV（ j
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