不確定性分析與風(fēng)險分析培訓(xùn)教材-wenkub
2023-03-05 00:33:26 本頁面
【正文】 ， 根據(jù)經(jīng)營上的種種變化（ 價格的升降 、 成本的增加減少 ） 計算它們對該點的影響 ， 有時也稱作 量 本 利分析 （ costvolumeprofit analysis） 。 ? 根據(jù)造成風(fēng)險的范圍大小劃分，投資的風(fēng)險可分為宏觀風(fēng)險和微觀風(fēng)險。 ? 當(dāng)這些不確定性的結(jié)果可以用發(fā)生的概率來加以表述和分析時，稱之為風(fēng)險分析； ? 反之，不能用概率表述的，稱為不確定性分析。 不確定性或風(fēng)險的來源 ? 對分析用的現(xiàn)金流估計的不準(zhǔn)確 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化 ? 項目設(shè)備等實物形態(tài) ? 項目計算（研究）期設(shè)定的長短 決策類型 ? 確定性決策 決策者對未來情況完全確定或已知的決策 , 稱為確定性決策 。所謂宏觀風(fēng)險是指由于宏觀環(huán)境因素如國家的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、金融等方面發(fā)生變化對投資收益有可能帶來的損害，通常是影響所有投資項目的那些風(fēng)險因素。 即分析產(chǎn)量 、 成本 、 利潤三者之間的關(guān)系 。Q 盈虧平衡分析圖 ? 銷售收入、 總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系 0 Q TR＝ PQ TC＝ TFC＋ AVC ? 某航運(yùn)項目，該線路每年的最大運(yùn)載能力為 10000乘客，每位乘客的機(jī)票費(fèi)為120美元， 75%是毛利，每年的固定成本為 630000美元，求盈虧平衡點。 (30001600)=21400件 盈虧平衡價格 ： Pb=1600+3000 10^4247。 ? 上面說的盈虧平衡分析可以看做是臨界分析的一種，此時的臨界因素是生產(chǎn)能力利用率，決策判據(jù)變量就是利潤，當(dāng)利潤為零時的生產(chǎn)能力利用率就是盈虧平衡點。 ? 這些可能發(fā)生變化的因素稱為敏感因素。 敏感性分析的一般步驟 ? 確定敏感性分析 結(jié)果指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等） ； ? 選取不確定性因素 ? 一般進(jìn)行敏感性分折所涉及的敏感因素有：產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、主要原材料或動力價格、可變成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期及外匯匯率等。 ? 單因素敏感性分析是指每次只變動一個因素 ， 而其他因素保持不變時所進(jìn)行的敏感性分析 。 四、 概率分析 ? 客觀概率分析：分析中所涉及的不確定因素有些可參照歷史積累的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以這些歷史數(shù)據(jù)形成的概率分布為基礎(chǔ)而進(jìn)行預(yù)測分析。 期望值規(guī)則是以可能結(jié)果的期望值 )(jXE 對各方案進(jìn)行評價。設(shè)在 第 j 種狀態(tài)下項目的凈現(xiàn)值為 NPV（ j） ,第 j 種狀態(tài)發(fā)生的概率為 Pj , 則項目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為 : ? ? ? ?????kjjj PN P VN P VE1? ? ? ? ? ?? ??????kjjj PNP VENP VNP VD12 概率 方案 / 年末 A P （ A ） = B P （ B ） = C P （ C ） = 方案 1 0 1 2 3 4 3000 1100 1000 900 800 3000 1100 1100 1100 1100 3000 400 700 1000 1300 方案 2 0 1 2 3 4 4000
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