地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查和分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-02-28 22:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 定不確定性因素的變化范圍 計(jì)算敏感性分析指標(biāo) 確定敏感性因素，得出 結(jié)論和建議 2023/2/28 47 單因素敏感性分析 ? 含義 ? 分析單個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度，即每次只有一個(gè)因素發(fā)生變化，而其他因素不變時(shí)所作的敏感性分析。 ? 敏感性分析方法 ? 相對(duì)測(cè)定法 ? 絕對(duì)測(cè)定法 ? 2023/2/28 48 單因素敏感性分析 相對(duì)測(cè)定法 ? 某鋼鐵廠的建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)鋼材 10萬噸，預(yù)測(cè)鋼材平均售價(jià)為每噸 550元，預(yù)計(jì)估算的單位成本為每噸 350元，其中固定費(fèi)用約占 30%；基本建設(shè)投資為 6000萬元，流動(dòng)資金為銷售收入的 25%；建設(shè)期為 2年，使用壽命期為 15年，投產(chǎn)后上交稅金的年稅率 8%，固定資產(chǎn)殘值率 10%，試作敏感性分析。 (分析因素為產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)量、投資額和成本 ) 2023/2/28 49 單因素敏感性分析 相對(duì)測(cè)定法 ? 解：首先根據(jù)假設(shè)條件計(jì)算各基本數(shù)據(jù)： 銷售收入＝ 550 100000＝ 5500萬元 年稅金＝年銷售收入 8%＝ 5500 8% ＝ 440萬元 流動(dòng)資金＝年銷售收入 25%＝ 5500 25%＝ 1375萬元 年總成本費(fèi)用＝ 100000 350＝ 3500萬元 凈利＝年銷售收入－年總經(jīng)營(yíng)費(fèi)用－年稅金 ＝ 5500－ 3500－ 440＝ 1560萬元 2023/2/28 50 單因素敏感性分析 相對(duì)測(cè)定法 ? 分析對(duì)象：選用靜態(tài)投資收益率 ? 影響因素：選用產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)量、投資額和成本。 投資收益率＝（年銷售收入－年總成本－年稅金） /（總投資＋流動(dòng)資金） ＝（ 5500－ 3500－ 440） /（ 6000＋ 1375） ＝ % ? 對(duì)產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)量、投資額、成本等四個(gè)因素按 177。 1０％、 177。 ２０％的變動(dòng)幅度變化，計(jì)算出相應(yīng)的投資收益率，計(jì)算結(jié)果如下： 2023/2/28 51 單因素敏感性分析 相對(duì)測(cè)定法 結(jié)論：最敏感的因素為產(chǎn)品價(jià)格，其次是成本和產(chǎn)量，投資額影響較小。 規(guī)劃方案 價(jià)格 投資 20% 10% +10% +20% 20% 10% +10% +20% 投資收益率％ 因素變動(dòng)１％對(duì)投資收益率的變化率％ + + + + 規(guī)劃方案 成本 產(chǎn)量 20% 10% +10% +20% 20% 10% +10% +20% 投資收益率％ 因素變動(dòng)１％對(duì)投資收益率的變化率％ + + + + 2023/2/28 52 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 ? 例：某項(xiàng)目投資總額為 120230元 ,壽命期為 6年，年凈現(xiàn)金流量為 50000元，折現(xiàn)率為 26%，試對(duì)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行敏感性分析。 2023/2/28 53 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 ? （ 1）計(jì)算凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 =50000 (p/A,26%,6)120230 =50000 =24249（元） 2023/2/28 54 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 （ 2）確定凈現(xiàn)金流量下限 設(shè)凈現(xiàn)金流量下限為 A，則： A (p/A,26%,6)－ 120230＝ 0 A=120230/(p/A,26%,6)=120230/=41595（元） 即當(dāng) NPV在 41595與 50000之間時(shí)，項(xiàng)目仍然可行。 （ 3）確定有效使用年限下限 設(shè)有效使用年限下限為 n，則： 50000 (p/A,26%,n)－ 120230＝ 0 (p/A,26%,6)= 用插值法可求得 N＝ ，說明在年凈現(xiàn)金流量不變時(shí)，只要使用年限在 ，項(xiàng)目仍然可行。 2023/2/28 55 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 （ 4）確定總投資的最高界限 設(shè)總投資最高為 Q，則： 50000 (p/A,26%,6)－ Q＝ 0 Q=50000 =144249（元） 說明在其他因素不變時(shí)，總投資最高不能超過 144249元，否則，項(xiàng)目不能成立。 2023/2/28 56 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 ? . （ 1）計(jì)算內(nèi)部收益率 設(shè)內(nèi)部收益率為 I，則： 50000 (p/A,i,6)120230＝ 0 (p/A,i,6) = 用插值法可求得 i＝ %，即內(nèi)部收益率為 %。 2023/2/28 57 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 （ 2）確定內(nèi)部收益率降低對(duì)年凈現(xiàn)金流量的影響 因 年凈現(xiàn)金流量＝投資總額 /年金現(xiàn)值系數(shù) 設(shè)內(nèi)部收益率由 %降為 26%，年凈現(xiàn)金流量可減少 R， 則： 50000－ R＝ 120230/(p/A,26%,6) R=50000120230/ =(元） 說明當(dāng)內(nèi)部收益率減至 26%時(shí)，年凈現(xiàn)金流量可減少 8405元，或者說年凈現(xiàn)金流量減少 8405元時(shí)，內(nèi)部收益率由 %下降為 26%。 2023/2/28 58 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 （ 3）確定內(nèi)部收益率變動(dòng)對(duì)有效使用年限的影響 設(shè)內(nèi)部收益率由 %降為 26%時(shí)，使用年限由 6年降為 n年時(shí)，項(xiàng)目仍然可行，則： 50000 (p/A,%,6)50000 (p/A,26%,n) ＝ 0 即： (p/A,26%,n) = 查表插值計(jì)算，得 n＝ ，即年凈現(xiàn)金流量不變時(shí)，使用年限應(yīng)大于 ，項(xiàng)目的收益率才高于 26%。 2023/2/28 59 單因素敏感性分析 絕對(duì)測(cè)定法 （ 4）確定內(nèi)部收益率降低對(duì)投資額的影響 設(shè)內(nèi)部收益率降為 26%時(shí)，投資可增加 K，則： 50000 (p/A,26%,6)＝ 120230＋ K K=50000 － 120230 =24249（元） 說明內(nèi)部收益率若降低到 26%，在其他因素不變的基礎(chǔ)上，投資總額還允許增加 24249（元） 。 2023/2/28 60 多因素敏感性分析 ? 含義 ? 進(jìn)行敏感性分析時(shí)，假定同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是相互獨(dú)立的，一個(gè)因素的變動(dòng)幅度、方向與其他因素?zé)o關(guān)。 ? 分析時(shí)要考慮可能發(fā)生的各種因素不同變動(dòng)幅度的多種組合 ， 如果需要分析的不確定因素不超過三個(gè) ， 而且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計(jì)算比較簡(jiǎn)單 ， 可以用解析法與作圖法相結(jié)合的方法進(jìn)行分析 。 ? 2023/2/28 61 概率分析 第四節(jié)
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