國際金融-第七章(編輯修改稿)
2025-02-28 21:41 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ◆ 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者分散 ◆ 融資期限更長 ◆ 流動(dòng)性更大 21 第四節(jié) 國際金融創(chuàng)新和金融創(chuàng)新工具 一、金融創(chuàng)新的含義 金融工具總的來說在 收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、數(shù)額和期限 等方面具有不同的特性，任何金融工具都可以說是其中若干特性的結(jié)合。 創(chuàng)新不過是把金融工具原有的特性予以分解，然后再重新安排組合，使之能夠適應(yīng)新形勢下匯率、利率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，以及套期保值的需要。 22 二、國際金融創(chuàng)新的類型 23 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 可轉(zhuǎn)讓提款通知書 自動(dòng)轉(zhuǎn)帳帳戶 貨幣市場基金 自動(dòng)柜員機(jī) 自動(dòng)清算系統(tǒng) 自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) 期貨合約 期權(quán)合約 遠(yuǎn)期協(xié)議 互換協(xié)議 1. 金融工具創(chuàng)新 24 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 票據(jù)發(fā)行便利 (Note Issuance Facilities， NIFs) 票據(jù)發(fā)行便利是一項(xiàng)中期的具有法律約束力的承諾，根據(jù)這種承諾，借款人可以用自己的名義發(fā)行短期票據(jù)，但包銷銀行（即安排票據(jù)發(fā)行便利的人）在這種情況下承諾購買借款人不能出售的任何票據(jù)或承擔(dān)提供備用信貸的責(zé)任。 25 ? 票據(jù)發(fā)行便利對借款企業(yè)的好處： ◆ 可以靈活、快速地取得短期融通資金 ◆ 可以通過連續(xù)發(fā)行短期票據(jù)，獲得中期融資 ? 票據(jù)發(fā)行便利對銀行的好處： ◆ 可以分散貸款 ◆ 可以增加收益 ? 兩種類型： ◆ 承包票據(jù)發(fā)行便利 ◆ 無承包票據(jù)發(fā)行便利 26 互換 互換（ Swaps）是一種雙方商定在經(jīng)過一段時(shí)間后彼此變換支付的金融交易。 它的兩種主要類型是 貨幣互換 和 利率互換 。 27 （ 1） 貨幣互換 ? 貨幣互換的含義： (Currency Swap)是指兩筆本金數(shù)額和期限相同 、 計(jì)算利率方法相同但貨幣不同的債務(wù) 資金 之間的交換 ，同時(shí)也進(jìn)行不同 利息額 的貨幣調(diào)換 。 28 ?貨幣互換的作用 ◆ 間接地進(jìn)入對方優(yōu)惠市場，降低籌資成本 ◆ 改變債務(wù)的貨幣種類，降低匯率風(fēng)險(xiǎn) 例子（ p155） 29 例子 貨幣互換 30 （ 2） 利率互換 ? 利率互換的含義 ： 是兩筆貨幣相同 、 債務(wù)額相同 (本金相同 )、 期限相同的資金 ， 做固定利率和浮動(dòng)利率的調(diào)換 ， 使雙方都獲得便宜資金的交易活動(dòng) 。不言而喻 ， 利率調(diào)換不包括本金互換 ， 本金只是做為計(jì)算利息的籌碼 。 例子 （ p156） 31 例子 利率 互換 互換后節(jié)約 32 ? 利率互換的作用 ◆ 互換雙方可以進(jìn)入對方優(yōu)惠市場 ， 從而降低籌資成本 ◆ 改變債務(wù)的利率結(jié)構(gòu) ， 降低利率風(fēng)險(xiǎn) ◆ 類型： 固定利率與浮動(dòng)利率互換 一種浮動(dòng)利率與另一種浮動(dòng)利率的互換 一種貨幣的固定利率與另一種貨幣的浮動(dòng)利率互換 33 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (Forward Rate Agreements， FRAs)：相當(dāng)于一種利率期貨，是一種遠(yuǎn)期合約 ,買賣雙方約定未來某一時(shí)間的協(xié)定利率和參考利率 ,在清算日根據(jù)約定的期限和名義本金金額 ,由交易的一方向另一方支付協(xié)定利率和參考利率利息差額的現(xiàn)值。為了在現(xiàn)在將未來借款的遠(yuǎn)期利率成本鎖定 ,投資者可以買入遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (FRA)。 34 賣方： 通常為貸款人 買方： 通常為借款人 防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn) 防范利率上升的風(fēng)險(xiǎn) 參考利率
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