凈現(xiàn)值和其他投資決策規(guī)則培訓(xùn)課程(編輯修改稿)
2025-02-06 00:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 目的內(nèi)含報酬率并進行判定 EXCEL說明o 項目 A：首期付出現(xiàn)金 投資型項目o 項目 B：首期收到現(xiàn)金 融資型項目o 項目 C： IRR沒有任何意義 多個 IRR通過IRR無法區(qū)分修正的 IRR合并現(xiàn)金流o 項目 C： 100， 230， 132 合并過程：將 132 折現(xiàn) 到第一年，與 230 合并 將 132 折現(xiàn) 到第 0年， 與 100 合并 將 230 折現(xiàn) 到第二年，與 132 合并 混合合并規(guī)模問題 你是想投資于一個 100%收益率的項目還是 50%收益率的項目？ 如果 100%收益率的項目投資規(guī)模為 $1，而 50%收益率的項目投資規(guī)模為 $1,000時，你又會如何選擇？o IRR決策結(jié)果 100%收益的項目o NPV決策結(jié)果 50%收益的項目現(xiàn)金流發(fā)生時間問題0 1 2 3$10,000 $1,000 $1,000$10,000項目 A0 1 2 3$1,000 $1,000 $12,000$10,000項目 B現(xiàn)金流發(fā)生時間問題% = 交點貼現(xiàn)率% = IRR % = IRR B項目 A項目 B計算交點貼現(xiàn)率o 計算項目 “ AB” 或 “ BA” 的 IRR% = IRRNPV 還是 IRRNPVo NPV和 IRR一般會得出相同的決策o 例外情況n 非傳統(tǒng)現(xiàn)金流模式 現(xiàn)金流符號變化一次以上n 互斥項目o 初始投資相差較大o 現(xiàn)金流發(fā)生時間相差較大 獲利指數(shù)（ PI）o 最小接受標(biāo)準(zhǔn)n 如果 PI1，接受o 排序標(biāo)準(zhǔn)n 接受 PI最大的項目考察單位投資額的獲利能力o 缺點n 互斥項目決策時存在問題，忽略了規(guī)模問題o 優(yōu)點n 當(dāng)投資資金有限時， PI更為有效n 容易理解和溝通n 當(dāng)評價獨立項目時能夠做出正確決策資本配給o 當(dāng)資金不足以支付所有盈利項目時 資本配給
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