個股期權業(yè)基礎知識和投資策略(編輯修改稿)
2025-02-03 08:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 常是由標的證券上市公司 、 投資銀行 （ 證券公司 ） 或大股東等第三方作為其 發(fā)行人 合約當事人 個股期權交易的買賣雙方 股票權證的發(fā)行人與持有人 合約特點 標準化合約： 期權 合約條款基本相同 ， 由交易所統(tǒng)一 確定 （ 歐式 ） 非 標準化合約： 由 發(fā)行人確定合約要素 ， 包括行權方式可以選擇歐式 、 美式 、 百慕大式等 ； 交割方式可以自行選擇實物或現(xiàn)金 合約供給量 理論上供給 無限 權證的供給有限 ， 由發(fā)行人確定 ， 受發(fā)行人的意愿 、 資金能力以及市場上流通的標的證券數(shù)量等因素 限制 持倉類型 投資者既可以 買入 開倉 ， 也 可以 賣出 開倉 投資者只能買入 履約擔保 開倉一方因承擔義務需要繳納保證金 （ 保證金隨標的證券市值變動而變動 ） 發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔保履行 行權價格 交易所根據(jù)規(guī)則確定 發(fā)行人決定 期權 期貨 買賣雙方的 權利與義務 不對等 ， 買方有以合約規(guī)定的價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權利 ， 而賣方則有被動履約的義務 買賣雙方的權利與義務是對等的 保證金收取 只有期權的賣方需要繳納保證金 買賣雙方均需繳納保證金 保證金計算 期權是非線性產(chǎn)品 ， 保證金非比例調(diào)整 期貨是線性產(chǎn)品 ， 保證金按比例收取 清算交割 若期權合約被持有至到期行權日 ， 期權買方可以選擇行權 ， 或者放棄權利；期權賣方需做好被行權的準備 ， 可能被要求行權交割 若期貨合約被持有至到期日 ， 將自動交割 合約價值 期權合約類似保險合同 ， 本身具有價值 （ 權利金 ） 期貨合約本身無價值 ， 只是跟蹤標的價格 盈虧 期權買方的收益隨市場價格的變化而波動 ，但其虧損只限于購買期權的權利金；賣方的收益只是出售期權的權利金 ， 其虧損則是不固定的 隨著期貨價格的變化 ， 買賣雙方都面臨著無限的盈利與虧損 個股期權與期貨的區(qū)別 備兌開倉（ Covered Call） 我上個月買了 A公司的股票，但是現(xiàn)在股票市場正處于震蕩盤整期，我預計股票價格變化較小或者小幅上漲時，但是我又不甘心只被動持有股票，也不想以現(xiàn)在價格賣出股票，請問有什么方法可以增加我的收益呢？ 備兌股票認購期權是最基本的一種控制風險的策略，但卻非常有效，新手和專家都可以使用。 如何 構建 ：持有標的股票 ， 同時賣出該股票的股票認購期權 （ 通常 為虛值期權 ） 。 組合構建理由： ?一方面賣出虛值認購期權 ， 行權價高于標的股票現(xiàn)有的價格 ， 如果認購期權到期行權 ， 陳大叔可以行權價賣出持有的股票 ， 從而獲得股票價差收益 （ 行權價 股票成本價 ） 。 ?另一方面 ， 賣出認購期權可獲得一筆權利金收益 。 最大損失 ：購買股票的成本 股票認購期權權利金 。 最大收益 ：股票認購期權行權價 支付的股票價格 +股票認購期權權利金 盈虧平衡點 ：購買股票的價格 股票認購期權權利金 備兌開倉案例 目前李阿姨手上已經(jīng)持有目前價格為 B公司股票，她現(xiàn)在只需以 的價格（權利金）賣出 1份 90天到期行權價格為 50元的股票認購期權。 三個月到期時，李阿姨所持有的組合情況如下： 到期時股價 股票損益 認購期權是否被執(zhí)行 賣出執(zhí)行價格為 5
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