期貨基礎(chǔ)知識、投資策略及股指波動(dòng)特征研討(編輯修改稿)
2025-01-25 10:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 。跨期套利252?？缡刑桌?52?？缙贩N套利216。 期貨基礎(chǔ)知識、特點(diǎn)、投資策略介紹17在市場出現(xiàn)不合理價(jià)差的情況下，投資者買進(jìn)自認(rèn)為是 “便宜的 ”合約，同時(shí)賣出那些 “高價(jià)的 ”合約，從兩合約價(jià)格間回歸中獲利交割成本是我們衡量是否價(jià)差大到足夠可以進(jìn)行套利交易的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一在交割情況下，成本 =手續(xù)費(fèi) +保證金占用的成本 +交割費(fèi) +倉儲(chǔ)費(fèi) +進(jìn)庫費(fèi) +增值稅252。期現(xiàn)套利、跨期套利18期現(xiàn)套利例子 2023年 8月中旬，期現(xiàn)價(jià)差曾達(dá) 500元（正常為 160元左右）鋼廠（投資者）進(jìn)入套利期貨價(jià)格 4500現(xiàn)貨價(jià)格 4000價(jià)差不回歸：直接進(jìn)入交易所交割價(jià)差回歸：獲利平倉優(yōu)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較小，一旦捕獲可以接近無風(fēng)險(xiǎn)，或者風(fēng)險(xiǎn)較低（比如：黃金上市初期）缺點(diǎn)：機(jī)會(huì)不容易得到； 流動(dòng)性問題各個(gè)品種大致情況簡介：19期現(xiàn) 跨期套利大致情況 期現(xiàn)不容易做 現(xiàn)貨普遍高于期貨； 23個(gè)品種中： 8個(gè)處于現(xiàn)貨升水狀態(tài)；（活躍的為 20個(gè)品種） 現(xiàn)貨月持倉量都較小，受到流動(dòng)性限制 如果是現(xiàn)貨商，可以關(guān)注目前銅和鋅的機(jī)會(huì)20期現(xiàn) 跨期套利大致情況 跨期套利 大多品種處于逆基差或者沒有機(jī)會(huì) 鋅可關(guān)注 1102與 1103，盤中擴(kuò)大到過 165點(diǎn)之上，正常 150個(gè)點(diǎn)21252。跨市套利? 原理：進(jìn)出口貿(mào)易? 買入 “ 低估 ” 的市場，賣出 “ 高估 ” 的市場? 套利成本： 進(jìn)出口成本、預(yù)期收益（風(fēng)險(xiǎn)）、沖擊成本、調(diào)期成本等 22套利例子優(yōu)點(diǎn)：波動(dòng)性減少，適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)：機(jī)會(huì)可得的不多；交割的可能性較低，僅能做到降低風(fēng)險(xiǎn)；交易時(shí)差，風(fēng)險(xiǎn)暴 露；兩市規(guī)則不一致也容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；？ 是否需要考慮離場? 比較成功的 在 2023 年 9 月初，由于當(dāng)時(shí)國內(nèi)現(xiàn)貨高企，造成國內(nèi)銅價(jià)偏高的格局，我們從出現(xiàn)進(jìn)口盈利的點(diǎn) 附近介入買倫敦拋國內(nèi)的套利操作，在 12 月初 附近平倉出局。 61%的收益率 （收儲(chǔ)造成）23跨市套利大致情況 主要集中在金屬品種上 銅、鋁上，借助人民幣升值及升值預(yù)期，比值持續(xù)走低， “買倫敦，拋國內(nèi) ”具有一定獲利空間。但參與資金資金減少半年來 813%的收益率24252?？缙贩N套利216。 傳統(tǒng)的 相關(guān)品種之間 比如大豆、豆油、豆粕的套利機(jī)會(huì)核心：壓榨利潤＝大豆價(jià)格－ 豆油價(jià)格＋ 豆粕價(jià)格－ 120元加工費(fèi) 問題：過于透明；已經(jīng)很難獲得機(jī)會(huì)；216。 完全不關(guān)聯(lián)的品種 更是一種 風(fēng)險(xiǎn)平衡 的操作25u趨勢交易：獲得價(jià)差收益216。 給自己定 “規(guī)矩 ”，打造交易體系；216。 使交易體系具備正的期望收益；216。 重視資金管理 26目 錄216。 期貨基礎(chǔ)知識；216。期貨的特點(diǎn)；216。期貨投資策略介紹；216。股指波動(dòng)特征27 特征一 活躍程度方面： 市場參與程度逐漸增加216。股指期貨上市來的波動(dòng)特征28持倉量穩(wěn)步增加 /成交趨于穩(wěn)定目前主力合約成交量穩(wěn)定在 20萬手左右 持倉量維持 3萬手216。股指期貨上市來的波動(dòng)特征－市場參與度逐漸提高29日均持倉量穩(wěn)步增加216。股指期貨上市來的波動(dòng)特征－市場參與度逐漸提高30期指成交額已經(jīng)超過現(xiàn)貨成交額，但比值有所收斂近期，主力合約成交額在 2023250
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