【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 同于銀行存款，它是一種有風(fēng)險(xiǎn)的投資。對(duì)某一具體開放式基金而言，它除了具有證券投資基金的共性風(fēng)險(xiǎn)之外，還有其特殊的風(fēng)險(xiǎn)。作為理性投資者，應(yīng)該奉行以風(fēng)險(xiǎn)為決策基礎(chǔ)的投資理念，主動(dòng)選擇適宜的投資品種，使其與自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好相吻合。投資開放式基金，正確把握開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)是完成開放式基金投資決策的重要前提。 　　投資者持有基金份額的價(jià)值會(huì)因所投資的基金的市場(chǎng)價(jià)值的變化而變化。影響基金價(jià)值變化的因素有多種，這些因素可稱為基金的風(fēng)險(xiǎn)因素。根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)因素，開放式基金風(fēng)險(xiǎn)可分為以下幾種：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：由于市場(chǎng)參數(shù)的不利變化所引起的投資收益的可能的損失。集中風(fēng)險(xiǎn)：投資過分集中于某一行業(yè)或一組密切相關(guān)或特征相似的資產(chǎn)，造成投資組合的結(jié)構(gòu)失衡，損失概率從而增加。宏觀風(fēng)險(xiǎn)：宏觀環(huán)境的變化對(duì)投資造成的直接或間接的可能損失。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：不能以合理的成本及時(shí)對(duì)某一不利倉(cāng)式進(jìn)行彌補(bǔ)操作，或不能以合理的成本及時(shí)對(duì)交易提供資金支持下，或投資人集中贖回時(shí)造成的可能損失。操作風(fēng)險(xiǎn)：因人員操作失誤、技術(shù)誤差或設(shè)備運(yùn)行故障可能造成的損失。這些風(fēng)險(xiǎn)是任何開放式基金都具有的共性風(fēng)險(xiǎn)。除了開放式基金的共同風(fēng)險(xiǎn)之外，不同的基金品種還有其特定的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)各基金公司即將推出開放式基金均為國(guó)內(nèi)股票基金，主要投資于國(guó)內(nèi)發(fā)行的股票和國(guó)債。因此，即將推出的開放式基金還會(huì)面臨上市公司的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。顯而易見，上市公司的經(jīng)營(yíng)問題會(huì)直接影響其股票價(jià)值，利率的調(diào)整會(huì)引起債券價(jià)值的變化，二者都會(huì)對(duì)基金價(jià)值產(chǎn)生影響。 　　對(duì)開放式基金風(fēng)險(xiǎn)分析還應(yīng)該考慮基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)管理能力?；疬\(yùn)作的水平取決于基金管理人的管理水平。在購(gòu)買基金之前，要研究擬購(gòu)買基金的管理團(tuán)隊(duì)，尤其是基金主要投資和風(fēng)險(xiǎn)管理人員的專業(yè)背景、學(xué)識(shí)和個(gè)人從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和過往業(yè)績(jī)，從而判斷基金的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。 　　對(duì)開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)分析的關(guān)鍵是獲得足夠的風(fēng)險(xiǎn)信息，開放式基金的《招募說明書》是重要的信息源泉。它包含了基金的投資目標(biāo)、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)因素，管理人狀況等內(nèi)容，建議廣大投資者認(rèn)真研讀，從而客觀把握各種開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)狀況，為實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化提供重要的決策依據(jù)。八、波動(dòng)市場(chǎng)的基金投資的七大理念第一個(gè)理念是“新老基金孰優(yōu)孰劣”首先，新基金并不是保本的，也不是穩(wěn)賺不賠的，投資者不要將新基金誤解為新股。而且也不是新基金就比老基金的風(fēng)險(xiǎn)低，會(huì)漲得比老基金快。其次，在不同的市場(chǎng)情況下，新基金與老基金的業(yè)績(jī)是有區(qū)別的，用廣發(fā)聚富、廣發(fā)穩(wěn)健的例子說明了在04年中市場(chǎng)下跌過程中，廣發(fā)穩(wěn)?。ㄐ禄穑┫碌姆缺葟V發(fā)聚富（老基金）的幅度小。反過來(lái)，用廣發(fā)小盤和廣發(fā)聚豐的例子，來(lái)說明在市場(chǎng)一路上漲的情況下廣發(fā)小盤（老基金）的業(yè)績(jī)比廣發(fā)聚豐（新基金）的業(yè)績(jī)好。第二個(gè)理念是“只買對(duì)的，不怕貴的”基金不是越便宜就越好，基金的凈值，是表示該基金從成立到現(xiàn)在的收益情況，同一時(shí)間成立的兩只同種類型的基金，凈值高表示在過往的一段時(shí)間，凈值高的基金業(yè)績(jī)做得好。用一個(gè)例子說明，對(duì)于凈值高低不同的基金，只要上漲的幅度是一樣的，客戶的收益水平是相同的，與基金的凈值無(wú)關(guān)。因此，選擇基金不必在乎基金的凈值高低以及獲取的份額，只需要關(guān)注您的基金未來(lái)能夠上漲多少。第三個(gè)理念是“分紅越多，不代表收益越高”分紅是將錢從客戶的左口袋搬到右口袋，并不是平白無(wú)故送錢給客戶，因此，客戶不要以為分紅就是可以送錢。實(shí)際上，從目前的數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，基金的分紅頻率或者分紅金額與基金的收益率并沒有直接的關(guān)系。沒有證據(jù)表明分紅越多的基金，收益率就會(huì)越高。第四個(gè)理念是“牛市中，紅利轉(zhuǎn)投資收益更高”紅利轉(zhuǎn)投的與現(xiàn)金分利最大的區(qū)別，就是分紅的錢是否又再投到基金中。紅利轉(zhuǎn)投有一個(gè)最大的好處就是再投資的基金份額可以免申購(gòu)費(fèi)。從廣發(fā)基金的幾只基金的業(yè)績(jī)我們可以發(fā)現(xiàn)，客戶如果選擇“紅利轉(zhuǎn)換”，則收益率會(huì)提高很多，如果選擇“紅利轉(zhuǎn)換”，則從廣發(fā)聚富成立起就開始投資，%（截止到2006年12月29日），但如果選擇現(xiàn)金分紅，%。第五個(gè)理念是“頻繁換基，欲速則不達(dá)”基金的投資是一個(gè)中長(zhǎng)期的投資，短短的一個(gè)月或者一周不能體現(xiàn)基金的投資能力。而且基金的申購(gòu)、贖回費(fèi)較高，頻繁的申購(gòu)贖回會(huì)將投資者的大部分收益吞食。美國(guó)1984年到1998年的14年間，共同基金的收益率超過500%，但是一般投資者的收益率僅為186%，而余下的314%的收益則是由于頻繁的買賣而虧損掉。 第六個(gè)理念是“基金組合不宜太分散”大家都知道“不要將雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”，但這并不表明“每個(gè)籃子里面放一個(gè)雞蛋”。證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)部分，一部分是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，另一部分是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以用投資組合的方式來(lái)分散的，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則不能通過組合投資來(lái)分散，投資基金所實(shí)現(xiàn)的功能就是分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則必須通過保險(xiǎn)或者其它方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。由于基金本身所具有的分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，因此，購(gòu)買多只基金并不會(huì)有效的降低風(fēng)險(xiǎn)，反而有可能降低收益率水平。正確的做法是根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，持有35只優(yōu)質(zhì)的投資風(fēng)格不接近的基金為佳。第七個(gè)理念是“長(zhǎng)期持有勝過波段操作”低買高賣看起來(lái)像是真理一樣正確，但實(shí)際上卻很難做到。在你每一次作選擇的時(shí)候，正確的概率都只有50%，作波段操作，意味著你的每一次選擇都必須是正確的。就如拋硬幣，%。從實(shí)證數(shù)據(jù)上，我們也發(fā)現(xiàn)，真正能夠在低點(diǎn)申購(gòu)、高點(diǎn)贖回的客戶是“萬(wàn)里挑一”的。九、如何正確理解長(zhǎng)期持有投資基金和股票，專家們都會(huì)鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有。特別是基金，長(zhǎng)線是金，幾乎成了不二的法則，很多朋友問長(zhǎng)期是多長(zhǎng)，什么算長(zhǎng)期？我認(rèn)為長(zhǎng)期持有是一個(gè)策略問題，而不是一個(gè)技術(shù)問題。是長(zhǎng)期持有基金，或者說長(zhǎng)期投資基金（可能“長(zhǎng)期投資”這個(gè)詞更確切點(diǎn)），而不是長(zhǎng)期死抱著一只基金。這基于幾點(diǎn)：1，不去預(yù)測(cè)市場(chǎng)。我相信對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)講，預(yù)測(cè)市場(chǎng)是做不到的，尤其是通過預(yù)測(cè)來(lái)具體指導(dǎo)買入賣出實(shí)在是太困難了。也就是說：對(duì)普通基金投資者，我是反對(duì)波段操作的，除非是高手或者天才。這個(gè)觀點(diǎn)我說過很多了，不再重復(fù)。2，把投資作為一個(gè)長(zhǎng)期“事”來(lái)做，也許這不是事業(yè)，但是是一件長(zhǎng)期的“事”?；鹗抢碡?cái)工具，理財(cái)是有目標(biāo)的。如果達(dá)不到這個(gè)目標(biāo)，我就會(huì)把這件事做下去。革命尚未成功，同志尚需努力。也就是說我不會(huì)脫離市場(chǎng)。最近大家在討論如果達(dá)到自己的收益點(diǎn)是不是要退出的問題。我的想法是：比如基金的長(zhǎng)期平均收益是15%，但這是一個(gè)平均概念。今年如果50%，明年可能是10%，這樣長(zhǎng)期才有15%。如果我在20%的收益點(diǎn)退出，明年即使也不進(jìn)入，沒有虧損. 這樣平均下來(lái)就沒有15%的收益。因?yàn)槟闾た樟艘欢危乙参幢卣婺芏惚苁袌?chǎng)虧損的時(shí)候，所以很可能落后于市場(chǎng)的平均。市場(chǎng)的走勢(shì)是和我們的意愿無(wú)關(guān)的。當(dāng)然如果您能判斷市場(chǎng)的泡沫，股市的瘋狂，而且能判斷他們的程度，躲開虧損，保住收益肯定是最美妙的，但恐怕不是那么容易。這除了是經(jīng)濟(jì)問題，更多的是心理的承受問題。那么長(zhǎng)期持有是不是就是“捂”上三、五年。我的看法是不是的。我們買基金，基金買股票。咱們可以不關(guān)心股票，但一定得關(guān)心基金。在現(xiàn)在的國(guó)情下，簡(jiǎn)單信任一個(gè)基金也是不合適的。所以得時(shí)常跟蹤基金和基金公司的情況，也別和基金談戀愛，別把個(gè)人情感融入你的投資之中。但是基金公司和基金的情況是快速變化的，我們得給他足夠的考察期。比如我自己對(duì)我選擇的基金連續(xù)6個(gè)月徘徊在3星基金（指數(shù)基金除外），那我就要考慮轉(zhuǎn)換了。所以，我說我的長(zhǎng)期是沒有一個(gè)固定年限的（但最少半年），除非有基本面的變化，比如違規(guī)、股東層、基金經(jīng)理、投資策略等等的變化。如果是一個(gè)好基金，我會(huì)持有很長(zhǎng)，一直到我投資目標(biāo)的完成，也許是1520年。十、投資開放式基金需要遵守“三大紀(jì)律八項(xiàng)注意”第一個(gè)紀(jì)律是要選一個(gè)好公司大家買東西的時(shí)候喜歡挑名牌，買基金的第一步是也是要選擇實(shí)力強(qiáng)的基金管理公司實(shí)力強(qiáng)的公司表現(xiàn)為市場(chǎng)占有率相對(duì)更高、品牌知名度、美譽(yù)度更強(qiáng)；第二還注意了解公司旗下所有基金從正式運(yùn)作之日起在不同市場(chǎng)狀況下的綜合表現(xiàn)?？梢酝ㄟ^第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)了解基金，比如美國(guó)的晨星公司（Morningstar）推出的基金評(píng)級(jí)，把所有基金進(jìn)行