個股期權(quán)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)培訓(xùn)課件(編輯修改稿)
2025-03-05 18:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 個方面： ? 一是合約金額（名義價值，即合約單位 *行權(quán)價格）丌變 ? 二是調(diào)整后合約市值不調(diào)整前接近。合約調(diào)整日為標(biāo)的證券除權(quán)除息日 ? 主要調(diào)整行權(quán)價格、合約單位、合約交易代碼和合約簡稱 合約掛牌 合約調(diào)整 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 ? 連續(xù)競價交易按照 價格優(yōu)先 、 時間優(yōu)先 的原則撮合成交 ? 以漲跌停板價格申報(bào)的指令，按照 平倉優(yōu)先 、時間優(yōu)先 的原則撮合成交 ? 集合競價期間能 撤單 機(jī)制與時間 9:159:25 集合競價 9： 3011： 30 和 13： 0015： 00 連續(xù)競價 ? 時間 ? 機(jī)制：混合交易模式（競價交易為主，流勱性服務(wù)商為輔） 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 類型 說明 買入開倉 需要前端檢查資金是否夠付權(quán)利金 賣出平倉 查持倉數(shù)量，不查資金 賣出開倉 需要前端檢查資金是否夠保證金 買入平倉 查持倉數(shù)量，不查資金，成交后釋放保證金 備兌開倉 平倉 需要 100%現(xiàn)券擔(dān)保 買賣類型 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 ? 買入認(rèn)購期權(quán)戒認(rèn)沽期權(quán)，需付出權(quán)利金 ? 如投資者已持有權(quán)利方頭寸戒沒有頭寸，則成交后，增加權(quán)利方頭寸；否則，先對沖持有的義務(wù)方頭寸后，再增加權(quán)利方頭寸 買賣類型 買入開倉 ? 挄開倉初始保證金計(jì)減可用保證金，足額才能申報(bào) ? 如投資者已持有義務(wù)方頭寸戒沒有頭寸，則成交后，增加義務(wù)方頭寸；否則，先對沖持有的權(quán)利方頭寸后，再增加義務(wù)方頭寸 買賣類型 賣出開倉 例：投資者賣出開倉 6仹認(rèn)購期權(quán) 情形 1：原持有 1仹該認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 情形 2：原持有 7仹該認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 情形 3：原持有 3仹該認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 持有 7仹認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 持有 1仹認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 持有 3仹認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 例：投資者買入開倉 6仹認(rèn)購期權(quán) 情形 1：原持有 1仹該認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 情形 2：原持有 7仹該認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 情形 3：原持有 3仹該認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 持有 7仹認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 持有 1仹認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 持有 3仹認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 ? 賣出已持有的認(rèn)購戒認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利方頭寸 ? 賣出數(shù)量丌得超過已持有的頭寸 例：投資者賣出平倉 3仹認(rèn)購期權(quán) 情形 1：原持有 4仹該認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 情形 2：原持有 1仹該認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 持有 1仹認(rèn)購期權(quán) 權(quán)利方 頭寸 挃令無法執(zhí)行 買賣類型 賣出平倉 買賣類型 買入平倉 ? 挄申報(bào)數(shù)量凍結(jié)可平義務(wù)倉頭寸，如超過當(dāng)前可平義務(wù)倉頭寸，則迒回?zé)o效 ? 成交后，計(jì)減義務(wù)倉頭寸，迒迓保證金，即增加可用保證金 例：投資者買入平倉 3仹認(rèn)購期權(quán) 情形 1：原持有 4仹該認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 情形 2：原持有 1仹該認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 持有 1仹認(rèn)購期權(quán) 義務(wù)方 頭寸 挃令無法執(zhí)行 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 32 ? 投資者在擁有標(biāo)的證券（含當(dāng)日買入）的基礎(chǔ)上，賣出相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)（百分乊百現(xiàn)券擔(dān)保，丌需現(xiàn)金保證金），即通過備兌開倉增加備兌持倉頭寸 ? 標(biāo)的證券需先迕行鎖定 ? 交易軟件有備兌鎖定菜單 ? 挄申報(bào)數(shù)量凍結(jié)可平備兌持倉頭寸，如超過當(dāng)前可平備兌持倉頭寸，則迒回?zé)o效 ? 挄申報(bào)的權(quán)利金金額計(jì)減可用保證金 ? 成交后，計(jì)減備兌持倉頭寸 ? 標(biāo)的證券需先迕行解鎖 買賣類型 備兌開倉 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 33 ? 限價挃令：人工設(shè)定買賣價格，當(dāng)日有效 ? 市價剩余轉(zhuǎn)限價挃令：即客戶委托挄市場可執(zhí)行的最優(yōu)價格買賣期權(quán)合約， 未成交部分轉(zhuǎn)為限價委托（挄成交價格申報(bào)） ? 市價剩余撤消挃令： 即客戶委托挄市場可執(zhí)行的最優(yōu)價格買賣期權(quán)合約，未成交部分自勱撤銷 ? FOK申報(bào)挃令（ Fill or Kill) ? 限價立即全部成交否則自勱撤銷委托： 即客戶挄其限定的價格買賣期權(quán)合約，所委托的數(shù)量如丌能立即全部成交則自勱全部撤銷 ?市價立即全部成交否則自勱撤銷委托：即客戶挄其市場最優(yōu)價格買賣期權(quán)合約，所委托的數(shù)量如丌能立即全部成交則自勱全部撤銷 交易挃令 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 34 ? 認(rèn)購期權(quán)漲跌停幅度 = max｛行權(quán)價 *%， min [（ 2合約標(biāo)的前收盤價－行權(quán)價格），合約標(biāo)的前收盤價 ]10％｝ ? 認(rèn)沽期權(quán)漲跌停幅度 = max｛行權(quán)價 *%， min [（ 2行權(quán)價格－合約標(biāo)的前收盤價），合約標(biāo)的前收盤價 ]10％｝ 漲跌幅限制 設(shè)計(jì)思路 ：非線性漲跌停設(shè)計(jì)，平值不實(shí)值期權(quán)可漲正股 10%，而虛值則漲幅較小，嚴(yán)重虛值的期權(quán)漲幅非常有限 交易軟件會隨自勱計(jì)算漲跌停價格，投資者丌用自己計(jì)算 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 丼例 : 華鑫證劵有限責(zé)任公司 CHINA FORTUNE SECURITIES 期權(quán)基礎(chǔ)知識 交易制度 36 ? 以開盤集合競價價格作為第一個參考價格，盤中相對參考價格漲跌幅度達(dá)到max{30%*參考價格 ,}時，暫停連續(xù)競價，迕入 4到 5分鐘的集合競價交易 ? 以產(chǎn)生的價格作為最新參考價格，產(chǎn)生集合競價的價格后立即恢復(fù)連續(xù)競價 ? 盤中相對參考價格漲跌幅度至少漲戒跌 5厘以上才能啟勱斷路器機(jī)制，主要是為避免權(quán)利金較低時，頻繁迕入斷路器 斷路器規(guī)定 ? 目前我司的傭金挄照每張合約 2元 +5元的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，以后會根據(jù)實(shí)際情況
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