【文章內(nèi)容簡介】 約乘數(shù)到期月份即月、隨后一個月、隨后兩個季月合約序列5個履約價格（2個價內(nèi)，2個價外，1個價平）履約方式歐式行權(quán)價格通常根據(jù)履約價格間距和合約上市時標(biāo)的前一交易日收盤價確定；當(dāng)標(biāo)的發(fā)生價格調(diào)整時，按交易規(guī)則統(tǒng)一規(guī)定履約價格間距行使價（人民幣）履約價格間距（元）2元或以下2元至5元5元至10元10元至20元20元至50元50元至100元100元至200元200元至500元500元以上交易最小單位1手每手合約1張最后交易日、行權(quán)日合約到期月份的第三個星期五（遇法定節(jié)假日順延）。倉位限制交易規(guī)則統(tǒng)一規(guī)定履約擔(dān)保模式無限責(zé)任交收/交割權(quán)利金T+1日現(xiàn)金交收；行權(quán)交割T+2日實物交割(交易規(guī)則統(tǒng)一規(guī)定)。工商銀行期權(quán)合約項目合約規(guī)則標(biāo)的證券工商銀行期權(quán)類別看漲/看跌合約乘數(shù)10000份合約價值權(quán)利金乘以合約乘數(shù)到期月份即月、隨后一個月、隨后兩個季月合約序列5個履約價格（2個價內(nèi)，2個價外，1個價平）履約方式歐式行權(quán)價格通常根據(jù)履約價格間距和合約上市時標(biāo)的前一交易日收盤價確定；當(dāng)標(biāo)的發(fā)生價格調(diào)整時，按交易規(guī)則統(tǒng)一規(guī)定履約價格間距行使價（人民幣）履約價格間距（元）2元或以下2元至5元5元至10元10元至20元20元至50元50元至100元100元至200元200元至500元500元以上交易最小單位1手每手合約1張最后交易日、行權(quán)日合約到期月份的第三個星期五（遇法定節(jié)假日順延）。倉位限制交易規(guī)則統(tǒng)一規(guī)定履約擔(dān)保模式有限責(zé)任交收/交割權(quán)利金T+1日現(xiàn)金交收；行權(quán)交割T+2日實物交割(交易規(guī)則統(tǒng)一規(guī)定)。 合約代碼及簡稱期權(quán)合約代碼共16位：第1至第6位為數(shù)字，取標(biāo)的證券交易代碼，如工商銀行601398，取“601398”；第8位表示到期年份，第9位表示到期月份，其中10月、11月、12月分別用A、B、C標(biāo)記，如2011年8月到期合約為“118”，2011年11月到期合約為11B；第10位為C(CAll)或者P(Put)，分別表示看漲期權(quán)或者看跌期權(quán)；第11至15位表示期權(quán)履約價格，規(guī)則如下：ETF/股票行權(quán)價格取值方法100元以上乘100后取整數(shù)部分，前補(bǔ)0至5位介于10元至100元（含10元）乘100后取整數(shù)部分，前補(bǔ)0至5位介于1元至10元（含1元）乘100后取整數(shù)部分，前補(bǔ)0至5位少于1元乘100后取整數(shù)部分，前補(bǔ)0至5位第16位為N或者U，分別表示該期權(quán)的行權(quán)價格或合約乘數(shù)沒有經(jīng)過調(diào)整或有經(jīng)過調(diào)整。例如，60185712BC01200N 表示中國石油2012年11月到期的、行權(quán)價為12元、未經(jīng)過調(diào)整的看漲期權(quán)。這個期權(quán)的簡稱可以是“中石油漲01200當(dāng)月（或者下月、下季、隔季）”。 合約調(diào)整由于標(biāo)的證券可能發(fā)生權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況，會對價格產(chǎn)生影響，所以在對該證券作除權(quán)除息處理時（標(biāo)的證券權(quán)益登記日次一交易日）需要同幅度調(diào)整，以維持期權(quán)合約買賣雙方的權(quán)益不變。1）小規(guī)模股權(quán)變化的調(diào)整原則。對于標(biāo)的證券小規(guī)?，F(xiàn)金紅利（每股調(diào)整四舍五入不足1分），原則上不進(jìn)行合約調(diào)整。2）除權(quán)、除息調(diào)整原則。標(biāo)的證券除權(quán)、除息的，交易所對期權(quán)的行權(quán)價、合約乘數(shù)作相應(yīng)調(diào)整。除息：調(diào)整行權(quán)價：新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格(標(biāo)的證券除息日參考價/除息前一日標(biāo)的證券收盤價)。除權(quán)：新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格（標(biāo)的證券除權(quán)日參考價/除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價）；新合約乘數(shù)＝原合約乘數(shù)（除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價/標(biāo)的證券除權(quán)日參考價）。例如：華安180ETF就在2009年5月按10：1(即將每一份基金份額拆成十份)的拆分比例進(jìn)行拆分，拆分日、除權(quán)日為5月19日。自拆分起，最小申購、贖回單位由30萬份調(diào)整為300萬份，該基金份額拆分后，180ETF基金凈值是按照權(quán)益登記日的份額以10：1比例拆分，若存在180ETF期權(quán)，那么其執(zhí)行價格就按照比例發(fā)生相應(yīng)的調(diào)整。對調(diào)整后的合約，要同步調(diào)整合約代號，在除權(quán)日后兩個交易日按照標(biāo)準(zhǔn)合約規(guī)格加掛各月份、各行權(quán)價格的期權(quán)序列。3）對其他公司合并等變動，交易所根據(jù)正股情況，采取同幅度調(diào)整，以維持期權(quán)合約買賣雙方的權(quán)益不變。4）其他調(diào)整：個股期權(quán)因合約調(diào)整后的倉位限制，也做相應(yīng)調(diào)整；調(diào)整后期權(quán)序列的任意序列在任意交易日收盤后的全市場未平倉倉位為零時，該期權(quán)序列即終止掛牌。 暫停交易與終止上市1） 停止交易當(dāng)標(biāo)的證券在現(xiàn)貨市場交易中斷、暫?；蛲Ｖ官I賣時，以該證券為標(biāo)的的期權(quán)交易也應(yīng)該同步停止。2） 恢復(fù)交易個股期權(quán)在停止交易原因消失后恢復(fù)交易。3） 終止上市與終止掛牌有兩種情況：一是當(dāng)上市公司發(fā)生退市或基金管理公司的相關(guān)問題導(dǎo)致標(biāo)的ETF在現(xiàn)貨市場上市終結(jié)，則交易所會通過會員提醒投資者進(jìn)行平倉，未平倉者按標(biāo)的證券的最后交易日均價或市場公允價格進(jìn)行結(jié)算。二是公司行動引起合約調(diào)整后，若該調(diào)整后期權(quán)序列的任意序列在任意交易日收盤后的全市場未平倉倉位為零時，該期權(quán)序列即終止掛牌。 交易制度 交易模式有做市商模式與混合交易模式兩種。在開盤階段采取集合競價交易（9：15－9：30），隨后采取連續(xù)競價交易，收盤時段采取集合競價交易。開盤時集合競價時間與股票的類似，收盤時集合競價時間為14：57－15：00。開盤集合競價階段分為兩個階段，在第一階段（9：15－9：25）投資者提交訂單后可撤單，在第二階段（9：25－9：30）投資者提交訂單后不可撤單；在收盤集合競價時段，投資者提交訂單后不可撤單。在集合競價階段，交易所僅披露模擬開盤價格，而不披露訂單簿信息。投資者根據(jù)交易策略提交限價或市價訂單，報價交易商根據(jù)做市要求提交限價訂單，上述訂單進(jìn)入交易所撮合主機(jī)交易。在集合競價時段，撮合原則依次為：最大成交量、特定價位訂單全部成交、單邊完全成交、最小剩余量的原則；在連續(xù)競價時段，撮合原則為價格優(yōu)先、平倉優(yōu)先（漲跌停板時）、時間優(yōu)先。在混合交易模式中，市價訂單優(yōu)于限價訂單。 訂單類型 訂單類型包括以下幾種：限價訂單：交易者可設(shè)定價位，在買進(jìn)期權(quán)時成交價格不超過該價格，賣出時成交價格不低于該價格。限價指令當(dāng)日有效，未成交部分可以撤銷。市價訂單：交易者無須設(shè)定價格，僅按照當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報價成交。市價訂單未成交部分可以自動撤銷，也可以轉(zhuǎn)限價（與現(xiàn)行A股情況相同）。投資者在提交訂單中需標(biāo)明開倉或平倉。交易所規(guī)定的其他訂單。交易所為了提高市場流動性、活躍市場交易，為投資者下單提供多樣化策略，交易所可以根據(jù)情況增加其他類型的訂單。組合訂單或其他訂單類型將在模擬交易初步成熟后陸續(xù)推出測試。以漲跌停板價格申報的訂單，按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。交易報價保證金買入開倉限價/市價不需要買入平倉限價/市價不需要(返還保證金)賣出開倉限價/市價需要賣出平倉限價/市價不需要 交易流程1） 報價交易商模式期權(quán)交易市場的交易時間為上午9：30－11：30，下午13：00－15：00。投資者在9：15時即可提交訂單。最后交易日暨行權(quán)日時，交易時間不變。期權(quán)行權(quán)時間為上午9：15－11：30，下午13：00－15：30。2） 混合模式在混合模式下，期權(quán)市場的交易時間為上午9：15－11：30，下午13：00－15：00。其中，上午9：15－9：30為開盤集合競價時間，下午14：57－15：00為收盤集合競價時間。最后交易日暨行權(quán)日時，交易時間不變。行權(quán)時間為上午9：15－11：30，下午13：00－15：30。3） 連續(xù)競價流程在連續(xù)競價過程中，市場參與者訂單通過交易所期權(quán)交易系統(tǒng)按價格優(yōu)先、平倉優(yōu)先（漲跌停板時）、時間優(yōu)先的次序進(jìn)行配對。交易執(zhí)行后，交易系統(tǒng)會對外披露交易信息，券商根據(jù)成交結(jié)果利用客戶端與客戶確認(rèn)交易情況。 漲跌停板制度在漲跌停板制度下，期權(quán)合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。根據(jù)現(xiàn)貨交易的漲跌幅，通常擬定期權(quán)交易的漲跌幅為標(biāo)的現(xiàn)貨前一日交易日收盤價的10%。對于看跌期權(quán)，其任意交易日內(nèi)的漲幅價格均不得超過執(zhí)行價。對上市首日，漲跌停價格為參考價格（交易所公布）加減正股前一交易日收盤價格的10%。最后交易日不設(shè)置跌幅（），但漲幅設(shè)置與其他交易日相同。 最小價格變動單位，最小成交量為1手。個股期權(quán)合約根據(jù)期權(quán)價格的水平設(shè)置不同的最小報價單位（根據(jù)前收盤確定當(dāng)日的報價單位），期權(quán)價格小于等于1元時，大于1元時。 結(jié)算模式個股期權(quán)的結(jié)算采用二級結(jié)算模式，交易所只結(jié)算到結(jié)算會員，不負(fù)責(zé)投資者賬戶結(jié)算，但提供投資者賬戶交易明細(xì)，由結(jié)算會員對客戶進(jìn)行結(jié)算。在每一交易日結(jié)束后，交易所對每一會員權(quán)利金、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進(jìn)行結(jié)算。期權(quán)對當(dāng)日買入者，只一次性劃出權(quán)利金；對賣出者，則根據(jù)保證金計算方法檢查保證金是否足額，是否需要追加，并沒有反映盈虧。 履約交割（行權(quán)）期權(quán)交易采取實物交割（在滬市交易的將以實物交割為主）或現(xiàn)金交割。個股期權(quán)行權(quán)交收周期為T+2日，交割時雙方按照行權(quán)價支付對應(yīng)數(shù)量的標(biāo)的ETF/股票和現(xiàn)金。交割時間為行權(quán)日+2的交易日。 交割方式上交所期權(quán)合約采用實物交割方式。 行權(quán)的執(zhí)行當(dāng)投資者要求執(zhí)行期權(quán)時，通知會員公司，會員公司據(jù)此向中國證券登記結(jié)算公司發(fā)出執(zhí)行指令，中國證券登記結(jié)算公司隨機(jī)地選擇一個持有相同期權(quán)空頭的會員公司；該會員按事先訂立的程序，選擇某個特定的出售該期權(quán)的客戶履約。 行權(quán)時間期權(quán)行權(quán)時間為上午9：15－11：30，下午1