個(gè)股期權(quán)三級(jí)測(cè)試講解-基礎(chǔ)組合交易策略(編輯修改稿)
2025-02-03 08:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 失＝ ? 到期日最大收益＝?jīng)]有上限 3舉例：勒式（寬跨式）策略 ? 招寶公司現(xiàn)在的股價(jià)是 80元，進(jìn)才估計(jì)未來股價(jià)將大幅波動(dòng)，但吃不準(zhǔn)是會(huì)大漲還是大跌。于是他買入一張行權(quán)價(jià)為 82元的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)利金是 ；再買入一張行權(quán)價(jià)是 78元的認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)利金是 。 ? 情形 1：如果期權(quán)到期時(shí)，股價(jià)漲到 90元，該策略的損益是多少？ ? 情形 2：如果期權(quán)到期時(shí)，股價(jià)跌到 70元，該策略的損益是多少？ ? 情形 1：構(gòu)建成本為 ，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)購期權(quán)收益為 8，認(rèn)沽期權(quán)收益為 0元，則進(jìn)才到期收益＝ 90－ 82－ ＝ 。 ? 情形 2：構(gòu)建成本為 ，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)收益為 8，認(rèn)購期權(quán)收益為 0，則進(jìn)才到期收益＝ 78－ 70－ ＝ 3什么是牛市價(jià)差策略？它的交易目的是什么？ ? 牛市價(jià)差策略是指利用兩個(gè)期權(quán)構(gòu)造出在股價(jià)適度上漲時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的策略。 ? 當(dāng)投資者對(duì)未來行情適度看漲時(shí)，可運(yùn)用此策略。 3如何構(gòu)建牛市認(rèn)購價(jià)差策略？ ? 牛市認(rèn)購價(jià)差策略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)，賣出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán)。 ? 投資者認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)上漲，所以買入一份認(rèn)購期權(quán)，但是又認(rèn)為股價(jià)漲幅有限，所以又賣出一份較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)來降低成本，代價(jià)是獲得的向上收益有限，這就形成了股價(jià)適度上漲時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的策略。 3牛市認(rèn)購價(jià)差策略 ? 構(gòu)建成本：行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金－行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金 ? 到期日最大損失：構(gòu)建成本 ? 到期日最大收益：較高的行權(quán)價(jià)－較低的行權(quán)價(jià)－構(gòu)建成本 ? 盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)＝較低的行權(quán)價(jià)＋構(gòu)建成本 3牛市認(rèn)購價(jià)差策略 3舉例：牛市認(rèn)購價(jià)差策略 ? 2023年 8月 19日，招寶公司股票的收盤價(jià)是 39元。當(dāng)日，進(jìn)才以 價(jià)格買入 2023年 9月到期，行權(quán)價(jià)為 40元的認(rèn)購期權(quán)（期權(quán) A），并以 2023年 9月到期，行權(quán)價(jià)為 44元的認(rèn)購期權(quán)（期權(quán) B）。 ? 請(qǐng)問構(gòu)建該策略的成本是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？ ? 構(gòu)建成本＝ － ＝ ? 盈虧平衡點(diǎn)＝ 40＋ ＝ ? 到期日最大損失＝ ? 到期日最大收益＝ 44－ 40－ ＝ 3如何構(gòu)建牛市認(rèn)沽價(jià)差策略？ ? 牛市認(rèn)沽價(jià)差策略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)。 ? 投資者認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)上漲，所以賣出一份認(rèn)沽期權(quán)以獲取權(quán)利金收入，同時(shí)買入一份較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)來為賣出認(rèn)沽期權(quán)面臨的向下風(fēng)險(xiǎn)提供保護(hù)。賣出的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)比買入的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)高，所以構(gòu)建該策略可以獲得收益。 3牛市認(rèn)沽價(jià)差策略 ? 構(gòu)建收益 ：行權(quán)價(jià)較高認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金－行權(quán)價(jià)較低認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金 ? 到期日最大損失：較高行權(quán)價(jià)－較低行權(quán)價(jià)－構(gòu)建收益 ? 到期日最大收益：構(gòu)建收益 ? 盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)＝較高行權(quán)價(jià)－構(gòu)建收益 牛市認(rèn)沽價(jià)差策略 賣出看跌期權(quán) 買入看跌期權(quán) 標(biāo)的價(jià)格 損 益 K1 K2 4舉例：牛市認(rèn)沽價(jià)差策略 ? 2023年 9月 19日，招寶公司的收盤價(jià)是 41元。當(dāng)日，以 2023年 10月到期、行權(quán)價(jià)為 36元的認(rèn)沽期權(quán)（期權(quán) A），并以 出 2023年 10月到期、行權(quán)價(jià)為 40元的認(rèn)沽期權(quán)（期權(quán) B）。 ? 請(qǐng)問構(gòu)建該策略的成本是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？ ? 構(gòu)建收益＝ － ＝ 元 ? 盈虧平衡點(diǎn)＝ 40－ ＝ ? 到期日最大損失＝ 40－ 36－ ＝ ? 到期日最大收益＝ 4舉例：牛市認(rèn)沽價(jià)差策略 ? 2023年 9月 19日，招寶公司的收盤價(jià)是 41元。當(dāng)日，以 2023年 10月到期、行權(quán)價(jià)為 36元的認(rèn)沽期權(quán)（期權(quán) A），并以 出 2023年 10月到期、行權(quán)價(jià)為 40元的認(rèn)沽期權(quán)（期權(quán) B）。 ? 情形 1：若期權(quán)到期時(shí)，招寶公司股價(jià) 39元，該策略的損益是多少？ ? 情形 2：若期權(quán)到期時(shí)，招寶公司股價(jià) ，該策略的損益是多少？ ? 情形 1：期權(quán) A價(jià)值為 0，期權(quán) B損失 1元，組合損益 － 1＝－ 。 ? 情形 2：期權(quán) A和期權(quán) B價(jià)值為 0，組合損益 。 4什么是熊市價(jià)差策略？它的交易目的是什么？ ? 熊市價(jià)差策略是指利用兩個(gè)期權(quán)構(gòu)造出在股價(jià)適度下跌時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的策略。 ? 當(dāng)投資者對(duì)未來行情適度看跌時(shí)，可運(yùn)用此策略。 4如何構(gòu)建熊市認(rèn)沽價(jià)差策略？ ? 熊市認(rèn)沽價(jià)差策略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)。 ? 投資者認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)下跌，所以買入一份認(rèn)沽期權(quán)，但是又認(rèn)為股價(jià)跌幅有限，所以又賣出一份較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)來降低成本，代價(jià)是獲得的向下收益有限，這就形成了股價(jià)適度下跌時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的策略。 4熊市認(rèn)沽價(jià)差策略 ? 構(gòu)建成本：行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金－行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金 ? 到期日最大損失：構(gòu)建成本 ? 到期日最大收
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