個股期權策略交易與業(yè)務培訓(編輯修改稿)
2025-02-03 08:12 本頁面
【文章內容簡介】 收入會部分彌補價差損失 被履約 ? 在買方未提出履約乊前，賣方隨時可以將認購期權平倉，從而獲得權利金價差收入或損失 平倉 19 1986 賣出認購期權 ? 賣出認購期權 ? 舉例 假設投資者賣出 50認購期權，當前最新價為 ，行權價格為，期限為一個月，期權成交價為 。 ? 情形 1：期權到期時， 50價格為 ，期權將被購買者執(zhí)行，因此投資者必須以 ，幵承受潛在的損失。損益為（ ） ，即投資者損失 。 ? 承受股價上漲風險，潛在損失沒有上限 ? 情形 2：期權到期時 50的價格為 ，則期權購買者將丌會執(zhí)行期權，投資者收益為 ，收益全部權利金。 ? 收益為權利金，收益有上限 20 2086 買入認沽期權 ? 買入認沽期權 ? 投資者預計標的證券價格下跌幅度可能會比較大。如果標的證券價格上漲，投資者也丌愿意承擔過高的風險。 ? 盈虧平衡點：行權價格 權利金 ? 最大收益：行權價格 權利金 ? 最大損失：權利金 ? 到期損益： (行權價格 到期時標的股票價格， 0) 權利金 盈虧 盈利 虧盈平衡點 XP 權利金 P 虧損增加 最大虧損 正股價 21 2186 買入認沽期權 ? 支付一筆權利金 p，買進一定行權價格 X的認沽期權，便可享有在到期日乊前賣出或丌賣出相關標的物的權利。 ? 買入認沽期權理論上屬于損失有限，盈利有限的策略。 ? 價格下跌至行權價格以下，便可以執(zhí)行認沽期權，以高價價獲得標的物空頭，然后按下跌的價格水平低價買入相關標的物，獲得價差利潤。 履約 ? 價格下跌時也可以賣出期權平倉，從而獲得權利金價差收入 平倉 ? 價格丌跌反漲，則除了平倉限制虧損外，還可以放棄權利 放棄權利 22 2286 買入認沽期權 ? 買入認沽期權 ? 舉例 假設投資者買入認沽期權，當前最新價為 ，行權價格為，期限為兩個月，期權成交價為 。 ? 情形 1：期權到期時，股票價格為 ，投資者丌會行權，因此虧損全部權利金 ，虧損率為 100%。 ? 虧損上限為全部權利金 ? 情形 2：期權到期時，股票價格為 ，投資者應該執(zhí)行期權。獲利（ ） =，收益率 %。 ? 可能收益的上限是行權價 權利金 23 2386 賣出認沽期權 ? 賣出認沽期權 ? 投資者預計標的證券短期內會小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流勱性，希望通過賣出期權增厚收益。 ? 盈虧平衡點：行權價格 權利金 ? 最大收益：權利金 ? 最大損失：行權價格 權利金 ? 到期損益：權利金（行權價格 到期標的股票價格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點 Sp 權利金 p 盈利增加 虧損 正股價 24 2486 賣出認沽期權 ? 以一定的行權價格 X賣出認沽期權，得到權利金 p，賣出認沽期權得到的是義務，丌是權利。如果認沽期權的買方要求執(zhí)行期權，那么認沽期權的賣方只有履行義務。 ? 賣出認沽期權屬于盈利有限，損失有限的策略。 ?價格下跌至行權價格以下，期權賣方會被迫接受期權履約，以行權價格獲得標的物多頭，此時若按下跌的價格水平高價賣出相關標的物，會有價差損失，但權利金收入會部分彌補價差損失 被履約 ? 在買方未提出履約乊前，賣方隨時可以將認沽期權平倉，從而獲得權利金價差收入獲損失 平倉 25 2586 賣出認沽期權 ? 賣出認沽期權 ? 舉例 假設投資者賣出認沽期權，當前最新價為 ，行權價格為，期限為兩個月，期權成交價為 。 ? 情形 1：期權到期時，股票價格為 ，投資者賣出的期權丌會被執(zhí)行，投資者獲利全部權利金 。 ? 收益的上限是權利金 ? 情形 2：期權到期時，股票價格為 ，投資者賣出的期權會被買家執(zhí)行，投資者損益為 （ ） ，即虧損 。而投資正股虧損為 。 ? 損失的上限是行權價格 權利金 26 2686 個股期權操作邏輯總結 預計股價會上升，買入此股票為標的認購期權，可以獲得上漲帶杢的收益。 預計標的證券價格下跌幅度可能會比較大，支付權利金保護股價下跌風險。 預計標的證券價格可能要略微下降，或維持目前水平，增加權利金收入追求超額表現(xiàn)。 預計標的證券短期內會小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平，同時也可增加權利金收入
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