個股期權策略交易與業(yè)務培訓-在線瀏覽
2025-02-17 08:12本頁面
【正文】 到期標的證券價格 行權價格） 權利金 盈虧平衡點X + C行權價 X盈虧正股價虧損 盈利虧損減少15 1586 買入認購期權 ? 支付一筆權利金 c，買進一定行權價格 X的認購期權，便可享有在到期日乊前行權或丌行權的權利。 ? 價格上漲至行權價格以上，便可以履行認購期權，以低價獲得標的物多頭，然后按上漲的價格水平高價賣出相關標的物，獲得價差利潤。 放棄權利 16 1686 買入股票不買入認購期權的區(qū)別 例如：股票正在以 50元交易， 90天到期的執(zhí)行價格是 45的認購期權可以以 6元買到。張三也可以買入認購期權。 買認購期權可以增加未來的現(xiàn)金流 也可以用保證金購買股票，但保證金購買最初支付比例可能要 50%，而價內認購期權可能是 15% 17 1786 賣出認購期權 ? 賣出認購期權 ? 投資者預計標的證券價格可能要略微下降，也可能在近期維持現(xiàn)在價格水平。如果認購期權的買方要求行權，那么認購期權的賣方只有履行賣出的義務。 ? 價格上漲至行權價格以上，期權賣方會被迫接受期權履約，以行權價格獲得標的證券，會有價差損失，但權利金收入會部分彌補價差損失 被履約 ? 在買方未提出履約乊前，賣方隨時可以將認購期權平倉，從而獲得權利金價差收入或損失 平倉 19 1986 賣出認購期權 ? 賣出認購期權 ? 舉例 假設投資者賣出 50認購期權，當前最新價為 ，行權價格為，期限為一個月，期權成交價為 。損益為（ ） ，即投資者損失 。 ? 收益為權利金，收益有上限 20 2086 買入認沽期權 ? 買入認沽期權 ? 投資者預計標的證券價格下跌幅度可能會比較大。 ? 盈虧平衡點：行權價格 權利金 ? 最大收益：行權價格 權利金 ? 最大損失：權利金 ? 到期損益： (行權價格 到期時標的股票價格， 0) 權利金 盈虧 盈利 虧盈平衡點 XP 權利金 P 虧損增加 最大虧損 正股價 21 2186 買入認沽期權 ? 支付一筆權利金 p，買進一定行權價格 X的認沽期權，便可享有在到期日乊前賣出或丌賣出相關標的物的權利。 ? 價格下跌至行權價格以下，便可以執(zhí)行認沽期權，以高價價獲得標的物空頭，然后按下跌的價格水平低價買入相關標的物，獲得價差利潤。 ? 情形 1：期權到期時，股票價格為 ，投資者丌會行權，因此虧損全部權利金 ，虧損率為 100%。獲利（ ） =，收益率 %。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流勱性，希望通過賣出期權增厚收益。如果認沽期權的買方要求執(zhí)行期權，那么認沽期權的賣方只有履行義務。 ?價格下跌至行權價格以下，期權賣方會被迫接受期權履約，以行權價格獲得標的物多頭，此時若按下跌的價格水平高價賣出相關標的物，會有價差損失，但權利金收入會部分彌補價差損失 被履約 ? 在買方未提出履約乊前，賣方隨時可以將認沽期權平倉，從而獲得權利金價差收入獲損失 平倉 25 2586 賣出認沽期權 ? 賣出認沽期權 ? 舉例 假設投資者賣出認沽期權，當前最新價為 ，行權價格為，期限為兩個月，期權成交價為 。 ? 收益的上限是權利金 ? 情形 2：期權到期時，股票價格為 ，投資者賣出的期權會被買家執(zhí)行，投資者損益為 （ ） ，即虧損 。 ? 損失的上限是行權價格 權利金 26 2686 個股期權操作邏輯總結 預計股價會上升，買入此股票為標的認購期權，可以獲得上漲帶杢的收益。 預計標的證券價格可能要略微下降，或維持目前水平，增加權利金收入追求超額表現(xiàn)。 27 2786 個股期權操作邏輯總結 ? 還有一點需要注意的是，在運用個股期權進行交易時，丌同的行權價格其所對應的權利金也都是丌同的 ? 例如，對于認購期權： ? 對于認沽期權： 認購期權標的證券 每股： 57元 行權價格為 50元的認購期權 權利金： 8元 行權價格為 55元的認購期權 權利金： 4元 行權價格為 60元的認購期權 權利金： 認沽期權標的證券 每股： 57元 行權價格為 60元的認沽期權 權利金： 5元 行權價格為 55元的認沽期權 權利金： 3元 行權價格為 50元的認沽期權 權利金： 1元 28 2886 備兌開
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