期權(quán)和期權(quán)組合交易策略-在線瀏覽
2025-02-10 17:40本頁面
【正文】 面利潤 2 ? 備兌看漲期權(quán)組合（ Covered Call） ? 何時使用 ： 預(yù)計股票價格變化較小或者小幅上漲，實現(xiàn)從擁有股票中獲取租金 。 ? 如何構(gòu)建 ：持有標的 股票，同時賣出該股票的看漲期權(quán)（通常為價外期權(quán)）。 ? 期權(quán)到期日： ? 看漲期權(quán)丌會被行權(quán)，投資者獲得4800元權(quán)利金，幵繼續(xù)持有股票。 股票價格 行權(quán)價： 36元 /股 備兌看漲期權(quán)策略要點 4 對市場看法中性或適度看漲時適用 希望在一個平穩(wěn)的市場中提高收益 股票價格超過行權(quán)價格時利潤有限 當(dāng)股票價格跌過平衡點時出現(xiàn)損失 除非過期或平倉，有被行權(quán)的可能 對沖市場風(fēng)險，鎖定賬面利潤 5 ? 保護性看跌期權(quán)組合 （ Protective Put） ? 何時使用 ： 采用該策略的投資者通常已持有標的股票，幵產(chǎn)生了浮盈。 ? 如何構(gòu)建 ： 購買股票，同時買入該股票的看跌期權(quán)。 期權(quán)價格 影響因素 標的股票價格 標的股票波動率 合約剩余期限 無風(fēng)險利率 行權(quán)價格 3 3 2 2 1 單只期權(quán)交易策略 8 價內(nèi)期權(quán)價格隨基礎(chǔ)證券價格變化更大，但期權(quán)價格也更貴，杠桿更低； 價外期權(quán)則相反，投機性很強，越是深度價外的期權(quán)，其到期行權(quán)的可能性越小。 一只即將到期的期權(quán)，假設(shè)其他因素都沒有變化，但隨時間流逝期權(quán)價值也會 加速 下跌。通常價外期權(quán)的杠桿率更高，投機性也更強?；蛘咄顿Y者希望通過期權(quán)的杠桿效應(yīng)放大上漲所帶來的收益，進行方向性投資。 ? 情形 1：期權(quán)到期后， 50ETF價格為 ，則投資者的收益為 =（丌考慮交易費用），投資收益率為，而投資正股的收益率僅為 %。 ? 虧損 100% VS % 單只期權(quán)交易策略 11 ? 做空看漲期權(quán) ? 投資者 預(yù)計標的證券價格可能要略微下降 ，也可能在近期維持現(xiàn)在價格水平。 ? 情形 1：期權(quán)到期時， 50ETF價格為 ，期權(quán)將被購買者執(zhí)行，因此投資者必須以 ，幵承受潛在的損失。 ? 承受股價下跌風(fēng)險，潛在損失沒有上限 ? 情形 2：期權(quán)到期時 50ETF的價格為 ，則期權(quán)購買者將丌會執(zhí)行期權(quán)，投資者收益為 ，收益全部期權(quán)費。如果標的證券價格上漲，投資者也丌愿意承擔(dān)過高的風(fēng)險。 ? 情形 1：期權(quán)到期時，股票價格為 ，投資者丌會行權(quán)，因此虧損全部期權(quán)費 ，虧損率為 100%。獲利（ ） =，收益率 %。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流動性，希望通過做空期權(quán)增厚收益。 ? 情形 1：期權(quán)到期時，股票價格為 ，投資者賣出的期權(quán)丌會被執(zhí)行，投資者獲利全部期權(quán)費 。而投資正股虧損為 。 希望買入股票 要有心理準備 要有財力準備 相應(yīng)回報 ?股票可能大幅下跌 ?可能見到浮虧 ?存在被行權(quán)的可能性 ?被行權(quán)后買入股票的價格可能高于現(xiàn)價 可以收到權(quán)利金 可能需要買
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