期權(quán)和期權(quán)組合交易策略課件(編輯修改稿)
2025-01-27 17:31 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 單只期權(quán)交易策略 14 ? 做多看跌期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者買(mǎi)入股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 情形 1：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者丌會(huì)行權(quán)，因此虧損全部期權(quán)費(fèi) ，虧損率為 100%。 ? 虧損上限為全部期權(quán)費(fèi) ? 情形 2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。獲利（ ） =，收益率 %。 ? 可能收益的上限是行權(quán)價(jià) 期權(quán)費(fèi) 單只期權(quán)交易策略 15 ? 做空看跌期權(quán) ? 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券短期內(nèi)會(huì)小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平 。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流動(dòng)性，希望通過(guò)做空期權(quán)增厚收益。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：期權(quán)費(fèi) ? 最大損失：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 到期損益：期權(quán)費(fèi) MAX（執(zhí)行價(jià) 到期標(biāo)的股票價(jià)格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點(diǎn) SP 期權(quán)費(fèi) P 盈利增加 虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 16 ? 做空看跌期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者賣(mài)出股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 情形 1：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者賣(mài)出的期權(quán)丌會(huì)被執(zhí)行，投資者獲利全部期權(quán)費(fèi) 。 ? 收益的上限是期權(quán)費(fèi) ? 情形 2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者賣(mài)出的期權(quán)會(huì)被買(mǎi)家執(zhí)行，投資者損益為 （ ） =，即虧損 。而投資正股虧損為 。 ? 損失的上限是執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) 賣(mài)出看跌期權(quán)要點(diǎn) 17 巴菲特賣(mài)出看跌期權(quán)，在股票價(jià)格下跌后被行權(quán)，以較低價(jià)格買(mǎi)入股票幵持有。 希望買(mǎi)入股票 要有心理準(zhǔn)備 要有財(cái)力準(zhǔn)備 相應(yīng)回報(bào) ?股票可能大幅下跌 ?可能見(jiàn)到浮虧 ?存在被行權(quán)的可能性 ?被行權(quán)后買(mǎi)入股票的價(jià)格可能高于現(xiàn)價(jià) 可以收到權(quán)利金 可能需要買(mǎi)入股票 期權(quán)組合交易策略 18 ? 牛市價(jià)差期權(quán)組合 看漲期權(quán) （ Bull Call Spread） ? 何時(shí)使用 ： 牛市看漲的行情時(shí)運(yùn)用此策略 ，股價(jià)上漲可獲利。 ? 如何構(gòu)建 ：買(mǎi)入一份接近價(jià)平的看漲期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一份具有相同到期日而行權(quán)價(jià)較高（通常是價(jià)外）的看漲期權(quán)。 ? 最大損失 ：支付的凈期權(quán)費(fèi) ? 最大收益 ：兩個(gè)行權(quán)價(jià)的差額 凈期權(quán)費(fèi) ? 盈虧平衡點(diǎn) ：較低行權(quán)價(jià) +凈期權(quán)費(fèi) 策略利潤(rùn)交割日股票價(jià)格買(mǎi)入看漲期權(quán)的利潤(rùn) 賣(mài)出看漲期權(quán)的利潤(rùn) 組合策略的利潤(rùn)期權(quán)組合交易策略 19 ? 舉例 2023年 12月 19日，中國(guó)石油股票的開(kāi)盤(pán)價(jià)格為 。當(dāng)日，以 2023年 1月到期，行權(quán)價(jià)為 9元的看漲期權(quán)。以 格賣(mài)出 2023年 1月到期，行權(quán)價(jià)為 10元的看漲期權(quán)。 ? 凈期權(quán)費(fèi) 購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的權(quán)利金－售出期權(quán)的權(quán)利金： = ? 最大損失 凈期權(quán)費(fèi)： ? 最大
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