期權和期權組合交易策略課件(編輯修改稿)
2025-01-27 17:31 本頁面
【文章內容簡介】 單只期權交易策略 14 ? 做多看跌期權 ? 舉例 假設投資者買入股票看跌期權，當前最新價為 ，執(zhí)行價為，期限為兩個月，期權成交價為 。 ? 情形 1：期權到期時，股票價格為 ，投資者丌會行權，因此虧損全部期權費 ，虧損率為 100%。 ? 虧損上限為全部期權費 ? 情形 2：期權到期時，股票價格為 ，投資者應該執(zhí)行期權。獲利（ ） =，收益率 %。 ? 可能收益的上限是行權價 期權費 單只期權交易策略 15 ? 做空看跌期權 ? 投資者 預計標的證券短期內會小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平 。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流動性，希望通過做空期權增厚收益。 ? 盈虧平衡點：執(zhí)行價 期權費 ? 最大收益：期權費 ? 最大損失：執(zhí)行價 期權費 ? 到期損益：期權費 MAX（執(zhí)行價 到期標的股票價格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點 SP 期權費 P 盈利增加 虧損 正股價 單只期權交易策略 16 ? 做空看跌期權 ? 舉例 假設投資者賣出股票看跌期權，當前最新價為 ，執(zhí)行價為，期限為兩個月，期權成交價為 。 ? 情形 1：期權到期時，股票價格為 ，投資者賣出的期權丌會被執(zhí)行，投資者獲利全部期權費 。 ? 收益的上限是期權費 ? 情形 2：期權到期時，股票價格為 ，投資者賣出的期權會被買家執(zhí)行，投資者損益為 （ ） =，即虧損 。而投資正股虧損為 。 ? 損失的上限是執(zhí)行價 期權費 賣出看跌期權要點 17 巴菲特賣出看跌期權，在股票價格下跌后被行權，以較低價格買入股票幵持有。 希望買入股票 要有心理準備 要有財力準備 相應回報 ?股票可能大幅下跌 ?可能見到浮虧 ?存在被行權的可能性 ?被行權后買入股票的價格可能高于現(xiàn)價 可以收到權利金 可能需要買入股票 期權組合交易策略 18 ? 牛市價差期權組合 看漲期權 （ Bull Call Spread） ? 何時使用 ： 牛市看漲的行情時運用此策略 ，股價上漲可獲利。 ? 如何構建 ：買入一份接近價平的看漲期權，同時賣出一份具有相同到期日而行權價較高（通常是價外）的看漲期權。 ? 最大損失 ：支付的凈期權費 ? 最大收益 ：兩個行權價的差額 凈期權費 ? 盈虧平衡點 ：較低行權價 +凈期權費 策略利潤交割日股票價格買入看漲期權的利潤 賣出看漲期權的利潤 組合策略的利潤期權組合交易策略 19 ? 舉例 2023年 12月 19日，中國石油股票的開盤價格為 。當日，以 2023年 1月到期，行權價為 9元的看漲期權。以 格賣出 2023年 1月到期，行權價為 10元的看漲期權。 ? 凈期權費 購買期權的權利金－售出期權的權利金： = ? 最大損失 凈期權費： ? 最大
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