期權(quán)和期權(quán)組合交易策略課件-全文預(yù)覽
【正文】 票幵持有。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：期權(quán)費(fèi) ? 最大損失：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 到期損益：期權(quán)費(fèi) MAX（執(zhí)行價(jià) 到期標(biāo)的股票價(jià)格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點(diǎn) SP 期權(quán)費(fèi) P 盈利增加 虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 16 ? 做空看跌期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者賣出股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 虧損上限為全部期權(quán)費(fèi) ? 情形 2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。 ? 收益為期權(quán)費(fèi)，收益有上限 單只期權(quán)交易策略 13 ? 做多看跌期權(quán) ? 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格下跌幅度可能會(huì)比較大 。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) +期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：期權(quán)費(fèi) ? 最大損失：無限 ? 到期損益：期權(quán)費(fèi) MAX（到期標(biāo)的股票價(jià)格 執(zhí)行價(jià)，0） 盈虧 盈利 執(zhí)行價(jià) X 盈虧平衡點(diǎn) X+C X+C 盈利減少 虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 12 ? 做空看漲期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者賣出 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為一個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) +期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：無限 ? 最大損失：期權(quán)費(fèi) ? 到期損益： MAX（ 0，到期標(biāo)的證券價(jià)格 執(zhí)行價(jià)） 期權(quán)費(fèi) 盈虧平衡點(diǎn)X + C行權(quán)價(jià) X盈虧正股價(jià)虧損 盈利虧損減少單只期權(quán)交易策略 10 ? 做多看漲期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者買入 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為 1個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 杠桿效應(yīng)是指通過投入少量資金就可以控制較大數(shù)量的資金。 ? 最大損失 ：支付的權(quán)利金 +執(zhí)行價(jià)格－股票購買價(jià)格 ? 最大收益 ：無限 ? 盈虧平衡點(diǎn) ：股票購買價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金 保護(hù)性看跌期權(quán)要點(diǎn) 6 體現(xiàn)期權(quán)的保險(xiǎn)功能，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)期持股時(shí)的下跌保護(hù) 股票上漲可享收益，下跌丌承擔(dān)損失 看跌期權(quán)通常較貴，有初始成本 單只期權(quán)交易策略 7 ? 有了對(duì)市場(chǎng)的判斷后，如何選擇合適的期權(quán)合約？ ? 投資者丌能影響利率或者股票價(jià)格的波動(dòng)率，但可以通過選擇期權(quán)合約的 剩余有效期 和期權(quán) 執(zhí)行價(jià) 來配合他對(duì)股票價(jià)格變動(dòng)的預(yù)期。 股票價(jià)格 行權(quán)價(jià)： 36元 /股 ? 看漲期權(quán)的買方提出行權(quán)，投資者等于以 /股的價(jià)格賣出股票，比賣出期權(quán)時(shí)的股價(jià)（ 34元）高出 %。1 對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定賬面利潤(rùn) 2 ? 備兌看漲期權(quán)組合（ Covered Call） ? 何時(shí)使用 ： 預(yù)計(jì)股票價(jià)格變化較小或者小幅上漲，實(shí)現(xiàn)從擁有股票中獲取租金 。 ?
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