13投資銀行學(xué)案例企業(yè)并購(gòu)(編輯修改稿)
2025-02-01 04:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 上浮 5% 計(jì)算。n 考慮因素：n 12個(gè)月每日 加權(quán)平均價(jià)格 的算數(shù)平均值表示最近 12個(gè)月投資者的平均持股成本；n 在上價(jià)格基礎(chǔ)上給予 5% 的溢價(jià) ，考慮了投資者的合理回報(bào)；n 參考了同行業(yè)上市公司市場(chǎng)平均 市盈率水平 。同行業(yè)平均市盈率為 ， 一百現(xiàn)金選擇權(quán)對(duì)應(yīng)的市盈率為， 華聯(lián)為 ，與同行業(yè)平均市盈率接近。n 2023年 11月 16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意 第一百貨因吸收合并華聯(lián)商廈 ,而向華聯(lián)商廈全體股東定向發(fā)行 ,其中 ,向非流通股股東發(fā)行 ,向流通股股東發(fā)行 。證監(jiān)會(huì)同時(shí)豁免了百聯(lián)集團(tuán)和第一百貨的要約收購(gòu)義務(wù)。n 2023年 11月 18日， 華聯(lián)商廈終止上市；n 2023年 11月 26日，上海 百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司正式復(fù)牌。n 合并后的百聯(lián)股份（ 600631）成為兩市股本規(guī)模最大的商業(yè)上市公司。吸收合并前后主要指標(biāo)對(duì)比（截止 2023年底） 項(xiàng) 目 第一百 貨 （合并） 華聯(lián) 商廈（合并） 百 聯(lián) 股份模 擬報(bào) 表總資產(chǎn) （萬(wàn)元） 367311 229799 597083股 東權(quán) 益（萬(wàn)元） 172344 150940 322936主 營(yíng)業(yè)務(wù) 收入（萬(wàn)元）266430 150104 416534利 潤(rùn)總額 （萬(wàn)元） 12495 9567 22023吸收合并之后的合作協(xié)合效應(yīng)百聯(lián)股份整合兩大連鎖事業(yè)部、重新配置資源，降低競(jìng)爭(zhēng)摩擦成本統(tǒng)一采購(gòu)和配送統(tǒng)一服務(wù)，提升對(duì)忠誠(chéng)客戶(hù)的吸引力統(tǒng)一調(diào)配資金，節(jié)約資金費(fèi)用統(tǒng)一標(biāo)識(shí)和營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售額提高主營(yíng)成本降低管理費(fèi)用降低銷(xiāo)售額提高財(cái)務(wù)費(fèi)用降低協(xié)同效益百聯(lián)旗下主要商業(yè)業(yè)態(tài)百聯(lián)股份 百聯(lián)股份連鎖百貨連鎖超市購(gòu)物中心生活時(shí)尚百貨都市時(shí)尚百貨（中高檔）大賣(mài)場(chǎng)便利店社區(qū)型購(gòu)物中心鄰里型購(gòu)物中心標(biāo)準(zhǔn)型超市超區(qū)域型購(gòu)物中心百聯(lián)股份 600631百聯(lián)股份合并前后盈利能力比較項(xiàng)目 / 報(bào)告期 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023基本每股收益 (元 ) 每股凈資產(chǎn) (元 ) 流動(dòng)比率 (倍 ) 速動(dòng)比率 (倍 ) 資產(chǎn)負(fù)債比率 (%) 凈利潤(rùn)率 (%) 總資產(chǎn)報(bào)酬率 (%) 百聯(lián)股份 600631n 并購(gòu)再起n 2023年 11月 4日，百聯(lián)集團(tuán)旗下的兩家上市公司百聯(lián)股份和友誼股份同時(shí)發(fā)布重組方案：友誼股份吸收合并百聯(lián)股份，同時(shí)以定向增發(fā)方式向百聯(lián)集團(tuán)發(fā)行 A股，收購(gòu)上海第一八佰伴 36% 股權(quán)和上海百聯(lián)集團(tuán)投資有限公司 100% 股權(quán)。n 本次重組體現(xiàn)了上海國(guó)資的產(chǎn)業(yè)整合思路，完成重組后的友誼股份將更名為 “上海百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司 ”，并成為中國(guó)最大、業(yè)態(tài)最齊全的零售百貨類(lèi)上市公司。 n 此次重大重組包括兩項(xiàng)交易：n 友誼股份（ 600827）向百聯(lián)集團(tuán)發(fā)行 A股股份購(gòu)買(mǎi)百聯(lián)集團(tuán)持有的八佰伴 36% 股權(quán)和投資公司 100%股權(quán)，共計(jì) 47億元；n 友誼股份以新增 A股股份換股吸收合并百聯(lián)股份。百聯(lián)股份（ 600631）與友誼股份的換股比例確定為 1∶，即每 1股百聯(lián)股份之股份換得 友誼股份 A股股份。n 吸收合并完成后，存續(xù)方友誼股份的名稱(chēng)將變更為 “上海百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司 ”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為百貨零售業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍變更為綜合百貨、連鎖超市、國(guó)內(nèi)貿(mào)易等。 換股吸收合并方案百聯(lián)集團(tuán)結(jié)構(gòu)圖變更n 網(wǎng)絡(luò)泡沫n 2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期， 2023年 3月10日，納斯達(dá)克指數(shù)最高達(dá)到 ，從 4月份到 7月份，中國(guó)三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站 —— 新浪、網(wǎng)易、搜狐紛紛登陸海外資本市場(chǎng)， NASDAQ和IPO成為時(shí)尚。n 2023年 7月 12日， 市場(chǎng)上市，搜狐股票開(kāi)盤(pán)價(jià) 13美元、最高價(jià)、最低價(jià) 、收盤(pán)價(jià) 13美元。搜狐公司在納斯達(dá)克融資 5000多萬(wàn)美元。n 當(dāng)天其它公司股票收盤(pán)價(jià)為：n 網(wǎng)易： n 新浪： n 中華網(wǎng)： n 雅虎： n 美國(guó)在線： n 納斯達(dá)克指數(shù)為： 4058點(diǎn)n 網(wǎng)絡(luò)寒冬n 然而好景不長(zhǎng) ,已是牛市末期的納斯達(dá)克市場(chǎng)隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅開(kāi)始崩盤(pán)， 2023年 12月 20日，收盤(pán) ，跌幅達(dá) 50% 以上（ 2023年 10月 28日，最低收盤(pán) ，跌幅達(dá) 70
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