13投資銀行學(xué)案例企業(yè)并購(編輯修改稿)
2025-02-01 04:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 上浮 5% 計算。n 考慮因素：n 12個月每日 加權(quán)平均價格 的算數(shù)平均值表示最近 12個月投資者的平均持股成本；n 在上價格基礎(chǔ)上給予 5% 的溢價 ，考慮了投資者的合理回報；n 參考了同行業(yè)上市公司市場平均 市盈率水平 。同行業(yè)平均市盈率為 ， 一百現(xiàn)金選擇權(quán)對應(yīng)的市盈率為， 華聯(lián)為 ，與同行業(yè)平均市盈率接近。n 2023年 11月 16日，中國證監(jiān)會同意 第一百貨因吸收合并華聯(lián)商廈 ,而向華聯(lián)商廈全體股東定向發(fā)行 ,其中 ,向非流通股股東發(fā)行 ,向流通股股東發(fā)行 。證監(jiān)會同時豁免了百聯(lián)集團(tuán)和第一百貨的要約收購義務(wù)。n 2023年 11月 18日， 華聯(lián)商廈終止上市；n 2023年 11月 26日，上海 百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司正式復(fù)牌。n 合并后的百聯(lián)股份（ 600631）成為兩市股本規(guī)模最大的商業(yè)上市公司。吸收合并前后主要指標(biāo)對比（截止 2023年底） 項 目 第一百 貨 （合并） 華聯(lián) 商廈（合并） 百 聯(lián) 股份模 擬報 表總資產(chǎn) （萬元） 367311 229799 597083股 東權(quán) 益（萬元） 172344 150940 322936主 營業(yè)務(wù) 收入（萬元）266430 150104 416534利 潤總額 （萬元） 12495 9567 22023吸收合并之后的合作協(xié)合效應(yīng)百聯(lián)股份整合兩大連鎖事業(yè)部、重新配置資源，降低競爭摩擦成本統(tǒng)一采購和配送統(tǒng)一服務(wù)，提升對忠誠客戶的吸引力統(tǒng)一調(diào)配資金，節(jié)約資金費(fèi)用統(tǒng)一標(biāo)識和營銷銷售額提高主營成本降低管理費(fèi)用降低銷售額提高財務(wù)費(fèi)用降低協(xié)同效益百聯(lián)旗下主要商業(yè)業(yè)態(tài)百聯(lián)股份 百聯(lián)股份連鎖百貨連鎖超市購物中心生活時尚百貨都市時尚百貨（中高檔）大賣場便利店社區(qū)型購物中心鄰里型購物中心標(biāo)準(zhǔn)型超市超區(qū)域型購物中心百聯(lián)股份 600631百聯(lián)股份合并前后盈利能力比較項目 / 報告期 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023基本每股收益 (元 ) 每股凈資產(chǎn) (元 ) 流動比率 (倍 ) 速動比率 (倍 ) 資產(chǎn)負(fù)債比率 (%) 凈利潤率 (%) 總資產(chǎn)報酬率 (%) 百聯(lián)股份 600631n 并購再起n 2023年 11月 4日，百聯(lián)集團(tuán)旗下的兩家上市公司百聯(lián)股份和友誼股份同時發(fā)布重組方案：友誼股份吸收合并百聯(lián)股份，同時以定向增發(fā)方式向百聯(lián)集團(tuán)發(fā)行 A股，收購上海第一八佰伴 36% 股權(quán)和上海百聯(lián)集團(tuán)投資有限公司 100% 股權(quán)。n 本次重組體現(xiàn)了上海國資的產(chǎn)業(yè)整合思路，完成重組后的友誼股份將更名為 “上海百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司 ”，并成為中國最大、業(yè)態(tài)最齊全的零售百貨類上市公司。 n 此次重大重組包括兩項交易：n 友誼股份（ 600827）向百聯(lián)集團(tuán)發(fā)行 A股股份購買百聯(lián)集團(tuán)持有的八佰伴 36% 股權(quán)和投資公司 100%股權(quán)，共計 47億元；n 友誼股份以新增 A股股份換股吸收合并百聯(lián)股份。百聯(lián)股份（ 600631）與友誼股份的換股比例確定為 1∶，即每 1股百聯(lián)股份之股份換得 友誼股份 A股股份。n 吸收合并完成后，存續(xù)方友誼股份的名稱將變更為 “上海百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司 ”，主營業(yè)務(wù)為百貨零售業(yè)，經(jīng)營范圍變更為綜合百貨、連鎖超市、國內(nèi)貿(mào)易等。 換股吸收合并方案百聯(lián)集團(tuán)結(jié)構(gòu)圖變更n 網(wǎng)絡(luò)泡沫n 2023年美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)泡沫時期， 2023年 3月10日，納斯達(dá)克指數(shù)最高達(dá)到 ，從 4月份到 7月份，中國三大門戶網(wǎng)站 —— 新浪、網(wǎng)易、搜狐紛紛登陸海外資本市場， NASDAQ和IPO成為時尚。n 2023年 7月 12日， 市場上市，搜狐股票開盤價 13美元、最高價、最低價 、收盤價 13美元。搜狐公司在納斯達(dá)克融資 5000多萬美元。n 當(dāng)天其它公司股票收盤價為：n 網(wǎng)易： n 新浪： n 中華網(wǎng)： n 雅虎： n 美國在線： n 納斯達(dá)克指數(shù)為： 4058點n 網(wǎng)絡(luò)寒冬n 然而好景不長 ,已是牛市末期的納斯達(dá)克市場隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅開始崩盤， 2023年 12月 20日，收盤 ，跌幅達(dá) 50% 以上（ 2023年 10月 28日，最低收盤 ，跌幅達(dá) 70
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