投資銀行學的風險投資與直接投資(編輯修改稿)
2025-03-01 16:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 組咨詢以及基金募集服務等。金募集服務等。2023年，黑石集團盈利超過年，黑石集團盈利超過 22億美元，人均創(chuàng)造億美元，人均創(chuàng)造利潤利潤 295萬美元，是高盛人均利潤的萬美元，是高盛人均利潤的 8倍。倍。黑石的第一只基金吸引了黑石的第一只基金吸引了 32個投資者，包括大都個投資者，包括大都會人壽、通用電器公司、日興證券以及通用汽會人壽、通用電器公司、日興證券以及通用汽車公司的退休基金在內(nèi)。車公司的退休基金在內(nèi)。2023年年 6月月 22日在紐約證券交易所掛牌上市日在紐約證券交易所掛牌上市二 風險投資的項目選擇二 風險投資的項目選擇n 核心團隊核心團隊 創(chuàng)新能力、執(zhí)行能力創(chuàng)新能力、執(zhí)行能力 n 商業(yè)模式商業(yè)模式 簡明清晰、現(xiàn)金流好簡明清晰、現(xiàn)金流好n 市場潛力市場潛力 足夠空間、持續(xù)增長足夠空間、持續(xù)增長 核算投資成本 對收益的預期對收益的預期投資階段 預期年收益率種子期 80%初創(chuàng)期 60%早期 50%擴展期 40%發(fā)展期 30%PreIPO 25%對投資階段的選擇對投資階段的選擇亞洲 歐洲 美國 總計早期階段 6% 6% 7% 6%擴展期 9% 3% 11% 7%發(fā)展階段 61% 65% 54% 62%PreIPO 15% 18% 21% 17% 7080年代年代 90年代年代對產(chǎn)業(yè)的選擇 :變化趨勢軟、硬件、通信等基礎性技術(shù)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及相關產(chǎn)業(yè)，末期最高達 90% 廣義 IT領域 IC設計、無線增值 3G，數(shù)字電視，寬帶應用 其他 領域 新材料、新能源、傳統(tǒng)制 造業(yè)、服務業(yè)、新媒體， 消費、教育等行業(yè)2023年至今二、風險投資二、風險投資商業(yè)計劃書提綱商業(yè)計劃書提綱（（ 1）） 企業(yè)簡介：公司名稱、發(fā)展歷史、產(chǎn)品或服務以及各企業(yè)簡介：公司名稱、發(fā)展歷史、產(chǎn)品或服務以及各股東。股東。（（ 2）） 團隊介紹：技術(shù)團隊和管理團隊。團隊介紹：技術(shù)團隊和管理團隊。（（ 3）） 項目介紹：具體的產(chǎn)品介紹，包括目前處于的階段以項目介紹：具體的產(chǎn)品介紹，包括目前處于的階段以及主要客戶對象。及主要客戶對象。（（ 4）） 商業(yè)模式：企業(yè)運作與營利模式。商業(yè)模式：企業(yè)運作與營利模式。（（ 5）） 技術(shù)優(yōu)勢：采用的核心技術(shù)，與國內(nèi)外同類產(chǎn)品的競技術(shù)優(yōu)勢：采用的核心技術(shù)，與國內(nèi)外同類產(chǎn)品的競爭性分析。爭性分析。（（ 6）） 市場優(yōu)勢：目前公司的市場份額及市場地位；銷售方市場優(yōu)勢：目前公司的市場份額及市場地位；銷售方法和營銷策略以及競爭性分析；還應提供潛在市場的整體規(guī)模以法和營銷策略以及競爭性分析；還應提供潛在市場的整體規(guī)模以及主要競爭對手的情況。及主要競爭對手的情況。 （（ 7）） 運作情況：過去兩到三年的資金及管理運作的簡單財運作情況：過去兩到三年的資金及管理運作的簡單財務報告，以及今后兩年的銷售預測。務報告，以及今后兩年的銷售預測。（（ 8）） 資金需求：一到兩年之內(nèi)的融資計劃，包括資金需求資金需求：一到兩年之內(nèi)的融資計劃，包括資金需求量，具體融資和投資方案及其它相關需求。量，具體融資和投資方案及其它相關需求。（（ 9）） 其它：為了創(chuàng)業(yè)成功，你認為還需要什么關鍵的資源其它：為了創(chuàng)業(yè)成功，你認為還需要什么關鍵的資源？該項目的最大風險是什么？？該項目的最大風險是什么？1．經(jīng)典定價法及其在評估風險投資中的缺陷．經(jīng)典定價法及其在評估風險投資中的缺陷有內(nèi)在價值法和相對估價法兩種。內(nèi)在價值法以現(xiàn)有內(nèi)在價值法和相對估價法兩種。內(nèi)在價值法以現(xiàn)金流貼現(xiàn)法金流貼現(xiàn)法 DCF為核心，通過選取合適的貼現(xiàn)率為核心，通過選取合適的貼現(xiàn)率，將公司未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)。適用于成熟行業(yè)。，將公司未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)。適用于成熟行業(yè)。相對估價法則是根據(jù)市場上同類公司的價值確定目相對估價法則是根據(jù)市場上同類公司的價值確定目標企業(yè)的價值。現(xiàn)實中很難找到真正意義上的可標企業(yè)的價值?，F(xiàn)實中很難找到真正意義上的可比公司，因為每個企業(yè)都有自己的特性，并且該比公司，因為每個企業(yè)都有自己的特性，并且該法也只能說明可比公司之間的相對價格，無法對法也只能說明可比公司之間的相對價格，無法對目標公司的絕對價值作出判斷目標公司的絕對價值作出判斷 三、風險投資的定價三、風險投資的定價2．改進的．改進的 DCF定價法定價法 DCF法沒有考慮多種情況，比如清算、并購等。同樣，相對估值法直接選用了上市公司的相對指標。修正的修正的 DCF定價法舉例定價法舉例 單位：百萬元單位：百萬元 期末發(fā)展情況 IPO 并 購 破產(chǎn)清算
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