06項目融資模式之a(chǎn)bs模式(編輯修改稿)
2025-02-01 03:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 司現(xiàn)已在 12個國家開設(shè)了15個分支機構(gòu)，投資信用評估對象遍布全球。 ? 穆迪公司已先后對 100多個國家的政府和企業(yè)所發(fā)行的 10萬余種證券進行了信用分析與評估。 ? 閱讀和使用穆迪所發(fā)布的各類信息的客戶已達，其中有 3000多家客戶屬于機構(gòu)投資者，他們管理著全球 80%的 資本市場 。高級雇員總數(shù)達 1500人，其中有 680人為專業(yè)評估分析師。 ? 是唯一的歐資國際評級機構(gòu)，總部設(shè)在 紐約 和 倫敦 。在全球設(shè)有 40多個分支機構(gòu)，擁有 1100多名 分析師 。 ? 惠譽國際業(yè)務(wù)范圍包括 金融機構(gòu) 、企業(yè)、 國家 、 地方政府 和 結(jié)構(gòu)融資 評級。迄今惠譽國際已完成 1600多家 銀行 及其他金融機構(gòu)評級， 1000多家企業(yè)評級及 1400個地方政府評級，以及全球 78%的結(jié)構(gòu)融資和 70個國家的主權(quán)評 級 。其評級結(jié)果得到各國監(jiān)管機構(gòu)和 債券投資 者的認可。 ABS參與方關(guān)系 2 ABS 模式特征 組建 SPV 由投資銀行、信托投資公司、信用擔(dān)保公司等金融機構(gòu)組成；有時也可以原始權(quán)益人設(shè)立 將證券化資產(chǎn) 讓渡給 SPV 信用增級：內(nèi)部信用增級和外部信用增級 外部信用增級：第三方提供擔(dān)保 信用增級 信用評級 證券承銷 本息劃轉(zhuǎn) 運作過程 1 證券化籌資 —— 代表未來方向 2 隔斷項目原始權(quán)益人自身風(fēng)險和項目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入的風(fēng)險，分散投資風(fēng)險 3 負債不出現(xiàn)在原始權(quán)益人自身資產(chǎn)負債表 4 信用風(fēng)險得到 SPV的擔(dān)保，變現(xiàn)能力強 5 一般是在國際高檔投資證券市場籌資操作規(guī)范 6 籌資成本低 ABS融資模式特點 3 ABS成功案例分析 — 能用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嗎？ 三亞房地產(chǎn)開發(fā) ABS ? ABS 項目背景 ? 20 世紀 90 年代初 , 在房地產(chǎn)開發(fā)的浪潮中 , 三亞成為了海南省開發(fā)量最大的地區(qū)。三亞地產(chǎn)投資券在這種情況下產(chǎn)生 , 即通過預(yù)售地產(chǎn)開發(fā)后的銷售權(quán)益、集資開發(fā)三亞地產(chǎn)、三亞地產(chǎn)投資券。 ? ABS 項目概況 ? 以三亞市丹州小區(qū)大約 公頃土地為發(fā)行標的物 , 所籌資金用于該片土地的“規(guī)劃設(shè)計、征地拆遷、土地平整、道路建設(shè)及供電、供水、排水”等 , 發(fā)行總金額為 2 億元。 ? 政府下屬的三亞市開發(fā)建設(shè)總公司是該投資券的發(fā)行人 , 其提供土地進行開發(fā)建設(shè) , 負責(zé)按時保質(zhì)完成施工 , 并承諾因開發(fā)數(shù)量不足導(dǎo)致的損失負賠償責(zé)任。 ? 投資管理人由海南匯通國際信托投資公司擔(dān)任 , 在開發(fā)期內(nèi) , 其要負責(zé)控制向發(fā)行人支付發(fā)行收入的節(jié)奏 , 以確保與地產(chǎn)的開發(fā)節(jié)奏大體同步。在開發(fā)完成后 , 管理人要組織銷售地產(chǎn) , 并保證地產(chǎn)售價的公正性、合理性及競爭性。 ? ? ABS成果 ? 通過發(fā)行三亞地產(chǎn)投資券 , 三亞市開發(fā)建設(shè)總公司實現(xiàn)證券化房地產(chǎn)銷售收入 ,
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