第四章金融市場(編輯修改稿)
2025-01-16 16:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 集的資金具有可以長期使用的特點。 ?34 第二節(jié) 直接融資與間接融資 ?第一，直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制比間接融資多。 ?第二，對資金供給者來說，直接融資風險，由于缺乏中介的緩沖，比間接融資大。 ?35 第二節(jié) 直接融資與間接融資 二、間接融資 （一）間接融資的概念 ?間接融資指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買金融機構發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。 ?36 第二節(jié) 直接融資與間接融資 （二）間接融資的特征 ?第一，間接性 ?第二，相對的集中性 ?第三，信譽的差異性較小 ?第四，全部具有可逆性 ?第五，融資的主動權主要掌握在金融中介手中 ?37 第二節(jié) 直接融資與間接融資 （三）間接融資的優(yōu)點和局限性 ?第一，銀行等金融機構以其網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。 ?第二，在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。 ?38 第二節(jié) 直接融資與間接融資 ?主要是由于資金供給者與需求者之間加入了金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。 ?39 第二節(jié) 直接融資與間接融資 ?40 第三節(jié) 貨幣市場 ?貨幣市場是 1年期以內(nèi)的短期金融工具交易所形成的供求關系及其運行機制的總和。 ?貨幣市場就其結構而言，可分為同業(yè)拆借市場、銀行承兌匯票及貼現(xiàn)市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、回購市場、短期政府債券市場、貨幣市場共同基金市場等若干個子市場。 ?41 第三節(jié) 貨幣市場 一、同業(yè)拆借市場 （一）概念 ?同業(yè)拆借市場，也可以稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。 ?42 第三節(jié) 貨幣市場 （二）交易特征 1．同業(yè)拆借市場的交易原理 ?同業(yè)拆借市場資金借貸程序簡單快捷，借貸雙方可以通過電話直接聯(lián)系，或與市場中介人聯(lián)系，在借貸雙方就貸款條件達成協(xié)議后，貸款方可直接通過代理行經(jīng)中央銀行的電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)將資金轉(zhuǎn)入借款方的資金賬戶上，數(shù)秒鐘即可完成轉(zhuǎn)賬程序。當貸款歸還時，可用同樣的方式劃轉(zhuǎn)本金和利息，有時利息的支付也可通過向貸款行開出支票進行支付。 ?43 第三節(jié) 貨幣市場 2．同業(yè)拆借市場的參與者 ?同業(yè)拆借市場的主要參與者首推商業(yè)銀行，非銀行金融機構也是同業(yè)拆借市場上的重要參與者。 ?同業(yè)拆借市場中的交易既可以通過市場中介人，也可以直接聯(lián)系交易。 ?44 第三節(jié) 貨幣市場 ?45 第三節(jié) 貨幣市場 3．同業(yè)拆借市場的拆借期限與利率 ?同業(yè)拆借市場的拆借期限通常以 1～ 7天為限，短至隔夜，多則 1～ 2天，一般不超過 1個月。 ?同業(yè)拆借的利率有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定，而不通過公開市場競價來確定；另一種是拆借雙方借助經(jīng)紀商通過市場公開競價確定。拆借利率一般要低于再貼現(xiàn)率。 ?46 第三節(jié) 貨幣市場 二、回購市場 （一）概念 ?回購市場是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場。 ?47 第三節(jié) 貨幣市場 ?所謂回購協(xié)議，指的是在出售證券的同時和證券的購買商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲得及時可用資金的一種交易行為。 ?48 逆回購 資金供應者 資金需求者 賣出持有的政府債券 買入所賣出的政府債券 ?49 第三節(jié) 貨幣市場 （二）市場交易及風險 ?信用風險 ?利率風險 ?50 第三節(jié) 貨幣市場 （三）回購利率的決定 ?在回購市場中，利率是不統(tǒng)一的，利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有： ?51 第三節(jié) 貨幣市場 三、商業(yè)票據(jù)市場 ?商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保承諾憑證。美國的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。 ?52
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