國(guó)際金融學(xué)(第四章)(編輯修改稿)
2024-10-25 12:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 可以使國(guó)內(nèi)利率免受外部利率變化的沖擊 貨幣當(dāng)局可以用貨幣政策作為反周期需求管理的政策工具，以消除由于商業(yè)周期或貿(mào)易沖擊造成的周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 獨(dú)立的貨幣政策可被用于避免嚴(yán)重的通貨緊縮,國(guó)際金融學(xué),匯率制度的新分類,國(guó)際金融學(xué),水平釘住和水平區(qū)間釘住,一國(guó)將本國(guó)貨幣釘住另一貨幣或一籃子貨幣，與其保持固定比率，且貨幣當(dāng)局無(wú)需承諾貨幣平價(jià)的不可撤銷。 前者匯率可以在圍繞平價(jià)匯率上下最多不超過(guò)1%的范圍內(nèi)波動(dòng)。 后者的波動(dòng)范圍則在1%到2%和2%到1%之間。,國(guó)際金融學(xué),爬行釘住和爬行區(qū)間釘住,爬行釘住是將本國(guó)貨幣釘住外國(guó)貨幣，經(jīng)常根據(jù)選定的數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行事先公開(kāi)的小幅連續(xù)調(diào)整。 兩者間的差異也是關(guān)于波動(dòng)幅度的不同。,國(guó)際金融學(xué),匯率制度的新分類,國(guó)際金融學(xué),無(wú) 區(qū) 間 的 有 管 理 浮 動(dòng)制度,貨幣當(dāng)局試圖影響匯率，但有可能有明確目標(biāo)，也可能沒(méi)有，管理匯率依據(jù)的指標(biāo)很寬泛，國(guó)際收支、國(guó)際儲(chǔ)備、市場(chǎng)狀況等，調(diào)整可能不是主動(dòng)進(jìn)行的，干預(yù)也可以是直接抑或間接的。,國(guó)際金融學(xué),匯率制度的新分類,國(guó)際金融學(xué),獨(dú) 立 浮 動(dòng) 制 度,匯率由市場(chǎng)決定，任何官方干預(yù)旨在緩和匯率變動(dòng)以及防止匯率的過(guò)度波動(dòng)，而不在于將匯率穩(wěn)定在某一匯率水平，理論上，該制度的執(zhí)行當(dāng)局可追求獨(dú)立的貨幣政策目標(biāo)。,國(guó)際金融學(xué),關(guān)于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制優(yōu)劣爭(zhēng)論,贊成固定匯率制的理由 1. 有利于促進(jìn)貿(mào)易投資 2. 為一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供自律 3. 有助于促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作 4. 浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)活動(dòng)可能是非穩(wěn)定的,國(guó)際金融學(xué),非理性的投機(jī) a. 過(guò)度厭惡風(fēng)險(xiǎn) b. 羊群效應(yīng) 不確定性 a. 嚴(yán)重缺陷的匯率模型 b. 比索問(wèn)題 c. 理性泡沫,國(guó)際金融學(xué),第 二 節(jié),外 匯 管 制 概 述,國(guó)際金融學(xué),一、外匯管制概述 外匯管制概念： 是指一國(guó)政府通過(guò)法律、法令以及行 政措施對(duì)外匯的收支、買賣、借貸、 轉(zhuǎn)移以及國(guó)際間結(jié)算、外匯匯率、外 匯市場(chǎng)和外匯資金來(lái)源與應(yīng)用所進(jìn)行 的干預(yù)和控制。,國(guó)際金融學(xué),外匯管制的類型 （1）實(shí)行嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家和地區(qū)； （2）實(shí)行部分外匯管制的國(guó)家和地區(qū)； （3）基本不實(shí)行外匯管制的國(guó)家和地區(qū)。,國(guó)際金融學(xué),外匯管制的目的 （1）協(xié)調(diào)本國(guó)對(duì)外貿(mào)易，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展； （2）限制資本外逃，改善國(guó)際收支； （3）穩(wěn)定匯率，保持國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定,防止輸入型通脹； （4）促進(jìn)本國(guó)民族工業(yè)的發(fā)展。,國(guó)際金融學(xué),輸入型通脹,輸入型通貨膨脹是指由于國(guó)外商品或生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，引起國(guó)內(nèi)物價(jià)的持續(xù)上漲現(xiàn)象。輸入型通貨膨脹與開(kāi)放經(jīng)濟(jì)有密切的關(guān)系，開(kāi)放的程度越大，發(fā)生的概率越大。,國(guó)際金融學(xué),輸入型通脹,在國(guó)內(nèi)信貸或貨幣供應(yīng)保持不變，且供求大體均衡的前提下，輸入性通貨膨脹主要在三種情況下發(fā)生：①如果本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)某種進(jìn)口原料(如石油)具有較高依賴性，則當(dāng)進(jìn)口原材料用本幣標(biāo)明的價(jià)格大幅度上漲時(shí),用該進(jìn)口原材料生產(chǎn)的本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格將上升，并通過(guò)投入—產(chǎn)出關(guān)系,推進(jìn)本國(guó)物價(jià)總水平上漲。,國(guó)際金融學(xué),輸入型通脹,②當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放處于初始階段時(shí)，國(guó)內(nèi)各地區(qū)的開(kāi)放程度存在明顯梯度差別。由于開(kāi)放度較高地區(qū)的外資、合資企業(yè)工資水平相對(duì)較高，并對(duì)該地區(qū)本國(guó)企業(yè)產(chǎn)生示范效應(yīng)，該地區(qū)的工資成本便會(huì)普遍提高，進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)上漲，隨后，物價(jià)上漲壓力又會(huì)向開(kāi)放度較低的地區(qū)傳遞，從而導(dǎo)致全國(guó)性的物價(jià)水平上漲。上述現(xiàn)象在發(fā)展中的大國(guó)表現(xiàn)得較為典型。,國(guó)際金融學(xué),輸入型通脹,③輸入性通貨膨脹也可能來(lái)自需求方面。經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的國(guó)家其初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格通常低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，實(shí)行對(duì)外開(kāi)
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