【文章內(nèi)容簡介】 （ 3） 再生利用 第四章 投資建設(shè)項目投資估算 本章總體思路 一個項目需要投資多少錢？是業(yè)主最關(guān)心的事，本章的主要任務(wù)是對建設(shè)項目總投資數(shù)額及分年資金需要量進行估算。 怎樣正確估算各項投資，從而有能力來判斷咨詢機構(gòu)估算的投資是否正確和全面，也是通過本章學習才能掌握的。 建設(shè)項目投資估算的要求與依據(jù) 建設(shè)項目總投資的構(gòu)成 （ 1）項目總投資：由建設(shè)投資、建設(shè)期利息 和流動資金構(gòu)成 （ 2）有關(guān)投資的稱謂的說明 項目評價用的“項目總投資”和作為計算資本金基數(shù)的“總投資”的區(qū)別就在于：作為計算資本金基數(shù)的總投資只包含了 30％的流動資金，而項目評價用的項目總投資則包含了全部流動資金。 《 建設(shè)項目評價方法與參數(shù) 》 （第三版） 項 目 總 投 資 建 設(shè) 期 利 息 流 動 資 金 建 設(shè) 投 資 預 備 費 用 工 程 建 設(shè) 其 他 費 用 工 程 費 用 設(shè) 備 購 置 費 安 裝 工 程 費 建 筑 工 程 費 基 本 預 備 費 漲 價 預 備 費 建設(shè)期利息單列的幾點想法 1 有無借債是建設(shè)期利息產(chǎn)生的原因； 2 有無借債是融資前分析和融資后分析的主要區(qū)別； 3 有無借債是項目投資總獲利能力和項目資本金獲利能力分析角度不同的內(nèi)在原因； 4 有無借債是“調(diào)整所得稅”命名的原因； 5 有無借債是出現(xiàn)兩個折舊和兩個息稅前利潤的直接原因； 6 合理確定負債比率是運用財務(wù)杠桿的真正內(nèi)涵； 7 有關(guān)建設(shè)期利息的內(nèi)容是本書的重點和難點。 1）估算的范圍應(yīng)與項目建設(shè)方案所涉及的范圍、所 確定的各項工程內(nèi)容相一致。 2）估算的工程內(nèi)容和費用構(gòu)成齊全，計算合理，不 提高或者降低估算標準、不重復計算或者漏項 少算。 3）估算應(yīng)做到方法科學、基礎(chǔ)資料完整、依據(jù)充分。 4）估算選用的指標與具體工程之間存在標準或者條 件差異時，應(yīng)進行必要的換算或者調(diào)整。 5）估算的準確度應(yīng)能滿足建設(shè)項目決策不同階段的 要求。 投資估算的要求 （ 1）建設(shè)投資估算的基礎(chǔ)資料與依據(jù) 1) 專門機構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價費用構(gòu)成、估算指標、計算方法，以及其他有關(guān)工程造價的文件。 2) 專門機構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費用估算辦法和費用標準，以及有關(guān)機構(gòu)發(fā)布的物價指數(shù)。 3) 部門或行業(yè)制定的投資估算辦法和估算指標。 4) 擬建項目所需設(shè)備、材料的市場價格。 5) 擬建項目建設(shè)方案確定的各項工程建設(shè)內(nèi)容及工程量。 投資估算的依據(jù)與作用 （ 2）投資估算的作用 1）投資估算是投資決策的依據(jù) 2）投資估算是制定項目融資方案的依據(jù) 3）投資估算是進行項目經(jīng)濟評價的基礎(chǔ) 4）投資估算是編制初步設(shè)計概算的依據(jù) 建設(shè)投資簡單估算法 （ 1）單位生產(chǎn)能力估算法 線性，規(guī)模大小和時間的差異 （ 2）生產(chǎn)能力指數(shù)法 非線性， （ 3）比例估算法 1）以擬建項目設(shè)備購置費為基數(shù)進行估算 2）以擬建項目工藝設(shè)備投資為基數(shù)進行估算 （ 4）系數(shù)估算法 1）朗格系數(shù)法：設(shè)備購置費為基數(shù) 2）設(shè)備廠房系數(shù)法：工藝設(shè)備投資和土建投資的基礎(chǔ)上 （ 5）指標估算法 比概算指標更為擴大的單項工程指標或單位工程指標 CFXXYY 2112 ???CF)XX(YY n1212 ???建設(shè)投資分類估算法 （ 1）估算步驟 （ 2）建筑工程費估算 （ 3）設(shè)備購置費估算 （ 4）安裝工程費估算 （ 5）工程建設(shè)其他費用估算 （ 6）基本預備費估算 （ 7）漲價預備費估算 （ 8）編制建設(shè)投資估算表， 對建設(shè)投資的合理性進行分析 （ 1）估算步驟 1）分別估算項目建設(shè)所需的建筑工程費、設(shè)備購 置費和安裝工程費 2）匯總建筑工程費、設(shè)備購置費和安裝工程費， 得出項目建設(shè)所需的工程費用 3）在工程費的基礎(chǔ)上估算工程建設(shè)其他費用 4）以工程費用和工程建設(shè)其他費用為基礎(chǔ)估算基 本預備費 5）在確定工程費用分年投資計劃的基礎(chǔ)上估算漲 價預備費 6）加總求得建設(shè)投資 （ 2）建筑工程費估算 建筑工程費估算一般采用 單位建筑工程投資估算法 和 單位實物工程量投資估算法 ，在缺乏可參考的估算指標，或者建筑工程費占建設(shè)投資比例較大的項目，可采用 概算指標投資估算法 。 上述三種估算方法的特點：前兩種方法比較簡單，后一種方法要以較為詳細的工程資料為基礎(chǔ)，工作量較大。實際工作中可根據(jù)具體條件和要求選用。 （ 3）設(shè)備購置費估算 1）國內(nèi)設(shè)備購置費估算 （ 設(shè)備原價 +運雜費） 2）進口設(shè)備購置費估算（設(shè)備貨價 +從屬費用 +運雜費） 3）工器具及生產(chǎn)家具購置費估算： （第一套工卡模具、器具及生產(chǎn)家具 ） 國際保險費 國際運費 離岸價 到岸價 關(guān)稅 增值稅 國內(nèi)運費 目的地 銀行手續(xù)費 國內(nèi)運雜費 外貿(mào)手續(xù)費 海關(guān)監(jiān)管費 【 例 】 某項目需進口一套設(shè)備，離岸價 (FOB價 )為 392萬美元。其他有關(guān)費用參數(shù)為： 國外運費費率 6％， 國外運輸保險費費率 ％， 進口關(guān)稅稅率 10％， 進口環(huán)節(jié)增值稅稅率 17％， 外貿(mào)手續(xù)費費率 ％， 銀行財務(wù)費費率 ％， 國內(nèi)運雜費費率 ％， 人民幣外匯牌價為 1美元 =。 估算這套進口設(shè)備的購置費？ 【 解答 】 根據(jù)上述各項費用的計算公式： 進口設(shè)備離岸價 392萬美元，折人民幣 3254萬元。 國外運費 =392 6％ =(萬美元 ) 國外運輸保險費 =(392+) ％ =(萬美元) 進口設(shè)備到岸價 =392++=417(萬美元 )， 折人民幣 3461萬元 進口關(guān)稅 =3461 10％ =346(萬元 ) 進口環(huán)節(jié)增值稅 =(3461+346) 17％ =647(萬元 ) 外貿(mào)手續(xù)費 =3461 ％ =52(萬元 ) 銀行財務(wù)費 =3254 ％ =16(萬元 ) 國內(nèi)運雜費 =3254 ％ =85(萬元 ) 設(shè)備購置費 =3461+346+647+52+16+85=4607(萬元) （ 4）安裝工程費估算 1）安裝工程費所包括的主要費用內(nèi)容 2）投資估算中的安裝工程費估算的依據(jù) 3）可供選擇的安裝工程費計算公式 （ 5）工程建設(shè)其他費用估算 1）建設(shè)用地費用 ① 土地征收及遷移補償費 ② 土地使用權(quán)出讓（轉(zhuǎn)讓）金 ③ 租用建設(shè)項目土地使用權(quán)在建設(shè)期支付的租地費用 2）與項目建設(shè)有關(guān)的費用 ① 建設(shè)管理費 ② 可行性研究費 ③ 研究試驗費 ④ 勘察試驗費 ⑤ 環(huán)境影響評價費 ⑥ 勞動安全衛(wèi)生評價費 ⑦ 場地準備及臨時設(shè)施費 ⑧ 引進技術(shù)和設(shè)備其他費用 ⑨ 工程保險費 ⑩ 市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化補償費 3）與項目運營有關(guān)的費用 ① 專利及專業(yè)有技術(shù)使用費 ② 聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費 ③ 生產(chǎn)準備費 ④ 辦公及生活家具購置費 土地補償費： 6~10倍 安置補助費： 4~6倍 （ 6）基本預備費的估算 基本預備費是指在項目實施中可能發(fā)生但在項目決策階段難以預料的支出，需要事先預留的費用。又稱工程建設(shè)不可預見費。 基本預備費的三項內(nèi)容構(gòu)成： 1）批準的設(shè)計、施工、工程變更增加的費用； 2）自然災害的損失和預防所采取的措施費用； 3）對隱蔽工程進行必要的挖掘和修復費用。 基本預備費以工程費用 +工程建設(shè)其他費用之和為基數(shù)，按部門或行業(yè)規(guī)定的基本預備費費率估算。計算公式 ： 基本預備費 =（工程費用 +工程建設(shè)其他費用） 基本預備費費率 （ 7）漲價預備費估算 漲價預備費是對建設(shè)工期按較長的項目，由于在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價格上漲引起投資增加，需要事先預留的費用。漲價預備費以 分年的工程費用 為計算基數(shù)，計算公式為： 建設(shè)期價格上漲指數(shù)，政府主管部門有規(guī)定的按規(guī)定執(zhí)行，沒有規(guī)定的由工程咨詢?nèi)藛T合理預測。 ? ?? ?1f1IPC tn1tt ??? ??【 例 】 某項目的工程費用為 300000萬元，按項目進度計劃，項目建設(shè)期為 5年，分年的工程費用比例為第一年 10％，第二年 20％，第三年 30％，第四年 30％，第五年 10％建設(shè)期內(nèi)年平均價格上漲指數(shù)為 4％，試估算該項目的漲價預備費？ 【 答 】 ： 第一年工程費用數(shù)額： I1=300000 10％ =30000(萬元 ) 第一年漲價預備費： PC1=I1[(1+f)1]=300000 [(1+4％ )1]=30000 =1200(萬元 ) 第二年工程費用數(shù)額： I2=300000 20％ =60000(萬元 ) 第二年漲價預備費： PC2=I2[(1+f)21]=60000 [(1+4％ )21]=60000 =4896(萬元 ) 第三年工程費用數(shù)額： I3=300000 30％ =90000(萬元 ) 第三年漲價預備費： PC3=I3[(1+f)31]=90000 [(1+4％ )31]=90000 =11241(萬元 ) 第四年工程費用數(shù)額： I4=300000 30％ =90000(萬元 ) 第四年漲價預備費： PC4=I4[(1+f)41]=90000 [(1+4％ )41]=90000 =15291(萬元 ) 第五年工程費用數(shù)額： I5=300000 10％ =30000(萬元 ) 第五年漲價預備費： PC5=I5[(1+f)51]=30000 [(1+4％ )51]=30000 =6501(萬元 ) 該項目的漲價預備費為： PC=PC1+PC2+PC3+PC4+PC5=1200+4896+11241+15291+6501=39129(萬元 ) （ 8）編制建設(shè)投資估算表，對建設(shè)投資的 合理性進行分析 1）編制建設(shè)投資估算表 2）建設(shè)投及其構(gòu)成的合理性分析 建設(shè)投資的合理分析； 建設(shè)投資各項投資費用構(gòu)成的合理性分析； 進行建設(shè)期利息估算必須先完成以下工作： 1）建設(shè)投資估算及其分年投資計劃； 2）確定項目資本金（注冊資本）數(shù)額及分年投入計劃； 3）確定項目債務(wù)資金的籌資方式及 債務(wù)資金成本率（銀行、債卷利率及發(fā)行手續(xù)費率等）。 建設(shè)期利息估算 估算建設(shè)期利息應(yīng)按有效利率計息。 在建設(shè)期內(nèi)如能按期支付利息，應(yīng)按單利計算；在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息，應(yīng)按復利計息。 項目評價中對借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)按月、按季均衡發(fā)生的項目，為了簡化計算，通常假設(shè)借款發(fā)生當年均在年中使用，按半年計息，其后年份按全年計息。 對借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的項目，則應(yīng)按全年計息。 建設(shè)期利息的估算方法 （ 1）借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生，計算 公式為： （ 2）借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)均衡發(fā)生，計算 公式為： ? ?? ???? ???n1tt1t iAPQ? ?? ???? ????n1tt1t i2APQ“ 分年計算、累計求和 ” 【 例 】 某新建項目，建設(shè)期為 4年，第一年借款 2022萬元，第二年借款 3000萬元，第三年借款 3000萬元，第四年借款 2022萬元，各年借款均在年內(nèi)均衡發(fā)生，年利率為 7％，每年計息一次，建設(shè)期內(nèi)不支付利息。試計算該項目的建設(shè)期利息？ 【 解答 】 第一年借款利息： 第二年借款利息： ? ?萬元70%722 0 0 0i2APQ 1111 ?????????? ?? ?? ?%723000702022i2APQ 2122 ???????? ?????????? ?? ?第三年借款利息： 第四年借款利息： 該項目的建設(shè)期利息為： Q=Q1+Q2+Q3+Q4=70+++=(萬元 ) ? ? 7 7%723 0 0 4 93 0 0 0702 0 0 0i2APQ 3133 ???????? ???????????? ?? ?? ?% 4144 ?????