投資項目決策ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 02:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 余價值所得稅率 =70000（元） 固定資產(chǎn)更新決策 圖 7 1 兩 種 方 案 的 現(xiàn) 金 流70720 16200 16200 16200 16200 16200 16200 16200 16200 16200 1620030000 18620 18620 18620 18620 18620 18620更換新設備 n = 1 010000繼續(xù)使用舊設備 n = 64000固定資產(chǎn)更新決策 ? 計算新舊設備的平均年成本 1 0 % , 6 1 0 % , 61 0 % , 640003 0 0 0 0 1 8 6 2 0 4 . 3 5 5 3 4 0 0 0 0 . 5 6 4 54 . 3 5 5 32 4 9 9 0(P V I F A P V I FPVIFA? ? ?? ? ? ???30000+18620舊設備平均年成本=元)思 考 如何用另一種方法計算平均年成本 10%,10 69520 10%,10 10000 (元） PVIFA PVIF PVIFA ? ? 70000+16200 新設備平均年成本 = 70000+16200 固定資產(chǎn)更新決策 平均年限法的假設前提是將來設備再更換時，可以按更新方案中的平均年成本找到新設備。如果找不到相同平均年成本的新設備，則需要按多階段來計算平均年成本。由于未來數(shù)據(jù)的估計有很大主觀性，時間越長越靠不住，其實際意義并不大。 注 意 固定資產(chǎn)更新決策 ? 假設上例中更新設備每年可以增加企業(yè)現(xiàn)金流入 4000元 ，則可以用平均年成本法或者凈現(xiàn)值法來進行更新決策。 ? 平均年成本法 舊設備的平均年成本不變，仍然為 24990元 （元）新設備平均年成本 2 8 8 64 0 0 01 0 0 0 01 6 2 0 01 4 4 6 9 5 2 04 0 0 01 0 0 0 01 6 2 0 06 9 5 2 010%,1010%,10?????????F V I F AP V I F A固定資產(chǎn)更新決策 ? 凈現(xiàn)值法 1 0 % , 6 1 0 % , 4 1 0 % , 63 0 0 0 0 1 8 6 2 0 4 . 3 5 5 3 ( 2 3 0 8 2 3 . 1 6 9 9 4 0 0 0 ) 0 . 5 6 4 51 5 0 7 6 8 (( 2 3 0 8 2 4 0 0 0 )P V I F A P V I F A P V I F? ? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ?舊設備凈現(xiàn)值= 元)30000186201 0 % , 1 0 1 0 % , 1 07 0 0 0 0 ( 4 0 0 0 1 6 2 0 0 ) 6 . 1 4 4 6 1 0 0 0 0 0 . 3 8 5 51 4 1 1 0 9 (10000P V I F A P V I F? ? ? ? ? ? ???? ? ?新設備凈現(xiàn)值= 元)70000+(400016200)由于新舊設備尚可使用的壽命不同，因此我們不能簡單地計算新舊設備的凈現(xiàn)值。如果使用凈現(xiàn)值法，也需要假設舊設備報廢后，可以購置一臺與新設備一樣的設備。 注 意 2. 無風險的投資決策 ? 固定資產(chǎn)新建項目的投資決策 ? 固定資產(chǎn)更新決策 ? 多個方案組合的投資決策 在投資方案組合分析時 ， 我們通常使用凈現(xiàn)值率 （ NPVR） 這個指標 。 多個方案組合的投資決策 ? 以各方案的凈現(xiàn)值率的高低為序，逐項計算累計投資額，并與資金限額相比較。 ? 當截止到某項投資項目的（假設為第 i項）的累計投資額恰好達到資金限額時，則第 1至第 i項的項目組合為最優(yōu)投資組合 ? 若在排序過程中未能直接找到最優(yōu)組合，則按下列方法進行修正： 凈現(xiàn)值率是一個項目的凈現(xiàn)值與其原始投資額之間的比值 。 其計算公式如下： 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率( N P V R ) =原始投資?當?shù)?i項的累計投資額＞投資額，將第 i項與第（ i+1）項交換位置 ?當?shù)?i項的累計投資額＞資金限額，又無法與下一項進行交換，第（ i1）項原始投資額＞第 i項原始投資時，將第 i項與第（ i1）項交換位置 ?若經(jīng)過反復交換，已不能再交換，仍未找到能使累計投資額恰好等于資金限額的投資組合時，可將最好一次交換的投資組合作為最優(yōu)組合。 多個方案組合的投資決策 設有 A、 B、 C、 D、 E五個投資項目，有關原始投資額凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率的情況見表 75。假設企業(yè)的資金限額為 700萬元，要求選擇最優(yōu)的投資組合。 項目 原始投資（萬元） 凈現(xiàn)值（萬元） 凈現(xiàn)值率 A B C D E 400 200 100 200 100 160 40 50 50 30 40% 20% 50% 25% 30% 根據(jù)各方案的凈現(xiàn)值率重新排序 項目 原始投資（萬元） 凈現(xiàn)值（萬元） 凈現(xiàn)值率 C A E D B 100 400 100 200 200 50 160 30 50 40 50% 40% 30% 25% 20% 項目的順序為 C、A、 D、 E、 B。前三個項目相組合，即 C+A+D，累計投資額剛好為700萬元 答案 例 題 第七章 投資項目決策 ? 投資決策中的影響因素 ? 無風險的投資決策 ? 風險性投資分析 ? 按風險調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 按風險調(diào)整現(xiàn)金流量法 ? 決策
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