投資項(xiàng)目決策(ppt117)(編輯修改稿)
2025-03-01 16:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 30萬輛 純堿 10萬噸 洗衣機(jī) 40萬臺(tái) 硫酸 10萬噸 電視機(jī) 40萬臺(tái) 無 MES的情況 方案 總投資 萬元 利潤總額 萬元 投資利潤率 % 追加投資利潤率 % 1 500 50 10 — 2 600 90 15 40 3 800 160 20 35 4 1000 300 30 70 5 1200 360 30 30 6 1400 400 20 7 1600 430 15 8 1800 440 5 小型項(xiàng)目 復(fù)習(xí)題： 項(xiàng)目投資中的市場(chǎng)分析有何作用？應(yīng)當(dāng)考慮哪些主要問題？ 什么是最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模？如何確定項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模？ 案例分析 銥星項(xiàng)目 銥星項(xiàng)目是一種全球衛(wèi)星個(gè)人移動(dòng)通信系統(tǒng)，可在全球任何地方進(jìn)行通話，不受服務(wù)區(qū)的限制，能取代 GSM；還能為人煙稀少的偏遠(yuǎn)地區(qū)傳輸語音、數(shù)據(jù)和電視節(jié)目。 1991年，由摩托羅拉公司發(fā)起成立銥星公司。這之前，對(duì)項(xiàng)目方案進(jìn)行了技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，最后決定發(fā)射 66顆環(huán)繞地球運(yùn)行的低軌道衛(wèi)星，以實(shí)現(xiàn)全球無縫移動(dòng)通訊的目標(biāo)。 1998年 11月銥星項(xiàng)目全部建成，并正式投入商業(yè)運(yùn)營。推向市場(chǎng)之初，每部銥星電話的售價(jià)約為 3000美元，而每分鐘的通話費(fèi)用則在 6～ 7美元之間。銥星電話重約 ，折疊時(shí)長約 19厘米，拉出天線時(shí)長約 61厘米。 直到 2023年 3月銥星電話的用戶只有 ，相當(dāng)預(yù)期用戶數(shù)的零頭。因而公司入不敷出，資金迅速枯竭。由于無法償還 15億美元的銀行借款，該公司于 1999年 8月向法院申請(qǐng)保護(hù)?？墒潜Ｗo(hù)到期后，也沒有找到新的投資者，公司不得不在 2023年 3月正式宣布破產(chǎn)。 案例討論：電動(dòng)自行車項(xiàng)目該不該上 ？ 第三節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 一 、 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的思路 價(jià)值轉(zhuǎn)換 CF t 0 1 2 年 3 4 t n 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 Ic 建設(shè)期 試產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 測(cè)算效益 評(píng)價(jià)擇優(yōu) 二、主要評(píng)價(jià)指標(biāo) 投資回收期 Pt： 該年凈現(xiàn)金流該年累計(jì)凈現(xiàn)金流—正值的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流開始出現(xiàn)?Pt投資回收期的定義 對(duì)投資回收期的評(píng)價(jià) 凈現(xiàn)值 NPV； CF t 0 1 2 年 3 4 t n 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 Ic 建設(shè)期 試產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義 ?? ??nttIcCFtNPV0 )1(1內(nèi)部收益率 IRR N P V N P V i= 0 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 0 I c I R R 內(nèi)部收益率 IRR—— 就是使 NPV等于 0時(shí)的折現(xiàn)率。 0)1(10??? ??nttIRRCFtNPV已知某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流：?jiǎn)挝? 萬元 3000 1750 800 330 0 1 2 3 4 年 5000 計(jì)算出 I RR ＝ 10 % 該項(xiàng)目的資金償還過程圖： 0 1 2 3 4 年 2500 1000 300 3 1 100 330 2750 5000 5500 內(nèi)部收益率 IRR的經(jīng)濟(jì)含義 三、評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 —— 用一組評(píng)價(jià)指標(biāo)： 至少要用 ： NPV IRR Pt 判別標(biāo)準(zhǔn)： NPV ≥ 0 IRR ≥ Ic Pt ≤ [Pt]基準(zhǔn)投資回收期 確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率 Ic的實(shí)際辦法 1） 由 “ 財(cái)務(wù)三率一期 ” 中的行業(yè)基準(zhǔn)收益率確定 。 問題： 2） 依據(jù)借款利率確定 Ic = I1+I2+I3 I1目標(biāo)收益率 I2風(fēng)險(xiǎn)貼水 I3考慮通貨膨脹增加的折現(xiàn)率 四、項(xiàng)目方案的可比性 滿足需要的可比性 ① 產(chǎn)量的可比性； ② 質(zhì)量的可比性； 消耗費(fèi)用的可比性 ① 計(jì)算范圍應(yīng)一致； ② 應(yīng)計(jì)算項(xiàng)目以外配套設(shè)施的費(fèi)用； ③ 應(yīng)考慮項(xiàng)目在外部引起的損失； 價(jià)格的可比性 ① 兩方案對(duì)應(yīng)資源和產(chǎn)品價(jià)格之比應(yīng)等于其效用之比； ② 都采用影子價(jià)格計(jì)算投入與產(chǎn)出； 時(shí)間的可比性 ① 計(jì)算期 n應(yīng)相等； ② 計(jì)算期起止時(shí)間應(yīng)一致； ③ 都應(yīng)當(dāng)計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值； 五、互斥方案的評(píng)選 項(xiàng)目方案的分類 無約束方案 約束條件 有 約束方案。 項(xiàng)目方案 獨(dú)立方案 相互關(guān)系 互斥方案 相關(guān)方案 指標(biāo)直接比較法 ① 凈現(xiàn)值 NPV ② 凈年值 NAV ③ 費(fèi)用現(xiàn)值 PC ④ 年費(fèi)用 AC 差額指標(biāo)法 什么是差額指標(biāo)法 ？ CF a 0 1 2 A 年 3 4 t n CF b
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