【文章內(nèi)容簡介】 。因此，沒有多方案的比較和優(yōu)化，就沒有真正的可行性研究。 41 （十六）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性 鑒于在市場經(jīng)濟(jì)條件下所有投資項(xiàng)目都存在一定的風(fēng)險(xiǎn) ， 在項(xiàng)目前期可行性研究階段 ， 預(yù)測 、 預(yù)報(bào) 、 預(yù)警項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)尤為重要 。 在各部分進(jìn)行局部風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上 ， 還專設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析部分 ， 以提示可行性研究人員和項(xiàng)目投資決策人員提高風(fēng)險(xiǎn)意識 ， 建立和健全風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制 ， 并為項(xiàng)目全過程風(fēng)險(xiǎn)管理奠定基礎(chǔ) 。 42 （十七）企業(yè)投資項(xiàng)目強(qiáng)調(diào)從企業(yè)理財(cái)?shù)慕嵌冗M(jìn)行財(cái)務(wù)分析 對于企業(yè)為投資主體的項(xiàng)目，就要求運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)睦碚摵头椒ǎO(shè)計(jì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)方案，進(jìn)行企業(yè)的資本預(yù)算管理和項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析，按照現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度的要求，設(shè)計(jì)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容與方法，根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅體制及投資體制改革的要求，制定財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)選取方法。 43 銷售收入和成本費(fèi)用估算的方法，并特別強(qiáng)調(diào)按照項(xiàng)目資本金制度及項(xiàng)目法人責(zé)任制的要求，從出資者的角度選擇財(cái)務(wù)盈利能力評價(jià)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的不確定性及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要求改變過去將“項(xiàng)目”與“企業(yè)”分割的做法，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)變?yōu)閺钠髽I(yè)理財(cái)?shù)慕嵌龋绾卧O(shè)計(jì)理想的投資模式和財(cái)務(wù)方案，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化和股東權(quán)益最大化的目標(biāo)，這就意味著投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和方法體系將發(fā)生重大調(diào)整。 44 （十八）企業(yè)投資項(xiàng)目應(yīng)重視產(chǎn)業(yè)政策的評價(jià)分析 根據(jù)投資體制改革方案的要求，一方面要下放企業(yè)決策自主權(quán)，另一方面要規(guī)范企業(yè)的投資行為。各類企業(yè)都要嚴(yán)格遵守環(huán)境保護(hù)、國土資源、城市規(guī)劃、安全生產(chǎn)等法律法規(guī)，嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，不得投資建設(shè)國家禁止發(fā)展的項(xiàng)目。因此，對于企業(yè)投資建設(shè)的項(xiàng)目，應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向和管理，從產(chǎn)業(yè)政策的角度論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可行性。 45 二、投資決策 在現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)中的地位 ， 具有了獨(dú)立法人地位的企業(yè) ， 其生產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)只能是追求利潤的最大化和資本的有效運(yùn)用 。 。在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過程中，建立和完善與現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)相適應(yīng)的項(xiàng)目投資決策評價(jià)體系，是中國企業(yè)必須面對而且迫切需要解決的問題。 46 ，企業(yè)作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體自主籌資、自主投資、自主經(jīng)營、自主管理，企業(yè)的投資行為不再是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，按上級意圖安排資金的被動行為，企業(yè)投資是決定企業(yè)在未來市場中占有份額的重大問題，具有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。投資行為導(dǎo)向關(guān)系企業(yè)的命運(yùn)，現(xiàn)代企業(yè)的一切活動都是在為投資目標(biāo)而奮斗。注重科學(xué)投資行為內(nèi)在的巨大能量，是一個(gè)成熟的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理所應(yīng)有的本質(zhì)特征。投資決策體現(xiàn)企業(yè)的根本利益，是現(xiàn)代企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略決策，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的核心。 47 三、現(xiàn)代企業(yè)投資決策的基本要求 ， 與深化企業(yè)改革轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制和推行現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相銜接； ， 提出可行性方案； ， 這就要求理財(cái)部門面向市場調(diào)查研究 ， 為投資決策提供充分依據(jù)； 。 投資規(guī)劃是企業(yè)投資行為的指導(dǎo)綱領(lǐng) ，包括企業(yè)的投資目標(biāo) 、 總量 、 投資成本 、 效益 、 配套措施等 。 企業(yè)投資規(guī)劃的作用在于指導(dǎo) 、 調(diào)控投資行為按正確的軌道運(yùn)作 ， 確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 。 48 四、 現(xiàn)代投資決策應(yīng)關(guān)注的主要問題 ? 項(xiàng)目是否支持公司戰(zhàn)略 ？ 是否與公司主要經(jīng)營方向和發(fā)展有關(guān) ？ ? 項(xiàng)目的戰(zhàn)略背景和內(nèi)容 ？ ? 提議的投資交給公司帶來何種競爭優(yōu)勢 ？ ? 是否進(jìn)行了細(xì)致的市場調(diào)查 ？ ? 為什么在這個(gè)時(shí)間進(jìn)行 ？ ? 目標(biāo)市場如何確定 ？ ? 市場現(xiàn)狀及潛在市場情況 ？ ? 市場準(zhǔn)入及進(jìn)入門檻 ？ 49 ? 項(xiàng)目 （ 包括細(xì)節(jié) ） 是否完整清楚 ？ ? 有哪些替代方案 ？ 為什么不被采用 ？ ? 項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)如何 ？ 有什么措施來減小這些風(fēng)險(xiǎn) ？ ? 有哪些非量化的因素需要考慮 ？ ? 公司對項(xiàng)目中的工藝和設(shè)備有什么經(jīng)驗(yàn) ？ 50 ? 有哪些現(xiàn)有和潛在的競爭對手 ？ ? 哪個(gè)競爭對手屬于 “ 同類最佳 ” ？ ? 與主要對手的優(yōu)勢 、 劣勢表現(xiàn) ？ ? 競爭對手的主要競爭策略 ？ ? 獲取競爭優(yōu)勢的對策 51 ? 財(cái)務(wù)收益率與 “ 次佳 ” 方案比較 ？ ? 收益率對關(guān)鍵變量的敏感性 ？ ? 回收期分析與項(xiàng)目周期相比 ， 結(jié)果是否可行 ？ ? 會計(jì)利潤 /收益率情況 ， 財(cái)務(wù)的可持續(xù)性 ？ 52 第二講 建設(shè)項(xiàng)目的前期工作 53 建設(shè)項(xiàng)目的前期工作的內(nèi)容 ? 政府投資項(xiàng)目 ? 政府核準(zhǔn)的企業(yè)投資項(xiàng)目 ? 備案的企業(yè)投資項(xiàng)目 54 第三講 投資與財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)分析 55 一、 投資估算 （ 一 ） 投資估算的內(nèi)涵 投資估算是指在對項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模 、 技術(shù)方案 、 設(shè)備方案 、 工程方案及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)行研究并基本確定的基礎(chǔ)上 ， 估算項(xiàng)目投入總資金 ， 包括建設(shè)投資和流動資金 ， 及其分年資金需要額 。 取消了鋪底流動資金的概念 。 投資估算作為制定融資方案 ， 進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià) ， 以及編制初步設(shè)計(jì)概算的依據(jù) 。 56 建設(shè)投資靜態(tài)部分 建設(shè)投資動態(tài)部分 建筑工程費(fèi) 設(shè)備及工器具購置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 工程建設(shè)其他費(fèi)用 基本預(yù)備費(fèi) 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期利息 57 (二 )建設(shè)投資估算內(nèi)容 建設(shè)投資由建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息構(gòu)成。 建設(shè)投資可分為靜態(tài)投資和動態(tài)投資兩部分。靜態(tài)投資部分由建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)構(gòu)成；動態(tài)投資部分由漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息構(gòu)成。 58 (三 )建設(shè)投資估算方法 1. 建設(shè)投資估算的依據(jù)與要求 2. (1)估算依據(jù)投資估算應(yīng)做到方法科學(xué) ， 依據(jù)充分 。主要依據(jù)有： ① 有關(guān)機(jī)構(gòu)頒發(fā)的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成 、 估算指標(biāo) 、 計(jì)算方法 ， 以及其他有關(guān)計(jì)算工程造價(jià)的文件； ② 有關(guān)機(jī)構(gòu)制定的工程建設(shè)其他費(fèi)用的計(jì)算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn) ， 以及政府公布的物價(jià)指數(shù)； ③ 擬建項(xiàng)目各單項(xiàng)工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量 。 (2)估算精度要求 59 投資估算應(yīng)達(dá)到以下要求： ①工程內(nèi)容和費(fèi)用構(gòu)成齊全，計(jì)算合理，不重復(fù)計(jì)算，不提高或者降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項(xiàng)不少算； ②若選用的指標(biāo)與具體工程之間的標(biāo)準(zhǔn)或者條件有差異，應(yīng)進(jìn)行必要的換算或者調(diào)整； ③投資估算深度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計(jì)概算的要求。編制單位工程綜合估算表、主要設(shè)備估算表、其他費(fèi)用估算明細(xì)表。 60 二、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法 的歷史沿革 ? 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù) (1993年版 ) ? 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù) (1987年版 ) ? 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù) (三版 ) 61 (一 )財(cái)務(wù)分析的概念和作用 (二 )財(cái)務(wù)分析應(yīng)遵循的原則 (三 )財(cái)務(wù)盈利能力分析 投資決策分析 (四 )融資方案分析 融資決策分析 (五 )財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展分析 (六 )改擴(kuò)建項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容 62 ? 投資決策 ? 資金作為企業(yè)的一種稀缺資源，其數(shù)量總是有限的，理財(cái)人員應(yīng)當(dāng)通過科學(xué)的投資決策將資金用到最有效的地方上去。財(cái)務(wù)理論研究的一個(gè)重大課題即是為企業(yè)進(jìn)行投資決策提供概念和方法上的支持，從而最大程度地保證投資決策的科學(xué)性。投資決策所要考慮的一些基本問題包括：企業(yè)現(xiàn)在或?qū)碛卸嗌倏晒┻x擇的投資