企業(yè)投資決策方法講義(編輯修改稿)
2025-03-05 22:23 本頁面
【文章內容簡介】 2）內部收益率的確定?規(guī)則現金流情況下 IRR的確定：反查系數與插值? 計算年金現值系數 NCFtPVIFAi,nNCF0=0 PVIFAi,n=NCF0 / NCFt? 根據相鄰系數插值計算出內部收益率4/7/2023 12長期投資決策方法第二節(jié) 動態(tài)投資決策法?不規(guī)則現金流情況下 IRR的確定：試錯與插值? 直觀選擇一個貼現率計算其 NPV，若 NPV=0，則這一貼現率即為 IRR。? 若 NPV為正數（或負數）則再提高（或降低）貼現率，再計算 NPV。? 直至找到兩個相鄰近的 NPV為正、負值的貼現率，再以插值法計算出具體的 NPV=0的貼現率，即 IRR。4/7/2023 13長期投資決策方法四、特殊情況下的資本預算1. 特殊情況下資本預算概述（ 1）一般性資本預算?可以直接根據 NPV等方法進行項目的取舍（ 2）特殊資本預算?企業(yè)投資常常受到資金規(guī)模的困擾，缺少足夠的資金滿足投資項目的需要，即涉及資本限量的問題。?現實中有許多投資項目是互斥的，非此即彼。 NPV等三種方法對項目的選擇次序可能不同，即涉及項目排序問題4/7/2023 14長期投資決策方法第二節(jié) 動態(tài)投資決策法5. 資本有限量的決策問題（ 1）基本涵義?資本限量是指某一特定時期內資本支出必須控制預算約束以內，即企業(yè)面臨若干可接受的投資項目，但缺乏投資全部可接受項目的資金。?決策的準則是選擇在資金約束條件下 凈現值最大 的項目組合。（ 2）決策方法?利用 IRR 進行的決策? 計算所有項目的 IRR? 依據要求的收益率和資本預算約束作出選擇。4/7/2023 15長期投資決策方法第二節(jié) 動態(tài)投資決策法?利用 PI 進行的決策? 計算所有項目的 PI 和各項目的初始投資額? 入圍所有 PI≥1 的項目，若其所需投資額不大于資本預算約束，則接受所有項目 ,決策過程結束。? 若所有項目所需投資額超過資本預算約束，則列出在資本約束內進行所有的項目組合，并計算各組合的加權平均 PI。? 選擇接受加權平均 PI最大的組合。 4/7/2023 16長期投資決策方法第二節(jié) 動態(tài)投資決策法?利用 NPV 進行決策? 計算所有項目的 NPV 和各項目的初始投資額? 入圍所有 NPV≥0 的項目，若其所需投資額不大于資
法律信息相關推薦
鄂ICP備17016276號-1