投資決策原理ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 02:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 A公司上述投資項(xiàng)目運(yùn)營期限 5年，預(yù)計(jì)第一年銷量為 1萬個(gè)，單位售價(jià) 2022元。變動(dòng)成本為當(dāng)年收入的 40%，未計(jì)入折舊的年固定成本為 600萬。廠房和設(shè)備的使用年限分別為 20年和 5年，全額折舊，廠房使用直線折舊，設(shè)備使用雙倍余額遞減法。 利用：凈現(xiàn)金流量 =凈利潤 +折舊 中國傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 20 School of Economics and Management 終結(jié)現(xiàn)金流量 —— 投資項(xiàng)目完結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。包括固定資產(chǎn)殘值、原來墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的回收、停止使用的土地的變價(jià)收入。 A公司投資項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，土地售價(jià)預(yù)計(jì)為 1200萬，廠房和設(shè)備的凈殘值分別為 400萬和 100萬 土地 廠房 設(shè)備 出售收入 減：未提折舊額 資本利得 通常收益 所得稅 1200 1000 200 66 400 70035*5=525 125 100 0 100 33 處理長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量 1134 67 另外，還有當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量和營運(yùn)資本回收。 中國傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 21 School of Economics and Management 年份 廠房折舊 設(shè)備折舊 折舊 合計(jì) 銷售 增長率 折舊率 折舊額 折舊率 折舊額 變動(dòng)成本率 凈營運(yùn)資本占當(dāng)年收入 所得稅率 資本成本 未計(jì)折舊固定成本 土地取得成本 廠房建造成本 設(shè)備取得成本 40% 10% 33% 10% 600 1000 700 940 1 2 3 4 5 5% 5% 5% 5% 5% 35 35 35 35 35 40% 24% % % % 376 411 10% 10% 5% 中國傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 22 School of Economics and Management 0 1 2 3 4 5 6 7 購置土地 建造廠房 購置設(shè)備 凈營運(yùn)資本投入 1000 500 200 940 200 收入 減：變動(dòng)成本 固定成本 廠房及設(shè)備折舊 稅前利潤 減：所得稅 稅后利潤 加：廠房及設(shè)備折舊 減：追加營運(yùn)資本 2022 800 600 411 189 411 2200 880 600 20 2420 968 600 22 2541 600 2541 600 營運(yùn)資本回收 稅后土地出售收入 稅后廠房出售收入 稅后設(shè)備處理收入 1134 67 凈流量小計(jì) 1000 500 1340 中國傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 23 School of Economics and Management 甲：投 1萬，用 5年，無殘值。年收入 6千，年付現(xiàn)成本 2千；乙：投 ，用 5年，殘值 2千，年收入 8千，付現(xiàn)成本第一年 3千，隨后每年遞增 4百，另需要墊支營運(yùn)資金 3千， T=40% 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 凈現(xiàn)金流量 甲 乙 甲 乙 甲 乙 (第 1年初 )0 10000(投資 ) 12022(投資 ) 3000(營運(yùn) ) 10000 15000 (第 2年初 )1 6000(收入 ) 8000(收入 ) 2022(付現(xiàn) ) 800(稅 ) 3000 1200 3200 3800 (第 3年初 )2 6000 8000 2022 800 3400 1040 3200 3560 (第 4年初 )3 6000 8000 2022 800 3800 880 3200 3320 (第 5年初 )4 6000 8000 2022 800 4200 720 3200 3080 (第 5年末 )5 6000 8000(收入 ) 2022(殘值 ) 3000(營運(yùn) ) 2022 800 4600 560 3200 7840 稅 (600020222022) 40%=800 中國傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 24 School of Economics and Management 企業(yè)用投資項(xiàng)目所得的凈現(xiàn)金流量回收初始投資所需要的時(shí)間，多以年為單位。 靜態(tài)投資回收期 (普通回收期，不考慮時(shí)間價(jià)值 )為。 (2+20/50=) 動(dòng)態(tài)投資回收期 (折現(xiàn)回收期，考慮時(shí)間價(jià)值，假定資本成本為 10%)為 。 50 50 50 50 40 40 100 初始投資 凈現(xiàn)金流量 6 5 4 3 2 1 0 年末 項(xiàng)目 投資回收期（ PP） 中國傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 25 School of Economics and Management
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