[理財]從農(nóng)場主的投資變遷說到股指期貨套期保值(編輯修改稿)
2024-09-17 15:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 錢一股買了1萬股，預期投資收益率為10%。農(nóng)場主為了規(guī)避市場風險，以保證10%的股票投資年收益，決定在股票期貨市場上做賣出套期保值，因為大家都預期一年之后該公司會分紅1元/股，所以該公司股票對應的一年后的期貨價格為11元每股，于是該農(nóng)場主按11元的期貨價格做了賣出套期保值。，則年終時股票價格應該是10+=，但是農(nóng)場主在11元的位置做了賣出套期保值，，一萬股一年的收益還是1萬元，投資收益率保住了10%，達到了完全套期保值。股票期貨通過套期保值鎖定股票價格而鎖定預期投資收益。盈利正常，則現(xiàn)貨收益不變，股票價格不變，股指期貨持平。盈利增加，則現(xiàn)貨收益增加，股票現(xiàn)貨價格增加，而股指期貨虧損，實現(xiàn)套保；盈利減少，則現(xiàn)貨收益減少，股票價格下跌，股指期貨盈利，實現(xiàn)套保。三、股指期貨套期保值是為了鎖定投資組合的市場平均投資收益進一步探討，讓農(nóng)場主變個股投資為投資組合，按照指數(shù)成分股組合投資，該投資組合預期年收益率為10%。農(nóng)場主就可以利用股指期貨給該投資組合進行賣出套期保值，從而鎖定的平均市場投資收益。以上農(nóng)場主證券投資的例子所假設的是完全理性市場，即股票價格完全由其預期收益的現(xiàn)值所決定，這對于股票市場提出了許多苛刻的條件。與這樣一個完美市場最接近的美國的證券市場，絕大多數(shù)公司都是按季分紅，透明度高，經(jīng)營穩(wěn)定。所以股指期貨對于股票投資組合的套期保值功能，最終鎖定的還是是預期的投資收益。四、目前市場上對于股指期貨套期保值應用的曲解我們目前的股指期貨的套期保值功能很多時候被定義為既有收益進行套期保值，這實際上是一個被投機市所異化的套期保值作用。在這種被異化的套期保值方式中，擔綱主演是公募基
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