期貨入門培訓套期保值業(yè)務介紹(編輯修改稿)
2025-03-08 05:08 本頁面
【文章內容簡介】 2） 儲運商、貿易商： 手頭有庫存現貨尚未出售或儲運商、貿易商已簽訂將來以特定價格買進某一商品但尚未轉售出去，擔心日后出售時價格下跌。 （ 3） 加工制造企業(yè) 擔心庫存原料價格下跌。 賣出套期保值的應用 株冶集團賣出套保案例 2023年初，我國南方地區(qū)遭受了罕見的雨雪冰凍災害，湖南、江西和貴州等地有色金屬冶煉企業(yè)紛紛由于雪災導致的電力供應緊張而在 1月中下旬宣布減產甚至停產。由于中國鋅產量據全球第一，因此減產消息導致 LME、上期所的鋅價處于一片看漲氣氛。 株冶集團作為生產企業(yè)，在之前已經在期市進行了賣出套保。 問題：如何處理株冶之前的空頭倉位？ 賣出套期保值的應用 株冶集團賣出套保案例 平掉空倉： 在鋅價漲勢中，平空倉有利于減少在期貨市場的損失，從而提高企業(yè)利潤。 持有空倉： 按照計劃繼續(xù)執(zhí)行套保，不可中途隨意停止，即使虧損增加。 賣出套期保值的應用 株冶集團賣出套保案例 面對由于電力中斷而導致的鋅價上漲預期，株冶集團董事長傅少武在 1月 29日的保值方案決策小組會議上提出建議，可以將去年 11月建立在上期所鋅期貨 0803合約上的 8000噸空頭頭寸暫時平倉，在產能中斷題材推高鋅價后再建立空頭頭寸，這樣能使鋅錠銷售時獲得更高的收益。 但這一建議卻在當天的會議上受到公司管理層其他成員的反對。有人提出，首先雪災造成的不僅是鋅產能的中斷，同時也將影響鋅的消費，所以鋅價仍然存在下跌的風險；而且從執(zhí)行套期保值計劃的角度考慮，也不應中途平倉。 最終，經過小組投票，傅少武的平倉建議被否決，管理層決定繼續(xù)保持原有頭寸。 賣出套期保值的應用 株冶集團賣出套保案例 結果： 滬鋅期貨 0803合約的結算價從 1月 29日的 19060元噸上漲至 2月 4日的 20745元 /噸，漲幅達到 1685元。盡管以8000噸鋅的頭寸計算，株冶集團 “少賺”了 1000多萬元，但是株冶集團堅決執(zhí)行套保計劃使得其能夠在價格波動中平穩(wěn)生產經營。 結論： 在獲取更好的交易價位和執(zhí)行套期保值計劃的爭論中，株冶集團的管理層選擇了后者。而這一“ 1000萬的案例”也顯示，對于企業(yè)的套期保值而言，制度的執(zhí)行要比爭取價格點位更為重要。 企業(yè)套保需要完整的套期保值決策和風險控制體系，包括方案的提出、決策、執(zhí)行以及執(zhí)行過程中的風險控制和合規(guī)審查等。 基差交易和套期保值交易的發(fā)展 基差交易： 是以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。 基差交易種類： （ 1）買方叫價交易（買方點價）：確定交易時間的權利屬于買方。 （ 2）賣方叫價交易（賣方點價）：確定交易時間的權利屬于賣方。 套期保值交易的發(fā)展 隨著期貨制度的完善，新品種的不斷出現，交易范圍不斷擴大，套期保值已涉入各個領域的生產和經營，在某程度上已成為企業(yè)或個人資產管理的一個重要手段。 在減少交易風險的基礎上，套期保值越來越具有更深遠的意義。 （ 1）保值者主動參與保值活動：通過大量宏觀經濟和微觀經濟信息，決定交易策略，獲得較大利潤。 （ 2）期貨保值視為風險管理工具：賣期保值控制商品銷售價格；買期保值鎖住成本 。 （ 3）保值活動視為融資管理工具。
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