金融期貨中的套期保值續(xù)二(編輯修改稿)
2025-06-18 23:31 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 分析： 在運(yùn)用買入套期保值交易中，也可能會(huì)出現(xiàn)投資者的預(yù)測(cè)與市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)不一致的情況，即利率出現(xiàn)不降反升的相反情況，則投資者將會(huì)在期貨市場(chǎng)上發(fā)生損失，但這種損失會(huì)因在國(guó)債市場(chǎng)上的盈利而加以補(bǔ)償，因此，仍能達(dá)到保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 長(zhǎng)期國(guó)債利率期貨的賣出套期保值的應(yīng)用 例題： 1月 20日，一個(gè)投資者持有票面價(jià)值為 10萬(wàn)元的長(zhǎng)期國(guó)債，打算 3個(gè)月后賣出這項(xiàng)資產(chǎn)，在此期間，投資者面臨著利率提高的風(fēng)險(xiǎn)，這將引起固定收益證券價(jià)格下跌，從而持有這項(xiàng)資產(chǎn)就會(huì)蒙受損失。為了避免預(yù)期利率提高的風(fēng)險(xiǎn)，投資者本可以立即賣出長(zhǎng)期國(guó)債，投資到 2個(gè)月的定期存款上，但因?yàn)槠谪浗灰壮杀竞艿?，并且在期貨市?chǎng)上沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)存在，投資者就在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的長(zhǎng)期國(guó)債，即賣出 1手期貨合約。這樣他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的多頭資產(chǎn)就與期貨市場(chǎng)上的相反的空頭資產(chǎn)相抵。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 3個(gè)月后，投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出長(zhǎng)期國(guó)債，由于利率像預(yù)測(cè)的那樣提高了，投資者在現(xiàn)貨交易中受到了損失。同時(shí)，他也要結(jié)清期貨交易，即在套期保值交易開始時(shí)賣出一項(xiàng)合約，現(xiàn)在要買進(jìn)一項(xiàng)合約；由于利率提高，期貨合約的價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一樣下跌，投資者買進(jìn)合約所支付的價(jià)格比他在賣出合約時(shí)所得到的價(jià)格低，因此，在結(jié)束期貨交易時(shí)，他獲得了一定的利潤(rùn)。由于現(xiàn)貨和期貨價(jià)格完全同步變化，現(xiàn)貨交易受到的損失正好由期貨市場(chǎng)上的利潤(rùn)抵消，其交易目的，即免遭受利率變化的風(fēng)險(xiǎn)就達(dá)到了。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 過(guò)程 : 1月 20日，現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者擁有息票利率 %、票面價(jià)值總共 10萬(wàn)元的長(zhǎng)期國(guó)債，該國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格為 ，收益率為 %；期貨市場(chǎng)投資者賣出 1收 5月份的長(zhǎng)期國(guó)債合約，價(jià)格為 95元。 4月 20日，現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者賣出息票利率為 %、票面價(jià)值為 10萬(wàn)元的長(zhǎng)期國(guó)債，由于利率升高，債券價(jià)格變?yōu)?；期貨市場(chǎng)投資者買入 1手 5月份的長(zhǎng)期國(guó)債合約，價(jià)格為 92元。 結(jié)果：現(xiàn)貨交易損失 =（ ） *1000=3000元 期貨交易盈利 =（ 9592） *1000=3000元 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 三、股價(jià)指數(shù)期貨的套期保值的應(yīng)用 （一）股價(jià)指數(shù)期貨的買入套期保值 股價(jià)指數(shù)期貨的買入套期保值主要是回避股市的上升而使一些投資者蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 適用于：將來(lái)準(zhǔn)備購(gòu)買股票的投資者或臨時(shí)將股票套現(xiàn)的投資者。 例題： 7月 20日，某基金經(jīng)理預(yù)計(jì)在 8月底可收到總額為 120萬(wàn)美元的款項(xiàng)。他準(zhǔn)備用這筆款項(xiàng)購(gòu)買 A公司股票和 B公司股票。但由于資金將在 1各多月以后才能取得，
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