鋁企業(yè)參和滬鋁期貨套期保值投資策略(編輯修改稿)
2024-07-15 02:29 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 為B元/噸，則費(fèi)用：每噸鋁的交割總成本=每噸鋁交易費(fèi)＋每噸交割費(fèi)＋倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)＋每噸鋁資金占用利息＋每噸鋁增值稅＋進(jìn)出庫(kù)費(fèi)＋檢驗(yàn)費(fèi)＋雜項(xiàng)(代辦車皮申請(qǐng)、代辦提運(yùn)、加急費(fèi)、打包費(fèi)等)帶入數(shù)值＝B‰2＋4＋93+303＋A％93/365＋B％93/36525％＋(BA)17％/(1＋17％)＋24＋5＋30(注：該數(shù)據(jù)僅為大體估算，其中沒(méi)有計(jì)入運(yùn)輸成本費(fèi)用)帶入期現(xiàn)建倉(cāng)價(jià)格數(shù)值可計(jì)算出每噸鋁的交割成本約為1308元。由于期現(xiàn)的價(jià)差為1430元，則若在2010年6月21日進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行期現(xiàn)套利，持有到期交割則可實(shí)現(xiàn)每噸盈利14301308=122元。若期間期貨價(jià)格出現(xiàn)更大幅度的下跌，則也可以選擇平倉(cāng)了結(jié)獲得更大的收益。建倉(cāng)價(jià)格統(tǒng)計(jì)：現(xiàn)貨價(jià)（元/噸）期貨價(jià)（元/噸）價(jià)差（元/噸）建倉(cāng)價(jià)格52450538801430持倉(cāng)費(fèi)用統(tǒng)計(jì):持倉(cāng)明細(xì)費(fèi)用（元/噸）每噸鋁交易費(fèi)65每噸交割費(fèi)4倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)38每噸鋁資金占用利息934每噸鋁增值稅208進(jìn)出庫(kù)費(fèi)24檢驗(yàn)費(fèi)5雜項(xiàng)30每噸鋁的交割總成本總計(jì)1308期現(xiàn)套利風(fēng)險(xiǎn)提示期現(xiàn)套利的注意事項(xiàng)：交割商品必須符合期貨合約設(shè)計(jì)和質(zhì)量要求、要保證運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)、有嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算。（1）、交割商品必須符合期貨合約設(shè)計(jì)和質(zhì)量要求把住商品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量，是期現(xiàn)套利的重中之重。因?yàn)榻桓钍菍?shí)現(xiàn)期現(xiàn)正向套利的基礎(chǔ)，一旦這個(gè)基礎(chǔ)被破壞，那么將面臨著在期貨市場(chǎng)上巨大的敞口風(fēng)險(xiǎn)。（2）、要保證運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)注冊(cè)倉(cāng)單的時(shí)間點(diǎn)對(duì)于套利的效果起到很重要的作用。既不能過(guò)早地把貨物運(yùn)到交割倉(cāng)庫(kù)，運(yùn)過(guò)去早，則倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)高，利潤(rùn)會(huì)大打折扣。也不能過(guò)晚，如果過(guò)晚，來(lái)不及交割的話，結(jié)果更糟糕。所以對(duì)投資者的運(yùn)輸條件和倉(cāng)庫(kù)的發(fā)貨裝車能力要求要非常高。這需要投資者以及期貨公司與倉(cāng)儲(chǔ)部門有一個(gè)長(zhǎng)期的良好合作關(guān)系，要做到計(jì)劃周密，使得交割商品能夠裝得上，運(yùn)得出。（3）、有嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算要保證套利交易成功，就要對(duì)所有環(huán)節(jié)所發(fā)生的費(fèi)用有一個(gè)嚴(yán)密的預(yù)算，特別是對(duì)倉(cāng)單成本要計(jì)算周密，另外，財(cái)務(wù)安排上要充分預(yù)留期貨保證金的可能的追加。四、滬鋁實(shí)物交割相關(guān)細(xì)則（一）、申請(qǐng)開(kāi)立標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的法人客戶應(yīng)向?yàn)槠溟_(kāi)立交易賬戶的期貨公司申請(qǐng)開(kāi)立標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶（俗稱交割戶）。同一交易法人只能開(kāi)立一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶。這是法人客戶上海期貨交易所進(jìn)行實(shí)物交割的必做準(zhǔn)備工作，大約需要57個(gè)工作日，主要受交易所審批時(shí)間，文件郵寄時(shí)間的制約。法人客戶申請(qǐng)開(kāi)立標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶所需資料如下：經(jīng)年檢有效地營(yíng)業(yè)執(zhí)照正本、副本。稅務(wù)登記證正本，副本（國(guó)稅）附一般納稅人證明或者稅務(wù)局出具的一般納稅人資格認(rèn)定書(shū)（客戶以往開(kāi)具的增值稅發(fā)票復(fù)印件加蓋公章也可）。組織機(jī)構(gòu)代碼證正本，副本。銀行開(kāi)戶許可證明文件。法定代表人身份證，經(jīng)辦人身份證（正反面） 注意：(上述材料提供復(fù)印件并加蓋公章）。如經(jīng)辦人不是法人代表，則還需提供《委托書(shū)》一份，寫(xiě)明：現(xiàn)委托XX辦理上海期貨交易所交割開(kāi)戶及交割事宜，法人代表簽字并加蓋公章。法人客戶還需要填寫(xiě)以下表格：填寫(xiě)《上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶開(kāi)戶登記表》3份。填寫(xiě)《上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理系統(tǒng)用戶服務(wù)協(xié)議》2份填寫(xiě)《上海期貨交易所倉(cāng)單系統(tǒng)用戶信息表》3份 需要注意的是：以上資料需法人簽字蓋章，所有表格在。填好以后郵寄至冠通期貨北京總部，由總部審核蓋章后郵寄至公司上海營(yíng)業(yè)部，由上海營(yíng)業(yè)部協(xié)助辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶開(kāi)戶手續(xù)。交易所完成相關(guān)審批后，工作人員會(huì)將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單業(yè)務(wù)卡、加密器、《上海期貨交易所倉(cāng)單系統(tǒng)用戶信息表》和《上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理系統(tǒng)用戶服務(wù)協(xié)議》封裝在專用信封內(nèi)，遞送給客戶。（二）、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單在交易所進(jìn)行實(shí)物交割的流轉(zhuǎn)程序賣方投資者將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單授權(quán)給賣方經(jīng)紀(jì)會(huì)員以辦理實(shí)物交割業(yè)務(wù)； 賣方會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單提交給交易所； 交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分配給買方會(huì)員； 買方經(jīng)紀(jì)會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分配給買方投資者。表：倉(cāng)單生成流程圖賣方客戶備貨倉(cāng)庫(kù)驗(yàn)收合格簽發(fā)倉(cāng)單賣方客戶驗(yàn)收倉(cāng)單賣方客戶委托會(huì)員進(jìn)行入庫(kù)申報(bào)，交易所審批后，通知倉(cāng)庫(kù)制作倉(cāng)單制表：冠通期貨（三）、交割結(jié)算流程上海期貨交易所目前實(shí)行五日交割制。交割程序如下：表：交割流程圖發(fā)票 收到貨款 授權(quán)倉(cāng)單買方經(jīng)紀(jì)公司填制交割意向 分配倉(cāng)單 發(fā)票提出交割意向 收到倉(cāng)
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