股指期貨套期保值分析文獻(xiàn)綜述金融學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)設(shè)計(jì)文獻(xiàn)綜述(編輯修改稿)
2025-02-09 17:40 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 io測(cè)度，以及Butterworth9 的Lindahl測(cè)度。組合標(biāo)準(zhǔn)差評(píng)級(jí)(Portfolio . Ranking)通過(guò)比較組合套期保值前后的收益標(biāo)準(zhǔn)差的變動(dòng)來(lái)反映套期保值的效果，如果在投資組合實(shí)施套期保值以后標(biāo)準(zhǔn)差有明顯下降，而且便于解釋?zhuān)窃摲椒ê鲆暳耸找娴囊蛩?，而且沒(méi)有對(duì)變化量的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行研究，因此無(wú)法對(duì)變化量的顯著性做統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。近期關(guān)于套期保值有效性評(píng)估的研究更加側(cè)重于實(shí)證檢驗(yàn)。對(duì)各種套期保值有效性的評(píng)估效果進(jìn)行實(shí)證比較分析，John C Hull10發(fā)現(xiàn)，采用不同的套期保值有效性測(cè)度方法所評(píng)估的結(jié)果是不一致的，而且理論上傾向的HBS和Lindahl測(cè)度方法在實(shí)證上還存在不足。最優(yōu)套期比和套期保值有效性的不同在于，最優(yōu)套期比是事先估計(jì)，只是使用組合的風(fēng)險(xiǎn)最小化作為目標(biāo)。而套期保值有效性則屬于事后評(píng)估，并權(quán)衡了組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是股指期貨的重要功能之一，套期保值的效果有賴(lài)于股指期貨和現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。國(guó)內(nèi)近年來(lái)對(duì)指數(shù)期貨日益關(guān)注。在研究過(guò)程中，楊勝剛,汪琛德,樊智11作出結(jié)論，對(duì)指數(shù)期貨廣泛作了肯定，并且對(duì)開(kāi)設(shè)股指期貨的必要性和可行性、以及股指期貨標(biāo)的物選擇、合約設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理都作了相關(guān)的探討。在國(guó)內(nèi)，李萌12在“計(jì)算股指期貨套期保值比率的新方法一LPM方法”一文中較早將股指期貨套期保值問(wèn)題引入國(guó)人的視野，他在比較分析了傳統(tǒng)的MV法的缺陷和不足之后，介紹了哈羅LPM法在股指期貨風(fēng)險(xiǎn)度量和股指期貨套期保值方面的實(shí)證應(yīng)用。王宏偉13在“股指期貨理論和實(shí)證研究方法初探”一文中針對(duì)國(guó)際上對(duì)股指期貨的三大基本功能一發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值、投機(jī)獲利的研究進(jìn)行了總結(jié)和分析，介紹了計(jì)算套期保值比率的一些新方法，如廣義最小二乘法、時(shí)間序列中的協(xié)整方法、糾偏模型等。另外，吳守祥14，鄔瑞強(qiáng)、孫強(qiáng)15，楊浩16等還分析和探討了我國(guó)期貨市場(chǎng)的運(yùn)行現(xiàn)狀及監(jiān)管模式和推出股指期貨的必要性等等。（三） 套期保值比率.套期保值的成功與否，取決于能否計(jì)算和維持正確的套期保值比率。就國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)對(duì)套期保值模型的選擇及套期保值效率的研究大多偏重于實(shí)物期貨，很少涉及金融期貨的套期保值研究。其中，袁象認(rèn)為當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格間存在協(xié)整關(guān)系時(shí),若套期保值者忽略這種關(guān)系時(shí),會(huì)使套期保值的頭寸小于最優(yōu)的頭寸,從而導(dǎo)致套期保值的有效性降低,從統(tǒng)計(jì)模型中可以看出
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