[理財]從農(nóng)場主的投資變遷說到股指期貨套期保值(參考版)
2024-09-01 15:20本頁面
【正文】 當(dāng)股市真正給予投資者合理回報，當(dāng)價值投資者成為市場的中堅力量，當(dāng)追求市場平均投資收益成為主流訴求，我們也就可以看到本來面目的股指期貨套期保值的運用。也就是說，如果你進(jìn)行了套保，排除掉基差風(fēng)險后，那么就可以規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，從而獲得一個穩(wěn)定的市場平均投資收益。所以我們可以認(rèn)為，股指期貨套期保值被合理運用的前提是現(xiàn)貨投資者的預(yù)期收益就是公司的投資收益，也就是說這里的現(xiàn)貨投資者是堅定的價值投資者，是為了分享公司成長收益，而絕不僅僅是股價上漲所帶來的超額資本利得。所有的套期保值的最終指向還是到了實業(yè)投資的投資收益。如果一定要鎖定所謂的利潤，那么直接清倉把錢存銀行好了，還可以比上述的所謂的套期保值賺些存款的利息。俺要是當(dāng)時就能賣，俺當(dāng)時就賣了。而不是明明判斷大盤要下跌，還要運用股指期貨做所謂的套期保值，讓股指期貨的收益或虧損來對沖投資組合現(xiàn)貨的收益或虧損，從而鎖定所謂投資組合已經(jīng)產(chǎn)生的利潤，忙活了一通，最終鎖定的還是20%的利潤，如果就是要這20%的利潤，當(dāng)初直接平倉不就行了，難道一定要通過所謂的股指期貨的套期保值來體現(xiàn)自己會做套期保值。但自從有了股指期貨，隨著證監(jiān)會逐步放開基金開股指期貨賬戶的限制，公募基金的好日子來了，也就可以上演傳說中的套期保值了：大盤上漲時，股票做多盈利，大盤下跌時，保持60%的倉位的同時，利用股指期貨做個賣出套期保值，從而鎖定現(xiàn)貨市場上已經(jīng)實現(xiàn)的利潤，似乎這就是股指期貨套期保值功能應(yīng)用的最佳演繹了。四、目前市場上對于股指期貨套期保值應(yīng)用的曲解我們目前的股指期貨的套期保值功能很多時候被定義為既有收益進(jìn)行套期保值，這實際上是一個被投機(jī)市所異化的套期保值作用。與這樣一個完美市場
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