企業(yè)客戶如何利用期貨進(jìn)行套期保值(編輯修改稿)
2025-01-26 23:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 3700 3500 +150 150 +150 稅前利潤 稅后利潤 期望值 E 4000 +500 300 4000 t1 +200 應(yīng)稅收入 3000 500 +700 3000 +200 +150 稅后利潤 +150 t0 t1 企業(yè)參與套保的好處 —— 概括 企業(yè)參與套期保值的好處 提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力 ,促進(jìn)長期發(fā)展 使得營銷手 段更加靈活 ,完成銷售計(jì)劃 有利提升公司聲譽(yù) ,提高融資能力 有利贏得時(shí)間 , 合理安排生產(chǎn)和儲(chǔ)運(yùn) 減少資金占用 , 加速資金周轉(zhuǎn) 鎖定產(chǎn)品成本 ,穩(wěn)定公司利潤 參與市場(chǎng)定價(jià) 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 如何制定套期保值方案 分析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源 分析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源確定欲保值對(duì)象 確定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力 計(jì)算企業(yè)需套保數(shù)量 制定保值計(jì)劃 執(zhí)行操作并進(jìn)行嚴(yán)格的資金管理 企業(yè)如何執(zhí)行套保方案 —— 組織結(jié)構(gòu) 公司期貨領(lǐng)導(dǎo)小組 物資部總經(jīng)理 財(cái)務(wù)部總經(jīng)理 內(nèi)審部總經(jīng)理 交易員 資金調(diào)撥員 會(huì)計(jì)核算員 檔案管理員 風(fēng)險(xiǎn)管理員 公司負(fù)責(zé)人 交易員 策略制定人 期貨經(jīng)紀(jì)公司 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告 某上市公司套保組織結(jié)構(gòu) 適合中小企業(yè)的套保組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的其它作用 —— 補(bǔ)充短期流動(dòng)性 利用杠桿 ,在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫存 ,避免全款和壓貨 利用倉單質(zhì)押獲得短期融資 ,便捷、資金成本低 避免全款和壓貨 企業(yè)在將來確定需要一批貨，如果現(xiàn)在全部吃進(jìn)現(xiàn)貨。 缺點(diǎn)： 占用很大流動(dòng)性、倉庫。 企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上買入多單，相當(dāng)于是利用期貨市場(chǎng)為企業(yè)建了一個(gè)虛擬的庫存，等到真正需要用貨的時(shí)候再提前從現(xiàn)貨市場(chǎng)上買貨。 優(yōu)點(diǎn)： 只占用很少一部分流動(dòng)資金、不用付倉儲(chǔ)費(fèi)、不用擔(dān)心現(xiàn) 貨買進(jìn)之后跌價(jià)。 企業(yè)可以將從交易所獲得的標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押給交易所或者其它開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行獲得短期融資，補(bǔ)充流動(dòng)資金。 優(yōu)點(diǎn)： 便捷、資金成本低 期貨市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的其它作用 —— 增強(qiáng)經(jīng)營能力 增加企業(yè)的銷售定價(jià)信心 貿(mào)易 企業(yè)可以通過期貨交割買入標(biāo)準(zhǔn)廠家鋼材，交易到一 定量后 ,要求成為該廠商高一級(jí)代理商時(shí) ,話語權(quán)增強(qiáng) 企業(yè)在沒有通過期貨市場(chǎng)鎖定利潤之前，銷售的定價(jià)受制于市場(chǎng)。 通過期貨市場(chǎng)鎖定利潤之后，其定價(jià)就有了非常大的靈活性，不再受制于市場(chǎng)行情和其它廠家的情況，在與下游客戶的價(jià)格談判過程中就會(huì)占據(jù)很大的主動(dòng)性。 大型鋼廠的代理渠道基本已經(jīng)穩(wěn)定，中小企業(yè)想通過常規(guī)渠道成為更高一級(jí)的代理商比較困難。 能夠被認(rèn)定為交割品牌的鋼材其生產(chǎn)廠家都是行業(yè)龍頭，中小企業(yè)可以通過在期貨市場(chǎng)上不斷交割其商品，當(dāng)期貨規(guī)模到一定量之后，再向其申請(qǐng)成為其現(xiàn)貨銷售渠道的高一級(jí)代理商時(shí)，話語權(quán)將會(huì)有所增強(qiáng)。 期貨市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易企業(yè)的其它作用 —— 增加投機(jī)渠道 企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格信息占用絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)小 保證金制度只少量資金并不會(huì)大量增加流動(dòng)資金壓力 對(duì)于部分有投機(jī)意愿的企業(yè)而言，利用其對(duì)現(xiàn)貨信息的優(yōu)勢(shì)地位，適量從事期貨的投機(jī)交易，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于市場(chǎng)中的其它投機(jī)者、其它投機(jī)渠道而言要小很多。 期貨市場(chǎng)特有的保證金交易制度使得只需要少量資金就可以進(jìn)行交易，因此并不會(huì)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金造成特別大的壓力。 第四部分 如何提高套期保值效果 為什么套期保值的結(jié)果是有賺有虧？ 實(shí)踐中完美套期保值是極其罕見的。 影響套期保值效果的因素 地點(diǎn)差異影響 品質(zhì)差異影響 商品差異影響 數(shù)量差異影響 時(shí)間差異影響 非完美套期保值 盈余 虧損 = 有余保值 盈余 虧損 = 減虧保值 如何提高套期保值效果？ 方法之一：科學(xué)計(jì)算最優(yōu)套期保值比值 方法之三：實(shí)施動(dòng)態(tài)套保 方法之二：推行“基差定價(jià) +期轉(zhuǎn)現(xiàn)”的套保模式 ? ? ? 通過建立歷史數(shù)據(jù)的計(jì)量模型，確實(shí)對(duì)現(xiàn)貨實(shí)施套保的比例，并對(duì)該比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。根據(jù)跟蹤結(jié)果對(duì)套保頭寸進(jìn)行調(diào)整。 目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最小化。 也是通過不斷調(diào)整套保頭寸實(shí)現(xiàn)套保的效果最大化。 目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最小化下的收益最大化。 與傳統(tǒng)的對(duì)基差定價(jià)下的套保頭寸進(jìn)行平倉，同時(shí)進(jìn)行現(xiàn)貨交付的方式不同，該模式是通過對(duì)套保頭寸進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)交割 (現(xiàn)貨買賣
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