企業(yè)客戶如何利用期貨進行套期保值(編輯修改稿)
2025-01-26 23:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 3700 3500 +150 150 +150 稅前利潤 稅后利潤 期望值 E 4000 +500 300 4000 t1 +200 應稅收入 3000 500 +700 3000 +200 +150 稅后利潤 +150 t0 t1 企業(yè)參與套保的好處 —— 概括 企業(yè)參與套期保值的好處 提高企業(yè)風險管理能力 ,促進長期發(fā)展 使得營銷手 段更加靈活 ,完成銷售計劃 有利提升公司聲譽 ,提高融資能力 有利贏得時間 , 合理安排生產(chǎn)和儲運 減少資金占用 , 加速資金周轉(zhuǎn) 鎖定產(chǎn)品成本 ,穩(wěn)定公司利潤 參與市場定價 轉(zhuǎn)移價格風險 如何制定套期保值方案 分析企業(yè)風險來源 分析企業(yè)風險來源確定欲保值對象 確定企業(yè)的風險承受能力 計算企業(yè)需套保數(shù)量 制定保值計劃 執(zhí)行操作并進行嚴格的資金管理 企業(yè)如何執(zhí)行套保方案 —— 組織結構 公司期貨領導小組 物資部總經(jīng)理 財務部總經(jīng)理 內(nèi)審部總經(jīng)理 交易員 資金調(diào)撥員 會計核算員 檔案管理員 風險管理員 公司負責人 交易員 策略制定人 期貨經(jīng)紀公司 風險監(jiān)控報告 某上市公司套保組織結構 適合中小企業(yè)的套保組織結構 期貨市場對企業(yè)的其它作用 —— 補充短期流動性 利用杠桿 ,在期貨市場建立虛擬庫存 ,避免全款和壓貨 利用倉單質(zhì)押獲得短期融資 ,便捷、資金成本低 避免全款和壓貨 企業(yè)在將來確定需要一批貨，如果現(xiàn)在全部吃進現(xiàn)貨。 缺點： 占用很大流動性、倉庫。 企業(yè)可以在期貨市場上買入多單，相當于是利用期貨市場為企業(yè)建了一個虛擬的庫存，等到真正需要用貨的時候再提前從現(xiàn)貨市場上買貨。 優(yōu)點： 只占用很少一部分流動資金、不用付倉儲費、不用擔心現(xiàn) 貨買進之后跌價。 企業(yè)可以將從交易所獲得的標準倉單質(zhì)押給交易所或者其它開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務的商業(yè)銀行獲得短期融資，補充流動資金。 優(yōu)點： 便捷、資金成本低 期貨市場對企業(yè)的其它作用 —— 增強經(jīng)營能力 增加企業(yè)的銷售定價信心 貿(mào)易 企業(yè)可以通過期貨交割買入標準廠家鋼材，交易到一 定量后 ,要求成為該廠商高一級代理商時 ,話語權增強 企業(yè)在沒有通過期貨市場鎖定利潤之前，銷售的定價受制于市場。 通過期貨市場鎖定利潤之后，其定價就有了非常大的靈活性，不再受制于市場行情和其它廠家的情況，在與下游客戶的價格談判過程中就會占據(jù)很大的主動性。 大型鋼廠的代理渠道基本已經(jīng)穩(wěn)定，中小企業(yè)想通過常規(guī)渠道成為更高一級的代理商比較困難。 能夠被認定為交割品牌的鋼材其生產(chǎn)廠家都是行業(yè)龍頭，中小企業(yè)可以通過在期貨市場上不斷交割其商品，當期貨規(guī)模到一定量之后，再向其申請成為其現(xiàn)貨銷售渠道的高一級代理商時，話語權將會有所增強。 期貨市場對貿(mào)易企業(yè)的其它作用 —— 增加投機渠道 企業(yè)對現(xiàn)貨價格信息占用絕對優(yōu)勢，投機風險小 保證金制度只少量資金并不會大量增加流動資金壓力 對于部分有投機意愿的企業(yè)而言，利用其對現(xiàn)貨信息的優(yōu)勢地位，適量從事期貨的投機交易，其風險相對于市場中的其它投機者、其它投機渠道而言要小很多。 期貨市場特有的保證金交易制度使得只需要少量資金就可以進行交易，因此并不會對企業(yè)的流動資金造成特別大的壓力。 第四部分 如何提高套期保值效果 為什么套期保值的結果是有賺有虧？ 實踐中完美套期保值是極其罕見的。 影響套期保值效果的因素 地點差異影響 品質(zhì)差異影響 商品差異影響 數(shù)量差異影響 時間差異影響 非完美套期保值 盈余 虧損 = 有余保值 盈余 虧損 = 減虧保值 如何提高套期保值效果？ 方法之一：科學計算最優(yōu)套期保值比值 方法之三：實施動態(tài)套保 方法之二：推行“基差定價 +期轉(zhuǎn)現(xiàn)”的套保模式 ? ? ? 通過建立歷史數(shù)據(jù)的計量模型，確實對現(xiàn)貨實施套保的比例，并對該比例進行動態(tài)跟蹤。根據(jù)跟蹤結果對套保頭寸進行調(diào)整。 目的是為了保證套保后的風險最小化。 也是通過不斷調(diào)整套保頭寸實現(xiàn)套保的效果最大化。 目的是為了保證套保后的風險最小化下的收益最大化。 與傳統(tǒng)的對基差定價下的套保頭寸進行平倉，同時進行現(xiàn)貨交付的方式不同，該模式是通過對套保頭寸進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)實現(xiàn)交割 (現(xiàn)貨買賣
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