企業(yè)客戶如何利用期貨進(jìn)行套期保值-在線瀏覽
2025-02-09 23:40本頁面
【正文】 商 上游供貨商 與下游的購(gòu)銷合同已簽，價(jià)格、數(shù)量、日期已定 受制于資金、貨源、倉(cāng)儲(chǔ)容量等各種不穩(wěn)定因素影響，無法及時(shí)與上游供貨商簽定購(gòu)銷合同 上下游不區(qū)配導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)存在 買入 套期保值 —— 防范原料上漲風(fēng)險(xiǎn) 套保為什么能確定收益？ —— 以賣出套期保值為例 當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格 越跌越賺錢 越漲越虧錢 越漲越賺錢 越跌越虧錢 當(dāng)前期貨價(jià)格 未來價(jià)格 損益 最終收益 現(xiàn)貨頭寸 期貨頭寸 不固定風(fēng)險(xiǎn) 穩(wěn)定收益 P1 P2 P2P1 穩(wěn)定收益 P2P1 穩(wěn)定虧損 套期保值還可以提高稅后利潤(rùn)的期望值 鋼材價(jià)格 稅后收益 成本價(jià) 3500 3000 500 4000 +375 0 A B C +500 套保后提高的稅后收益期望 BAAC：做套期保值后的 稅后期望收益曲線 BC：不做套期保值的稅后期望收益曲線 套期保值提高稅后利潤(rùn)的期望值的說明 —— 舉例 3500 4000 3000 +500 +375 500 375 500 500 t0 稅前利潤(rùn) 稅后利潤(rùn) 稅后利潤(rùn) 期望值 E 不做套保 做套保 套保賣出價(jià) 3700 3500 +150 150 +150 稅前利潤(rùn) 稅后利潤(rùn) 期望值 E 4000 +500 300 4000 t1 +200 應(yīng)稅收入 3000 500 +700 3000 +200 +150 稅后利潤(rùn) +150 t0 t1 企業(yè)參與套保的好處 —— 概括 企業(yè)參與套期保值的好處 提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力 ,促進(jìn)長(zhǎng)期發(fā)展 使得營(yíng)銷手 段更加靈活 ,完成銷售計(jì)劃 有利提升公司聲譽(yù) ,提高融資能力 有利贏得時(shí)間 , 合理安排生產(chǎn)和儲(chǔ)運(yùn) 減少資金占用 , 加速資金周轉(zhuǎn) 鎖定產(chǎn)品成本 ,穩(wěn)定公司利潤(rùn) 參與市場(chǎng)定價(jià) 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 如何制定套期保值方案 分析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源 分析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源確定欲保值對(duì)象 確定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力 計(jì)算企業(yè)需套保數(shù)量 制定保值計(jì)劃 執(zhí)行操作并進(jìn)行嚴(yán)格的資金管理 企業(yè)如何執(zhí)行套保方案 —— 組織結(jié)構(gòu) 公司期貨領(lǐng)導(dǎo)小組 物資部總經(jīng)理 財(cái)務(wù)部總經(jīng)理 內(nèi)審部總經(jīng)理 交易員 資金調(diào)撥員 會(huì)計(jì)核算員 檔案管理員 風(fēng)險(xiǎn)管理員 公司負(fù)責(zé)人 交易員 策略制定人 期貨經(jīng)紀(jì)公司 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告 某上市公司套保組織結(jié)構(gòu) 適合中小企業(yè)的套保組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的其它作用 —— 補(bǔ)充短期流動(dòng)性 利用杠桿 ,在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存 ,避免全款和壓貨 利用倉(cāng)單質(zhì)押獲得短期融資 ,便捷、資金成本低 避免全款和壓貨 企業(yè)在將來確定需要一批貨，如果現(xiàn)在全部吃進(jìn)現(xiàn)貨。 企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上買入多單，相當(dāng)于是利用期貨市場(chǎng)為企業(yè)建了一個(gè)虛擬的庫(kù)存，等到真正需要用貨的時(shí)候再提前從現(xiàn)貨市場(chǎng)上買貨。 企業(yè)可以將從交易所獲得的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押給交易所或者其它開展倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行獲得短期融資，補(bǔ)充流動(dòng)資金。 通過期貨市場(chǎng)鎖定利潤(rùn)之后，其定價(jià)就有了非常大的靈活性，不再受制于市場(chǎng)行情和其它廠家的情況，在與下游客戶的價(jià)格談判過程中就會(huì)占據(jù)很大的主動(dòng)性。 能夠被認(rèn)定為交割品牌的鋼材其生產(chǎn)廠家都是行業(yè)龍頭，中小企業(yè)可以通過在期貨市場(chǎng)上不斷交割其商品，當(dāng)期貨規(guī)模到一定量之后，再向其申請(qǐng)成為其現(xiàn)貨銷售渠道的高一級(jí)代理商時(shí)，話語權(quán)將會(huì)有所增強(qiáng)。 期貨市場(chǎng)特有的保證金交易制度使得只需要少量資金就可以進(jìn)行交易，因此并不會(huì)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金造成特別大的壓力。 影響套期保值效果的因素 地點(diǎn)差異影響 品質(zhì)差異影響 商品差異影響 數(shù)量差異影響 時(shí)間差異影響 非完美套期保值 盈余 虧損 = 有余保值 盈余 虧損 = 減虧保值 如何提高套期保值效果？ 方法之一：科學(xué)計(jì)算最優(yōu)套期保值比值 方法之三：實(shí)施動(dòng)態(tài)套保 方法之二：推行“基差定價(jià) +期轉(zhuǎn)現(xiàn)”的套保模式 ? ? ? 通過建立歷史數(shù)據(jù)的計(jì)量模型，確實(shí)對(duì)現(xiàn)貨實(shí)施套保的比例，并對(duì)該比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。 目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最小化。 目的是為了保證套保后的風(fēng)險(xiǎn)最
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