股指期貨時代的投資機遇(編輯修改稿)
2024-08-28 13:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 如何選擇套期保值方向 0500100015002022250099/01 99/07 00/01 00/07 01/01 01/07 02/01 02/07 03/01 03/07 04/01 04/07 05/01 05/07 06/01 06/07賣出套期保值 買入套期保值 文逸金融 Ⅲ .怎樣在股指期貨市場 進行套利交易 文逸金融 什么是跨期套利 在股指期貨市場上，利用不同月份合約漲跌的速度不同進行反向交易（一買一賣），獲取差價收益。 （一種投機性套利） 例：股指下跌期間，利用 6月合約跌速比 3月合約快的特性，賣出 6月合約的同時買入 3月合約，賺取價差收益。 兩個相同：ａ．交易的數(shù)量相同 ｂ．買和賣的交易時間相同 兩個不同：ａ．合約月份不同 ｂ．合約價格不同 交易特點 文逸金融 跨期套利原理 時間 遠月合約 近月合約 價 差 縮 小 價 差 擴 大 起 始 價 差 價 格 起 始 價 差 價差收益 價差收益 文逸金融 什么是期現(xiàn)套利 利用股指期貨合約到期時向現(xiàn)貨指數(shù)價位收斂特點 ， 一旦兩者偏離程度超出交易成本，通過買入低估值一方，賣出高估值一方，當兩市場回到均衡價格時，再同時進行反向操作，結(jié)束交易，套取差價利潤。 文逸金融 期現(xiàn)套利原理分析 指數(shù)現(xiàn)貨 價格 無套利機會區(qū)間（ 套利成本區(qū)間） 最后交易日 期現(xiàn)價格收斂 時間 價格 指數(shù)期貨 價格 出現(xiàn)套利機會 文逸金融 二）風險控制策略 .強化風險意識 .提高風險管理技能 文逸金融 股指期貨交易會面臨哪些風險？ 期貨公司 投資者 代理風險 交易 操作風險 市場風險 流動性風險 結(jié)算 現(xiàn)金流風險 法律風險 文逸金融 股指期貨交易中可能面臨的主要風險 ?市場風險 ?流動性風險 ?現(xiàn)金流風險 文逸金融 市場風險成因 ? 由于股指期貨價格變動而給投資者帶來的風險，是股指期貨交易中最重要的風險。 ? 市場風險有時會引發(fā)流動性風險、現(xiàn)金流風險。 文逸金融 市場風險的特點 文逸金融 杠桿效應 ——風險放大性的充分認識 滬深 300指數(shù)日均漲跌幅度 : %() %() %() 假設滬深 300指數(shù)期貨日均波動幅度為 1% 按照 10%保證金率 意味著投資者收益的波動為 177。 10%, 假設投入股指期貨保證金 20萬元 ,日均盈虧 2萬左右 . 文逸金融 止損的含義 是指當交易方向與市場走勢相悖、導致虧損出現(xiàn)時，在一定的范圍內(nèi)設置平倉價格，以避免出現(xiàn)無法控制的損失的措施。 股指期貨交易中的止損技術 保護的重要手段， “ 剎車裝置 ” 保存實力！ 作用 文逸金融 止損方法 ?平衡點止損法 ?技術止損法 ?時間止損法 文逸金融 看漲買入， 2手 保證金 90000元 認賠出局，虧損９ 000元 看漲買入， 2手，保證金 90000元 止損點 1485 止損點 1530 指數(shù)上漲至１５５２ 文逸金融 止損難以執(zhí)行的原因 ? 僥幸心理 ,逆市加倉 ,孤注一擲 ? 猶豫不決 ,患得患失 ,一改再改 ? 放棄努力 ,聽之任之 執(zhí)行止損是一件痛苦的事情，是對人性弱點的挑戰(zhàn)和考驗 . 文逸金融 程式化止損 ? 可用止損指令來實現(xiàn)程序化止損 ,避免止損的主觀影響 ? 止損指令 :交易者可以預先設定一個價位，當市場價格達到這個價位時，止損指令立即自動生效。 ? 優(yōu)點 :以技術手段克服人性弱點 文逸金融 流動性風險的含義 ? 市場流動性風險是指無法及時以當前的價格買入或賣出股指期貨合約來順利建倉或平倉的風險，屬于流通量的風險。 ? 可能的后果： 減少獲利空間 增加虧損幅度 文逸金融 流動性風險的防范 ? 選擇交割月份 一般選擇近期交割月份的合約 (包括臨近交割月合約 ) 與商品期貨交易略有差異 . 中金所仿真交易中出現(xiàn)的遠期也較活躍的現(xiàn)象，是否在未來的實際交易中呈現(xiàn)中國特色，有待未來觀察。 文逸金融 合約選擇案例 香港恒生指數(shù)期貨報價表 文逸金融 現(xiàn)金流風險的含義 ? 現(xiàn)金流風險是指當投資者無法及時籌措資金滿足建立和維持股指期貨頭寸的保證金要求的風險。 ? 現(xiàn)金流風險是廣大新進期貨投資者面臨的新課題！ 文逸金融 現(xiàn)金流風險的后果 ? 建倉階段：錯過投資獲利機會。 ? 持倉階段： 價格不利變化 持倉虧損 實際虧損 強行平倉 資金鏈斷裂 保證金比率提高 強行平倉 文逸金融 現(xiàn)金流風險控制 充分認識資金管理在股指期貨交易中的重要意義： 資金管理不好，即使有 60％以上的看對概率，最終也將導致虧損。 資金管理得好，即使只有 40％的看對概率， 也能夠獲取不錯的收益； 文逸金融 1500看漲買入， 2手 保證金 90000元 1457點 ,下跌 %,浮動虧損 25800元 ,余保證金64200元 ,保證金需 87420元 ,需追繳 23220元 .不能補齊 ,強行平倉 1手，虧損 12900元出局 . 1544點賣出 ,上漲 %,盈利13200元 .凈賺僅 300元 .收益率% 由于資金管理不
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