【文章內容簡介】 下提供緊急援助的措施：由中央銀行提供低利貸款；存款保險機構提供資金；由一個或更多的大銀行提供支援；在極端的情況下，中央銀行應對未能達到審慎要求的銀行進行接管。由此來確保整個銀行業(yè)系統(tǒng)運作的穩(wěn)定和安全。III銀行貸款利率走勢及對上市銀行影響分析一、實際貨幣利率有望上浮適度從緊的貨幣政策取向2004年確定的貨幣信貸調控目標是，廣義貨幣M2與狹義貨幣M1的增長在17%左右。但是，一季度貨幣執(zhí)行報告顯示，3月末，%。一季度金融機構實際增加貸款8351億元，%，同比多增247億元，顯示一季度國民經濟部分行業(yè)的過熱局面，并沒有得到有效遏制。國家近期連續(xù)下發(fā)了一系列宏觀調控的政策，如在較短時間內進行的三次準備金率的調整，提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產開發(fā)固定資產投資項目資本金比例，以及人民日報刊登社論《堅決維護宏觀調控政令暢通》，都反映了國家宏觀調控的決心。央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告中也明確指出，下一階段穩(wěn)健貨幣政策的取向是適度從緊，并將進一步研究動用價格杠桿等貨幣政策工具組合進行預調和微調，并穩(wěn)步推進利率市場化，將賦予金融機構更大的貸款利率定價自主權。由于銀行較高的超額準備金水平，導致近期央行的總量調控政策效果一般，不排除國家進一步采用價格調控政策的可能。可以預期，在緊縮性貨幣政策環(huán)境下，經濟增長的內生動力會使資金的供求趨于緊張，存貸款利差必將進一步擴大，上市銀行利潤會大幅上升。資金流向不均衡，導致局部產業(yè)資金短缺本輪經濟景氣周期，以房地產和汽車的消費、出口的快速增長，進而帶動資本生產產業(yè)的擴張，石化、鋼鐵、有色金屬、能源、交通、機械等行業(yè)都出現(xiàn)了快速擴張，在資本生產行業(yè)出現(xiàn)了明顯的通脹。但與此對應的是，在最終消費行業(yè)，除了房地產和汽車消費明顯增長，糧食等農產品價格回升之外，大多數消費品價格低迷，尤其是家電等大規(guī)模生產的消費品行業(yè)，依然維持通縮的局面。這些行業(yè)上游原材料價格上漲，自身產品價格疲軟，行業(yè)盈利前景不樂觀，阻礙了資金向這些行業(yè)流動。央行放開貸款利率浮動范圍繼2003年央行允許商業(yè)銀行發(fā)行次級債補充資本金后，中國人民銀行決定，從2004年1月1日起擴大金融機構貸款利率浮動區(qū)間。在中國人民銀行制定的貸款基準利率基礎上，商業(yè)銀行、農村信用社貸款利率的浮動區(qū)間上限擴大到貸款基準利率的２倍。不再根據企業(yè)所有制性質、規(guī)模大小分別確定貸款利率浮動區(qū)間。政策性銀行貸款及國務院另有規(guī)定的貸款利率不上浮。近期各方面的信息表明，央行有進一步提高貸款利率浮動范圍的可能。資金供求雙方的行為變化過去單一的貸款利率和不良貸款考核到人的政策，使得銀行的價值取向單一：只選擇最好、最大的沒有風險的公司貸款。在原有的體制下，貸款的灰色成本將顯性化為貸款成本。在單一貸款利率下，資金的供給話語權掌握在銀行手中，企業(yè)是被動的被選擇對象。那些沒有入選而又需要資金的企業(yè)，往往通過灰色交易入選貸款對象。在貸款利率放開之后，企業(yè)獲得了部分的話語權，可以運用價格籌碼與銀行談判，那些原先支付灰色成本的企業(yè)，有可能將部分灰色成本轉變?yōu)橘J款成本。貸款利率的浮動，可能促使銀行的行為取向發(fā)生變化：在較高的貸款利率的前提下，考慮以前不愿意貸款的中小型公司或風險較高的公司。二、利差水平擴大影響大上市商業(yè)銀行的主要收入來自于利差收入，平均占到經營收入的三分之二，而利差凈收入水平則取決于貸款規(guī)模及利差水平，我們認為利差水平擴大對于上市公司業(yè)績的影響將超過貸款規(guī)模收縮的影響。緊縮性的貨幣政策并不會改變商業(yè)銀行信貸規(guī)模的增長根據1992年以來貨幣供應量增長率、現(xiàn)價GDP增長率、不變價GDP的比較分析，在過去的5年、6年、7年、8年、9年、10年時間里，%、%、%、%、%%，在過去的5年、6年、7年、8年、9年、10年時間里，%、%、%、%、%%。根據GDP與貨幣供應量的歷史數據關系，考慮到中央銀行將綜合運用多種貨幣政策手段調控貨幣供應量的增長幅度，預計2004年M2的增長率在17%左右，M1的增長率在16%左右。央行今年的調控目標是M2計劃增長17%，相應的貸款平均增幅應與此相當。而上市銀行因機制優(yōu)勢，貸款增速應會超過平均水平，在25%左右。信貸規(guī)模在高增速背景下的適度下降，對銀行的利潤增長不會構成明顯的影響，大部分上市銀行2004年凈利潤增長率仍可達20%以上。實際利率的下降導致企業(yè)投資規(guī)模的擴張人民幣匯率短期內大幅調整的可能性不大，人民幣的升值壓力將導致國內通脹壓力加大，而且人民幣的升值壓力也制約了國內存款利率的調整空間，這將會進一步降低國內資金的實際利率。從企業(yè)來看，影響其投資決策的主要因素是資金的實際利率和盈利預期。2003年底，CPI是1%，預計2004年CPI還會進一步提高，甚至達到4%至5%的水平，實際利率的持續(xù)降低，走向負利率時代，必然導致資產定價的提高，進而會促使企業(yè)進一步擴大投資規(guī)模。%%，上市公司的凈利潤增長20%左右存貸款利差為貸款收益率和存款付息率的差額，是用來衡量存貸款業(yè)務的盈利能力。在目前實際利率為負的背景下，對銀行業(yè)績影響最為敏感的存貸款利差一定會繼續(xù)擴大，銀行業(yè)績增長具有良好的經濟環(huán)境基礎。2001年以來商業(yè)銀行的存貸款息差呈下降趨勢，%。2003年息差與2002年基本差不多，息差水平受到貸款發(fā)放的時間差異影響，貸款利息在每個季度末計算。民生銀行、深發(fā)展息差相對較低。如果貸款利率增加5%，%，%。根據測算：如果存款利率不變，貸款利率上浮5%，%%，上市公司的凈利潤增長20%左右。IV我國銀行業(yè)發(fā)展的方向選擇分析從銀行角度看，全能銀行對許多有實力的大銀行來說是一個方向。雖然從整體上看，全能銀行不可能也不應全部取代專業(yè)化的金融機構，但專業(yè)金融機構應該有成為全能銀行的自由。至于這些金融機構是否利用這些自由要由它們自己根據其自身的實際情況來做決定。在我國現(xiàn)階段，面向允許金融混業(yè)經營方向的自由化改革必須采取“漸進過渡”的方式：第一步，近期內維持金融分業(yè)經營總體格局；第二步，從合作走向混業(yè)，這其中主要包括銀證合作和銀保合作：第三步，混業(yè)經營的具體運作模式——一金融控股公司。一、加快我國銀行業(yè)的國際化進程國有商業(yè)銀行經營國際化是金融全球化的時代潮流和社會經濟發(fā)展規(guī)律的內在要求。也是我國加入WTO后國內銀行所無法回避的重大課題，對我國銀行業(yè)未來的生存和發(fā)展具有戰(zhàn)略性意義。抓住機遇，積極開拓全方位、多層次的國際金融業(yè)務和發(fā)展海外分支機構，實現(xiàn)銀行經營國際化，是當前我國商業(yè)銀行的整合與再造的重要內容。商業(yè)銀行經營國際化有兩層含義：（1）立足國內市場，積極拓展對外金融業(yè)務。我國金融市場的進一步開放，意味著我國銀行業(yè)與世界銀行業(yè)將更加緊密地融合。因此，國內銀行的再造就必須在遵循國際標準的前提下，對自身的發(fā)展戰(zhàn)略、管理體制、產品和服務、技術與人才等進行全方位、大幅度、深層次的再造和升級，實現(xiàn)高層次的經營國際化。只有這樣，才能真正形成自身的競爭優(yōu)勢。也才談得上與國外銀行的競爭。國有商業(yè)銀行實施本、外幣一體化經營，與世界經濟金融日益一體化、國際化的宏觀經濟金融形勢相適應，也是加快商業(yè)銀行國際化發(fā)展的較好選擇。至于本、外幣一體化可以采取分步走的管理模式。在目前，從體制一體化來看，可采取集中和分散相結合的管理體制，即一級分行的相對分散和基層經營行的相對集中相結合；最終實現(xiàn)統(tǒng)一化，即一級分行將成為單證處理中心、交易中心。清算中心和風險控制中心。從營銷一體化來看，要倡導綜合營銷，首先要在銀行上下形成綜合營銷的觀念和氛圍，各級行開拓市場、發(fā)展客戶都要做到本、外幣業(yè)務同時兼顧、同時營銷；其次，要全面推行客戶經理制和外匯業(yè)務產品經理，為客戶經理提供產品和技術支持，對一些專業(yè)性較強的產品的營銷，外匯業(yè)務產品經理要與客戶經理密切配合，保證綜合營銷的順利實現(xiàn)。（2）立足國際市場，適時在國外建立分支機構，拓展國際金融市場業(yè)務。另外，全面推行IS09000質量管理標準，加強經營管理，減少經營風險，與國際金融接軌，也己成為我國銀行業(yè)的當務之急。IS09000質量管理體系提供的是業(yè)務流程標準化原理，通過引入IS09000的科學管理思想和方法，實現(xiàn)“防范風險、穩(wěn)健經營”的目的，使銀行管理水平達到國際水準。在目前形式下，我國商業(yè)銀行推行IS09000質量管理體系十分必要；首先，IS09000質量管理體系是以客戶為關注焦點的，商業(yè)銀行推行這一可以向客戶提供可靠的、值得信賴的金融產品和服務的需要，能更好地創(chuàng)新金融新產品。其次，IS09000標準是當今先進的經營管理思想。借用IS09000國際標準的方法和經驗，能夠促使商業(yè)銀行逐步向國際商業(yè)銀行先進的管理模式轉變，形成持續(xù)改進、自我完善的管理模式，使我國商業(yè)銀行的經營水平、管理水平、服務水平和服務質量上一個新臺階，從而提高國內商業(yè)銀行的市場競爭力，為持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展奠定堅實的基礎。再者，按IS09000標準精銳之一“過程方法”的思想。通過持續(xù)改進可以建立起規(guī)范商業(yè)銀行各個層次的監(jiān)督制約機制，在內管與外控相互聯(lián)系、相互配套、有機結合的基礎上形成一個整體的、嚴密的、有效的管理體系。使我國銀行業(yè)在一個較高的管理平臺上進行市場競爭。二、從分業(yè)經營走向混業(yè)經營混業(yè)經營是大勢所趨。從銀行角度看，全能銀行對許多有實力的大銀行來說是一個方向。雖然從整體上看，全能銀行不可能也不應全部取代專業(yè)化的金融機構，但專業(yè)金融機構應該有成為全能銀行的自由。至于這些金融機構是否利用這些自由要由它們自己根據其自身的實際情況來做決定。在我國現(xiàn)階段，面向允許金融混業(yè)經營方向的自由化改革必須采取“漸進過渡”的方式：第一步，近期內維持金融分業(yè)經營總體格局；第二步，從合作走向混業(yè)，這其中主要包括銀證合作和銀保臺作；第三步，混業(yè)經營的具體運作模式——金融控股公司。發(fā)展金融控股公司是一個方向。我國在發(fā)展金融控股公司時，應該主要以商業(yè)銀行為集團公司，為了更好地充實資本金、強化內部管理，要大力推動金融企業(yè)的股份制改造并上市。利用資本市場開展并購是金融控股公司的一般模式，在并購過程中可根據業(yè)務發(fā)展需要，集團公司可以收購與金融業(yè)相關的子公司，組建的金融控股公司還要積極開拓國際市場，努力發(fā)展成為一流的跨國公司集團。三、必須大力發(fā)展網上銀行隨著我國加入改革開放進一步深入，金融領域逐步開放，外資銀行開始進人中國。外資銀行咄咄逼人的網絡銀行分銷技術和嫻熟的網上理財業(yè)務，使我國國有銀行乃至中國人民銀行希望借助傳統(tǒng)銀行的眾多物理網點構成的天然屏障變得脆弱起來。雖然傳統(tǒng)業(yè)務的物理網點可以在一定水平上起到阻礙外資銀行進入中國金融服務市場的效果，但是，外資銀行一旦使用網絡銀行技術，與中國的網絡型合作伙伴建立起共享客戶群的戰(zhàn)略聯(lián)盟，那么，中國現(xiàn)有的物理網點的服務貿易壁壘效用將會大打折扣。在這種情況下，如何培育和發(fā)展我國有一定實力的網絡銀行。改進和完善網上銀行業(yè)務成為當前我國銀行業(yè)所面臨的重大問題。互聯(lián)網對我國傳統(tǒng)銀行業(yè)來說既是機遇又是挑戰(zhàn)，無論是政府部門還是銀行，都應該清醒地認識到這個問題，及時抓住互聯(lián)網這一信息時代的新載體，充分發(fā)揮它在改造傳統(tǒng)銀行業(yè)中的作用，使我國的銀行業(yè)邁向一個更高層次。網絡銀行與傳統(tǒng)銀行手段有著根本的不同，因此，為了趕上網絡營銷所提供的信息高速公路，我國銀行應實行全方位的戰(zhàn)略轉移：（1）在管理方向上從直線職能制的組織結構向業(yè)務流程再造的市場鏈轉移，實現(xiàn)組織結構的扁平化，提高對外界的反映速度；（2）在市場方向上從國內市場向國際市場轉移?(3)在業(yè)務方向上利用信息技術對傳統(tǒng)的銀行業(yè)務進行改造，開發(fā)適合網絡銀行的業(yè)務新品種、服務新手段，牢牢抓住網絡營銷的核心和生命—一速度和個性化。四、進一步深化我國的金融創(chuàng)新積極致力于金融創(chuàng)新是我國商業(yè)銀行發(fā)展的現(xiàn)實選擇。主要包括：(1)資本業(yè)務的創(chuàng)新。資本充足率較低一直是我國商業(yè)銀行共同存在的問題。對此應考慮采取兩項措施：一是鼓勵效益好、經營穩(wěn)健、規(guī)模較大的銀行公開上市募股；二是發(fā)行從屬債券，充實二級資本。(2)存款業(yè)務的創(chuàng)新，加大科技投入，積極發(fā)展和完善ATM、POS和電子借記、貸記轉賬業(yè)務，發(fā)展個人支票、旅行支票、銀行卡和網上銀行。(3)非存款業(yè)務的創(chuàng)新。擴大再貼現(xiàn)規(guī)模，推行貸款證券化、貸款出售等。(4)資產業(yè)務的創(chuàng)新。大力發(fā)展銀團貸款、并購貸款、保理貸款。并購貸款是為企業(yè)兼并、收購等資本運營活動而提供的貸款。這種貸款與一般貸款最大的區(qū)別就是貸款的用途不是生產性的，也不是商業(yè)性的，而是用于資本重組，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的低成本擴張。保理貸款是商業(yè)銀行以應收款項為抵押，向顧客提供資金融通的一種貸款業(yè)務。(5)投資業(yè)務的創(chuàng)新。通過購買國債、企業(yè)債券等使商業(yè)銀行資產多元化。(6)表外業(yè)務的創(chuàng)新。可以開展基金托管、委托業(yè)務，個人資倌咨詢業(yè)務，現(xiàn)金管理、代理證券買賣業(yè)務，承諾類業(yè)務等。另外，隨著我國經濟與世界經濟一體化進程的加快，對外貿易的規(guī)模將迅速擴大，國際市場波動對國內市場的影響會不斷加強，國內企業(yè)在參與國際市場競爭的同時將面臨更多、更大、更直接的國際市場風險，因此：對規(guī)避市場風險的金融衍生工具如商品期貨、外匯期貨、匯率期權。遠期外匯交易等，會產生日益強大的需求；外資流入規(guī)模的不斷擴大、資本市場的對外開放及其與國際資本市場一體化進程的加快，也會引發(fā)對匯率、貨幣衍事工具以及互換交易的需求，為完善國內股票市場，引進期權交易也是現(xiàn)實需求。因此，隨著入世后我國金融業(yè)對外開放程度的迅速提高和國內金融市場與國際金融市場一體化進程的加快，發(fā)展金融衍生工具市場將成為我國未來金融市場發(fā)展的必然選擇，也是我國銀行表外業(yè)務創(chuàng)新的一個方向。五、金融監(jiān)管與國際接軌中國入世后，金融服務市場的擴大和全方位國際競爭已經開始，根據我國政府承諾的開放順序，外資金融機構尤其是經營性機構將依次從經濟特區(qū)、沿海開放城市逐步向內地擴散，經營范圍也將擴大至人民幣、債券、國內結算等。此時，競爭的需要呼喚著我國的金融法律體系改革必須適應這種發(fā)展形勢，從立、改、廢、創(chuàng)新四個層面同時展開。因此，金融監(jiān)管部門首先應迅速對現(xiàn)行的法律、法規(guī)及規(guī)章進行清理，按照法制統(tǒng)一和公開透明的原則，對違反世界貿易組織規(guī)則的規(guī)定，該修訂的修訂，該廢止的廢止，使我國的金融法律和金融監(jiān)管手段符合國際通行做法。其次，就是要引進國際通行的制度，補充制定新的金融監(jiān)管法律規(guī)范，填補金