第3章外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)(編輯修改稿)
2025-08-16 09:49 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 回公司 IMM外匯期貨交易 20 清算機(jī)制 ? 由期貨交易所提供或指定清算所 ? 由清算所充當(dāng)期貨合約各方的交易對(duì)手 ?對(duì)于外匯期貨買方來(lái)說(shuō)，清算所是賣方 ?對(duì)于外匯期貨賣方來(lái)說(shuō)，清算所是買方 ? 清算所始終存在，并要求集中清算 ?提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性 ?為外匯期貨買賣雙方消除了履約風(fēng)險(xiǎn)的顧慮 21 保證金制度 ? 客戶在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立保證金賬戶，經(jīng)紀(jì)公司在清算所開(kāi)立賬戶，清算所將所有買賣指令配對(duì) ? 初始保證金：固定金額（或合約的 5%— 10%），至少抵補(bǔ)每日最大價(jià)格波動(dòng)，以現(xiàn)金支付，平倉(cāng)后退還。 ? 追加保證金：必須以現(xiàn)金支付 ? 維持保證金：不低于此水平時(shí)，無(wú)需追加保證金，一般為初始保證金的 75%— 80% 22 ? 逐日結(jié)算制度 (marking to market) ?未平倉(cāng)頭寸需按當(dāng)日市場(chǎng)結(jié)算價(jià)計(jì)算賬面盈虧 ，據(jù)以調(diào)整原有的保證金數(shù)額 23 英鎊期貨的保證金賬戶流量 時(shí)間 市場(chǎng)報(bào)價(jià) 合約價(jià)格 保證金變動(dòng) 追加 (＋ ) /減少 (－ )金額 保證金 賬戶余額 T0 T1 T2 T3 T4 $163。 $163。 $163。 $163。 $163。 $91, $91, $91, $91, $92, 0 +$ $ $ +$ +$2, 0 0 +$ $ $ $ $ $ $ IMM市場(chǎng)一手英鎊合約需 62500英鎊；初始保證金 $2022,維持保證金 $1500。 24 利用外匯期貨套期保值 時(shí)間 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 匯率 3月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 9月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 交易 過(guò)程 3月 20日 不做任何交易 買進(jìn) 20張英鎊期貨合約 9月 20日 買進(jìn) 125萬(wàn)英鎊 賣出 20張英鎊期貨合約 結(jié)果 現(xiàn)貨市場(chǎng)上，比預(yù)期損失 125－ 125＝ ； 期貨市場(chǎng)上，通過(guò)對(duì)沖獲利 125－ 125＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移。 3月 20日，美國(guó)進(jìn)口商與英國(guó)出口商簽訂合同，將從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值 125萬(wàn)英鎊的貨物，約定 6個(gè)月后以英鎊付款提貨。 25 利用外匯期貨投機(jī) 某投機(jī)者預(yù)計(jì) 3個(gè)月后加元會(huì)升值，買進(jìn) 10份 IMM加元期貨合約（每份價(jià)值 100 000加元），價(jià)格為 CAD1＝ 5。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入，需要支付 716 500美元，但購(gòu)買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 26 外匯期權(quán) ? 指合約購(gòu)買方在向出售方支付一定費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后所獲得的未來(lái)按規(guī)定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯的選擇權(quán) ? 合約種類 ?看漲期權(quán) (call option)和看跌期權(quán) (put option) ?歐式期權(quán)和美式期權(quán) 到期日當(dāng)天上午9： 30分之前 到期日之前任一天上午 9： 30分之前 27 期權(quán)費(fèi) ? 期權(quán)費(fèi)不能收回，而
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1