證券投資學(xué)投資分析實(shí)施報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-16 06:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 彈。國際油價(jià)處于相對(duì)低位，一方面減輕了消費(fèi)者的能源支出，間接增加了消費(fèi)者的可支配收入；另一方面會(huì)降低生產(chǎn)者的成本，拉低產(chǎn)品價(jià)格，因此可以起到刺激國內(nèi)消費(fèi)的作用。而家庭消費(fèi)在歐洲國家GDP的比重約為60%，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)具有重要作用。其次，歐洲央行的寬松貨幣政策為市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，將推動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)。歐洲央行采取的降息、直接貨幣交易和量化寬松在內(nèi)的舉措，降低了成員國的融資成本和債務(wù)國的債務(wù)壓力，一定程度上有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。此外，這些措施必然帶來歐元貶值，從而給歐洲出口增添動(dòng)力。此外，旨在拉動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)的“容克投資計(jì)劃”2016年將進(jìn)入具體項(xiàng)目實(shí)施階段。根據(jù)歐盟委員會(huì)的估算，這項(xiàng)投資計(jì)劃將在2017年底之前創(chuàng)造3300億至4100億歐元經(jīng)濟(jì)效益，增加100萬至130萬個(gè)就業(yè)崗位。日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)過2015年的低潮后，2016年將緩慢回升。日本權(quán)威媒體最近對(duì)經(jīng)濟(jì)專家和企業(yè)界人士的調(diào)查表明，多數(shù)人預(yù)測(cè)2016年日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將趨于好轉(zhuǎn)，增長(zhǎng)率略好于2015年，%。2016年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿南Ｍ谕顿Y和消費(fèi)。各種利好因素將推動(dòng)個(gè)人消費(fèi)。日本企業(yè)加薪后，職工收入有所增長(zhǎng)，這部分收入可望轉(zhuǎn)化為消費(fèi)。進(jìn)口價(jià)格下降有助于國內(nèi)物價(jià)回穩(wěn)，一定程度上刺激消費(fèi)。特別是日本政府已經(jīng)決定2017年4月將再次提高消費(fèi)稅，估計(jì)增稅前將再次出現(xiàn)搶購風(fēng)潮。另外，日本執(zhí)政黨正在研究下調(diào)部分生活用品的消費(fèi)稅率，這對(duì)消費(fèi)升溫也有積極作用。日本政府在2016年將繼續(xù)推行積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策。目前，日本財(cái)政赤字高筑，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”陷入困境，因此財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用十分有限。值得關(guān)注的是，日本金融當(dāng)局新年度的貨幣政策，日本央行可能出臺(tái)新的量寬措施，其著眼點(diǎn)仍是國債和風(fēng)險(xiǎn)債券，目的在于提振股市和刺激民間投資。日本政策當(dāng)局還會(huì)繼續(xù)誘導(dǎo)日元貶值，為企業(yè)出口創(chuàng)造良好的環(huán)境。 研究表明，大部分主要新興市場(chǎng)國家同時(shí)呈現(xiàn)疲軟，帶來對(duì)實(shí)行減貧與共享繁榮目標(biāo)的擔(dān)憂，因?yàn)檫@些國家在過去10年一直是全球增長(zhǎng)強(qiáng)有力的貢獻(xiàn)方。然而，主要新興市場(chǎng)國家產(chǎn)生的溢出效應(yīng)將會(huì)抑制發(fā)展中國家的增長(zhǎng)。2015年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，大宗商品跌價(jià)、貿(mào)易和資本流動(dòng)疲軟以及一系列金融波動(dòng)事件耗竭了經(jīng)濟(jì)活力。未來增長(zhǎng)加快將有賴于高收入國家保持復(fù)蘇勢(shì)頭、大宗商品價(jià)格趨穩(wěn)和中國逐步轉(zhuǎn)變到消費(fèi)和服務(wù)主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式。世行在上述報(bào)告中預(yù)測(cè)，%，盡管低于先前預(yù)測(cè)，%的危機(jī)后低點(diǎn)。報(bào)告還預(yù)計(jì)，2016年中國增長(zhǎng)將會(huì)進(jìn)一步放慢，俄羅斯和巴西將會(huì)繼續(xù)陷于衰退。而以印度為首的南亞地區(qū)將會(huì)成為一個(gè)亮點(diǎn)。最近達(dá)成的《跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(TPP)可能給貿(mào)易帶來推動(dòng)力?！靶屡d經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差異加大。與6個(gè)月前相比，風(fēng)險(xiǎn)有所增加，尤其是與主要新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)無序放緩的可能性有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，”世界銀行集團(tuán)副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家考什克巴蘇表示，“財(cái)政與央行政策雙管齊下，有助于緩解風(fēng)險(xiǎn)、支持增長(zhǎng)?！北M管可能性不大，但大型新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)放緩速度快于預(yù)期可能產(chǎn)生全球性的后果。全球經(jīng)濟(jì)增速面臨的風(fēng)險(xiǎn)還包括圍繞美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期產(chǎn)生的金融壓力以及地緣政治局勢(shì)的加劇動(dòng)蕩。“發(fā)達(dá)市場(chǎng)增速加快只能部分抵消主要新興市場(chǎng)國家持續(xù)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)，”世界銀行發(fā)展預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)阿伊汗高斯說，“此外，在借債成本上升的新時(shí)代，金融動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)依然存在?！? 全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體弱于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)拖累依舊疲軟。%(%),還大幅下調(diào)了主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。其中美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期調(diào)降至2%(%,%)。%%。%(此前為1%)。%%。為了應(yīng)對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,各國央行紛紛加碼寬松。但僅僅依靠貨幣政策工具還不夠,各國還需要更加積極的運(yùn)用財(cái)政政策以及加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革,從不同側(cè)面提振經(jīng)濟(jì)和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。繼日本央行負(fù)利率之后,歐元區(qū)也擴(kuò)大了量化寬松的購債規(guī)模至每月800億歐元,美聯(lián)儲(chǔ)在3月的FOMC會(huì)議上也與市場(chǎng)預(yù)期一致,維持當(dāng)前的利率水平不變,同時(shí)在對(duì)于未來加息的前瞻性指引上依舊只字未動(dòng)。另外,%%,隱含的2016年加息次數(shù)為2次,實(shí)際上兌現(xiàn)了市場(chǎng)已經(jīng)提前修正的預(yù)期。16年2月全球制造業(yè)PMI為50%,。主要受歐元區(qū)和日本拖累。,不過仍在榮枯線之下。 國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP=Gross Domestic Product）是指一個(gè)國家（國界范圍內(nèi)）所有常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和勞務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值。GDP是國民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)，也是衡量一個(gè)國家或地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)狀況重要指標(biāo)。2016年我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的壓力仍然存在。我國經(jīng)濟(jì)仍將處于由之前的高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)的
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