證券投資學(xué)第七章證券投資的基本因素分析(編輯修改稿)
2025-05-27 12:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 處的政策與區(qū)域環(huán)境具有同一性，市場普遍預(yù)期這個地區(qū)的相關(guān)上市公司可能共同受益于特定的政策與環(huán)境變化，從而導(dǎo)致其股票價格在二級市場上產(chǎn)生聯(lián)動變化。 第三節(jié) 公司分析 公司分析是證券投資基本因素分析的核心。每一個行業(yè)內(nèi)的不同企業(yè)，在經(jīng)營規(guī)模、市場實力、經(jīng)營能力、盈利狀況等諸多方面存在巨大差異。 一、公司競爭地位分析 美國學(xué)者波特認為，一家企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭地位，取決于五種力量的相互作用。這五種競爭力量包括行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者、潛在競爭者、替代品制造商、供應(yīng)商和顧客（產(chǎn)品購買者）。 行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者： （ 1）行業(yè)內(nèi)競爭的基本情況 （ 2）主要競爭者的實力 （ 3）競爭者的發(fā)展方向。 潛在競爭者： （ 1）現(xiàn)有企業(yè)可能做出的反應(yīng)。 （ 2）由行業(yè)特點決定的進入難易程度。 替代品制造商 顧客：（ 1）需求潛力的研究（ 2）顧客討價還價能力的研究 供應(yīng)商：（ 1）供應(yīng)商所處行業(yè)的集中程度。（ 2）企業(yè)是否有其他的供貨渠道。（ 3）尋找替代品的可能性。（ 4）企業(yè)后向一體化或供應(yīng)商前向一體化的可能性 二、公司業(yè)務(wù)分析 （一）產(chǎn)品及市場 對產(chǎn)品及市場的分析常常 采用經(jīng)營業(yè)務(wù)組合分析法。 企業(yè)比較理想的經(jīng)營業(yè)務(wù)組合情況應(yīng)該是 :企業(yè)有較多的“明星”類和“金?！鳖悩I(yè)務(wù)，同時有一定數(shù)量的“幼童”類業(yè)務(wù)和極少量的“瘦狗”類業(yè)務(wù)，這樣企業(yè)在當前和未來都可以取得比較好的現(xiàn)金流量平衡。不然的話，如果產(chǎn)生現(xiàn)金的業(yè)務(wù)少，而需要投資的業(yè)務(wù)過多，企業(yè)發(fā)展就易陷入現(xiàn)金不足的陷阱中；或者相反，企業(yè)目前并不擁有需要重點投入資金予以發(fā)展的前景業(yè)務(wù)，則企業(yè)就面臨發(fā)展?jié)摿Σ蛔愕膽?zhàn)略性問題。 （二）管理 公司管理人員的素質(zhì)和技能分析 公司業(yè)務(wù)人員素質(zhì)及創(chuàng)新能力 公司經(jīng)營效率 三、公司財務(wù)報表分析 （一）財務(wù)報表分析概述 財務(wù)報表分析的內(nèi)容：資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表和現(xiàn)金流量表。 財務(wù)報表分析的目的 決定是否投資，需要分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力；決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析企業(yè)的盈利狀況、股價的變動和公司發(fā)展前景；考查經(jīng)營者的業(yè)績，需要分析資產(chǎn)的盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和企業(yè)的競爭能力；決定股利分
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