【文章內(nèi)容簡介】 否認(rèn)，這些并購符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。1901年的美國卡耐基公司，產(chǎn)量達(dá)到英國鋼鐵產(chǎn)量的總和。當(dāng)年的英國，相當(dāng)于今天美國的地位。今天我中國有沒有哪家鋼鐵產(chǎn)量超過了美國？好像還沒有。JP摩根找到卡耐基，說你工廠辦得不錯，但是有個問題，有什么問題呢？你規(guī)模太小了?？突盗?，我規(guī)模這么大，怎么還說我規(guī)模小呢？JP摩根說，我要把你和美國其他的幾個最大的鋼鐵公司合并在一起，這樣可以在全球范圍內(nèi)獲得更大的談判權(quán)和絕對的壟斷權(quán)。這就是在美國重工業(yè)化階段，美國的資本市場、美國的投資銀行發(fā)揮的作用。第二次主要的轉(zhuǎn)型在1980年前后，美國經(jīng)過二戰(zhàn)結(jié)束后的三十年快速成長，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)滯漲，再次進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期。美國從經(jīng)濟(jì)滯漲走出來，依靠的是四大產(chǎn)業(yè)，PC、電信、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥。這不僅帶動美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也引領(lǐng)全球高新產(chǎn)業(yè)的浪潮。這些產(chǎn)業(yè)的興起依托的是什么？全部依托納斯達(dá)克，一個例外都沒有。所以，我們可以看到，在美國這么一個國家，它的經(jīng)濟(jì)崛起過程中最重要的兩件事，一個是重工業(yè)化，一個是高科技產(chǎn)業(yè)興起，都和其強(qiáng)大的資本市場息息相關(guān)，當(dāng)然，它的資本市場也依托于其實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成長而發(fā)展起來。我們?yōu)槭裁匆v這兩次轉(zhuǎn)型？因?yàn)?，從某種意義上來說，今天的中國經(jīng)濟(jì)正好是美國歷史上這兩個階段的疊加。一方面，我們正在進(jìn)行大規(guī)模的重工業(yè)化，另外一方面我們希望發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)。如果我們足夠幸運(yùn)，如果我們做得足夠好，可以在未來的20年、30年同時完成這兩個任務(wù)：一是加速并完成中國的重工業(yè)化。二是帶領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)真正走向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。我們看到，美國歷史上分別完成這兩個階段的任務(wù)都是依托于其資本市場，今天的中國同樣如此。 有的同志可能讀過《偉大的博弈》，這是我翻譯的，所以有義務(wù)告訴大家網(wǎng)上有免費(fèi)電子版可以下載。希望沒讀過的同志們能讀一下。讀一下你可能會看到，美國的崛起背后有兩個重要的因素。美國這個國家最開始是一個不毛之地，來了一群人，這群人也不是社會精英，主要是兩類人，第一類是逃犯，所以美國社會有一個很重要的情結(jié)，就是反政府情結(jié)非常強(qiáng)烈，崇尚自由主義，崇尚小政府，不信任政府；第二類是異教徒，所以美國社會還有一個重要的情結(jié)，就是反教會情結(jié)非常強(qiáng)烈，美國社會的教會勢力從來沒有象歐洲那么強(qiáng)大。這樣一個不毛之地來了一批人，也不是什么精英，兩百年之后成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。兩條重要原因，一是從建國第一天起，就奉行了市場經(jīng)濟(jì)的基本原則。1787年的費(fèi)城會議，13個州在一起約定，州和州之間不允許有貿(mào)易壁壘。這在今天的世界上沒什么新鮮的了，你從上海運(yùn)一車土豆到南京，當(dāng)然不用交稅，而在1787年的法國，從魯昂到馬賽，你要是運(yùn)一車貨物過去，需要交多少次稅？五十次以上的稅賦。所以美國從建國的第一天起，就形成了共同市場。第二，美國從建國第一天起，其金融資源的運(yùn)行就主要依靠資本市場，盡管這個市場很不完美，不斷出危機(jī)，不斷崩潰，不斷恢復(fù)，不斷修整，然后再出危機(jī)，周而復(fù)始。但就是這樣的一個市場，使其經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了其競爭對手——?dú)W洲。為什么？盡管是一個不完美的市場，但是這個市場配置資源的效率還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過任何其他的方式。今天的中國，我們看到了這樣一個規(guī)律，我們可以做得比美國更好，既讓市場發(fā)揮重要的資源配置作用，又不讓過度無節(jié)制的自由模式給社會帶來重大的危機(jī)和創(chuàng)傷。 【日本和歐洲的轉(zhuǎn)型】相對來說日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就不太成功。日本，曾經(jīng)有過輝煌的七十年代和八十年代，1989年經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，從此一蹶不振。89年到99年，他們叫“失去的十年”，99到09年又是一個“失去的十年”。日本財(cái)政大臣山本有二訪問證監(jiān)會時說，日本經(jīng)濟(jì)陷入長期衰退之后，大部分日本人認(rèn)為是美國人的陰謀，廣場協(xié)議，日元升值。但他說，盡管日元升值對日本經(jīng)濟(jì)沖擊很大，但如此長期的衰退，本質(zhì)上是日本自己的問題。什么問題？他說，是日本的市場經(jīng)濟(jì)體制不完善，市場化程度不夠深，一個標(biāo)志就是日本的金融體系是以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，資本市場不發(fā)達(dá)。也就是說日本的發(fā)展模式是三菱重工和三菱銀行捆綁發(fā)展，三菱重工出了問題，三菱銀行就破產(chǎn)，三菱銀行出來問題，三菱重工就破產(chǎn)。而且，一旦出了問題，兩者脫鉤都要花很長的時間，花了多長時間？12年，日本清理不良貸款花了12年，可以想象嗎？中國12天不發(fā)展都不行。日本的問題，走到一定的程度走不下去，關(guān)鍵是市場化程度太低，你不能想象一個國家發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展了60年，最后沒有一個年輕人想創(chuàng)業(yè)，日本的年輕人都想干什么呢？最想進(jìn)的就是東芝、索尼，去干什么？掃地。日本這國家有很多的假象，寧可到大公司掃地也不愿意創(chuàng)業(yè)，這不是真正的市場經(jīng)濟(jì)。這又一點(diǎn)象日本的民主，日本搞了60年所謂的民主，到最后每次選出一個首相，你發(fā)現(xiàn)他爺爺或外公都干過首相，你說這是真正的民主嗎？ 我們在美國的商學(xué)院讀書的時候，注意到一個現(xiàn)象。那時候日本經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)，在美國讀商學(xué)院的日本人很多。日本人在一起搞一個聚會或者協(xié)會，要選一個頭兒出來。他們選的程序非常簡單，問一個問題就可以決定。誰是東京大學(xué)畢業(yè)的？我是，那你就是老大，因?yàn)闁|京大學(xué)是日本最好的大學(xué)，你是東大畢業(yè)的，大家全服了。如果有兩個東大畢業(yè)的，怎么辦？很簡單，誰比誰高一屆？高一屆的就是老大。如果一幫中國人在一起的，問誰是北大、清華畢業(yè)的？說我是，不算，重來。中國人誰也不服誰。你會意識到，日本文化里缺一個元素，就是資本主義精神。這個詞，有點(diǎn)意識形態(tài)的偏見，換個詞，叫做創(chuàng)業(yè)精神，再換一個詞，叫做競爭意識。日本文化里就缺點(diǎn)這種精神，所以走著走著就后繼乏力了。中國人最不缺的就是這種競爭意識，倒是缺一點(diǎn)競爭規(guī)則，所以我們要加快建設(shè)市場經(jīng)濟(jì)的體制，為中國人的創(chuàng)業(yè)精神提供更好的規(guī)則體系?！救毡倦娨暸_的頭條新聞】最近我去日本參加一個會議，非常不巧，去的時候是9月13日，正好爆發(fā)了釣魚島事件，返程是9月18日，“918事變紀(jì)念日”。可能出訪日本很難找到一個比這個更糟糕的時間段了，我和同行的同事說，到了日本，不要說話，中日關(guān)系的敏感時期，在屋里看電視。發(fā)現(xiàn)日本的電視臺有50多個，全是日語，連一個外語臺都沒有。我說這個國家不行了，為什么？不開放。你看咱們中國心胸多開闊，我去了趟世博會，一看那路牌，恨不得全是英文，差不多連中文都沒有了。所以看來看去這日本的電視，一點(diǎn)都看不懂。最奇怪的是，那幾天日本電臺反復(fù)在播一條新聞，頭條新聞，一般都應(yīng)該是世界大事，但這條新聞里既沒有奧巴馬，也沒有咱們總書記，是幾個日本人圍著一個桌子討論，還偶爾切換一下中國的街景。五天，天天如此。我說這是什么新聞？聽不懂啊。最后只好找了一個會說英語的日本服務(wù)員？我說你幫我講講這是什么新聞？他說這是日本現(xiàn)在的一件大事啊。什么大事呢？北京一個民營企業(yè)組織一萬員工要去度假，原來是首選日本，釣魚島事件發(fā)生之后，大家說不去日本了，去馬來西亞。日本人就開始算帳，一個中國人到日本平均消費(fèi)1萬，1萬中國人是1億，1億人民幣就是十幾億日元，日本一下十幾億日元沒有了。這對日本國民的心理產(chǎn)生了巨大的沖擊，一躍成為了頭條新聞，天天討論。所以你看到一個國家，無論它當(dāng)除多么輝煌，但失去了增長的動力，20年陷入衰退，現(xiàn)在最大的增長動力來自于中國。 在日本，我們參加一個研討會，發(fā)現(xiàn)兩個現(xiàn)象。一個是日本的企業(yè)哭著喊著找婆家，為什么？日本的產(chǎn)業(yè)是這樣的，東芝、索尼、豐田的很多技術(shù)是有幾十個二級企業(yè)供應(yīng)的，上面不行了，下面也完了，迫切希望中國企業(yè)到日本并購。最近一批中國人把日本的高爾夫球桿公司HONMA收購了，在日本球桿賣不出去了，老齡化社會，打球的人越來越少，而中國高爾夫人口是爆炸性增長。最后賣給了中國人，日本人好面子，說是戰(zhàn)略同盟，其實(shí)就是被收購了。蘇寧，到日本收購一電器店，這電器店要破產(chǎn)了，一收購，活過來了，賺錢了。因?yàn)楹芏嘀袊说饺毡韭糜危I電器，就到這里來買電器。一下子扭虧為盈了。日本另外一個現(xiàn)象，就是資金沒有地方可以投。日本的共同基金在過去的十年縮水了90%，也就是說，你要是日本的巴菲特，戰(zhàn)勝市場30%，正好縮水了60%。所以日本人迫切地希望到中國來投資。這兩個現(xiàn)象的背后是日本經(jīng)濟(jì)對于中國的依存度越來越高。這次訪日，我離開日本機(jī)場的時候回頭一看，很有感觸。日本機(jī)場的每個登機(jī)口都有一個木牌，上面打著漢字，所以你放眼望去，一串登機(jī)口的木牌上寫著，東京飛往北京、東京飛往上海、東京飛往成都、東京飛往西安、東京飛往廣州。冷不丁一看，你以為這是一個中國國內(nèi)機(jī)場。這一瞬間，你明白了今天中日關(guān)系的本質(zhì)，中國可以不要日本，日本再也離不開中國。 【沃爾沃和薩博】在過去的30年中，歐洲的高科技產(chǎn)業(yè)是在美國后面亦步亦趨得模仿，2007年，歐盟發(fā)布競爭力研究報(bào)告坦承，“歐盟在科技產(chǎn)業(yè)方面落后美國28年”。對此，很久以前撒切爾夫人曾經(jīng)說：“歐洲在高新技術(shù)方面落后于美國，并非由于歐洲技術(shù)水平低下，而是由于歐洲在風(fēng)險投資方面落后于美國10年”。為什么美國有一個硅谷，而歐洲沒有？為什么有這個差距？歐洲的資本市場不發(fā)達(dá)，直接融資體系不發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行占據(jù)主導(dǎo)地位，風(fēng)險投資就是直接融資體系的一個組成部分。 今年的瑞典，發(fā)生了兩件事情，一是瑞典的沃爾沃被中國的吉利收購，二是瑞典的薩博被中國的北汽收購了。瑞典這國家一共就兩個公司，全被中國人收購了，瑞典老百姓很生氣，上街游行了，游了一會兒，回去了。為什么？沃爾沃和薩博，如果留在瑞典，就要破產(chǎn)；繼續(xù)經(jīng)營，就要虧損；中國人不收，印度人會收；印度人不收，印度尼西亞會收。為什么？這些國家有比較優(yōu)勢的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因?yàn)楦＠鐣脑?，因?yàn)閯趧恿Τ杀镜脑颍容^優(yōu)勢逐步喪失，這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走，流向新興國家，是必然趨勢。歐洲人的尷尬，不是這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走，而是這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走后，他們找不到新產(chǎn)業(yè)，為什么？因?yàn)闅W洲沒有硅谷，資本市場不發(fā)達(dá)，沒有自我更新，自我升級的能力。歐洲病正在逐步擴(kuò)散和顯現(xiàn)出來，德國也是一樣。德國的奔馳寶馬轉(zhuǎn)移到中國制造，當(dāng)時我想十年內(nèi)可能會發(fā)生兩件事，第一，中國人一定會把奔馳、寶馬造得像面的一樣便宜。世界上的產(chǎn)品只有兩種，一種是中國人會造的，一種是中國人不會造的。中國人一旦會造一種產(chǎn)品，價格會直接下跌80%。第二，十年內(nèi)，德國人會沒事可做了。大家可以想像，如果今天中國的奔馳寶馬按照正常的成本，應(yīng)該是國際市場價格的一半，而現(xiàn)在價格卻是兩倍，已經(jīng)滿街都是奔馳寶馬了。如果再降價四倍，會怎么樣呢？我估計(jì)你們上海去買菜和賣菜的都開奔馳寶馬了。十年之內(nèi)，德國的汽車制造轉(zhuǎn)移走了了，還有一個產(chǎn)業(yè)是化工，也會轉(zhuǎn)移走。然后德國怎么辦？沒有事可做了，因?yàn)槿狈ψ晕覄?chuàng)新能力，沒有硅谷。法國最厲害的產(chǎn)品是LV，我們07年訪問法國，我發(fā)現(xiàn)團(tuán)里所有的人都會帶一個小條，夫人具體指示要買什么樣的LV。一進(jìn)香榭麗舍大街的LV總店，發(fā)現(xiàn)里面人山人海，全部都是中國人。問了問價錢，1萬元人民幣一個。我說這么貴，售貨員都說國語，說不貴，你們北京賣兩萬到三萬，我想這么貴的包是什么做的？一摸，發(fā)現(xiàn)還不是皮做的。售貨員樂了，說你這么土啊？你不知道LV不是皮做的啊。我說要是皮做的，好歹一萬塊錢還一塊皮，都不是皮做的，真是不值。在法國待了五天，發(fā)現(xiàn)這個國家，什么東西都比中國貴，什么東西都沒有中國好。唯一比中國便宜的，就是這個LV。我就想，在世界經(jīng)濟(jì)體系中，各個國家都要交換比較優(yōu)勢，法國這么一個國家，最重要的一個比較優(yōu)勢了，可能就是LV了。這個比較優(yōu)勢非常明顯，但是也有個比較大的弱點(diǎn)，就是容易仿制。從法國回來不久，回家發(fā)現(xiàn)我們家添了一個新垃圾桶，是LV的。我大吃一驚，我們家的老人說，很便宜，天城小商品市場買的，5塊錢一個。法國最重要的比較優(yōu)勢瞬間崩潰了。據(jù)說巴黎早上宣布一個新的LV款式，晚上八點(diǎn)溫州就復(fù)制出來了，第二天早上八點(diǎn)就運(yùn)到了巴黎。我們說知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)越來越得力，某一天盜版不這么容易了，我們那么多服裝企業(yè)、品牌企業(yè)上市了，某一天，把LV收購了，法國的比較優(yōu)勢就真的蕩然無存了?！練W洲模式的崩潰】這些例子可能過于簡單，但是有益于我們探究問題的本質(zhì)。歐洲的模式，原來可以混得下去，因?yàn)樵瓉碛腥齻€基本條件，第一是歐洲地大物博人少，不需要競爭力，但現(xiàn)在地球村時代來臨，你沒有競爭力，產(chǎn)業(yè)馬上就流失，你留不住人才，他馬上走。進(jìn)入地球村，對世界的影響太大了。大家發(fā)現(xiàn)這個村里有兩個人特別勤快，一個是中國人，一個是印度人。兩個特別懶，一個是美國人，一個是歐洲人。美國人雖然懶，但公司都上市了，股價一跌，小鞭子天天抽著，還得玩命干。歐洲就不行。幾年前到德國開會，五點(diǎn)到機(jī)場，七點(diǎn)到酒店，八點(diǎn)多鐘出來吃飯，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)全部關(guān)門。第二天出來一看，沒有一家開門的，為什么？星期五，那里是四天工作制，星期五哪個餐館開門，就直接抓了關(guān)起來。我說這種地方就欠中國人來，中國人一來，先開一個夜市，一直開到晚上三點(diǎn)，德國的餐館全部破產(chǎn)。第二，冷戰(zhàn)時代，歐洲被美國核保護(hù)，現(xiàn)在冷戰(zhàn)結(jié)束了，歐洲人要支付軍費(fèi)開支，發(fā)現(xiàn)入不敷出。第三，歐洲有很多財(cái)富積累，實(shí)在不行還可以把當(dāng)年從圓明園搶的寶貝拿出來拍賣，但是拍著拍著就沒了，坐吃山空啊。最近聽說圓明園正在和大英博物館談判，是否可以把以前搶走了東西一把全部買會來？歐洲怎么辦？唯一的辦法是徹底地改革，提高市場化程度，加快資本市場發(fā)展，同時必須在福利等方面做一些比較深刻的變化。但談何容易，金融危機(jī)之后，英國首相布朗在回答國會議員質(zhì)詢的時候說，這次金融危機(jī)證明英國經(jīng)濟(jì)過度依賴于金融服務(wù)業(yè)。議員們說那該怎么辦？布朗說，我們要回歸鋼鐵業(yè)?？赡軉?？過兩天他就馬上下臺了。 所以我們說，一個國家的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功與否，取決于一個根本性的東西，就是其市場經(jīng)濟(jì)體制是否完善，社會資源的配置效率是否足夠高。當(dāng)然這有方方面面的因素，法律、社會、人才、科技，但核心一個是資本市場，因?yàn)楹芏嗟囊厥菄@這個市場運(yùn)行的。 【輕舟已過萬重山】中國的資本市場發(fā)展，在世界上創(chuàng)造了一個奇跡。中國資本市場在20年前什么都不是，20年后全球第二，僅次于華爾街。印度多少年？1875年開始，今天全球第五；巴西多少年，1890年開始，今天全球第八。我們是20年的歷史，全球第二。 前年我出國開會，旁邊坐的是孟加拉國的代表，他桌上放了本書，我借過來翻了翻，一本英文寫的《證券法》，寫得很好，非常工整、有邏輯。我問他這是哪個國家的證券法，他說是我們國家的證券法。我嚇了一跳，脫口而出，